a:

Salah satu penjelasan yang lebih popular mengenai krisis kewangan tahun 2008 - terutamanya di kalangan pemikir libertarian dan pemikir anti-campurtangan - dikenali sebagai teori kitaran perniagaan Austria (ABCT). Teori ini menunjukkan bahawa manipulasi kerajaan dalam pasaran kredit tidak dapat dielakkan menghasilkan gelembung aset, pengembangan perniagaan yang tidak mampan dan, akhirnya, kemelesetan. Tidak seperti penjelasan makroekonomi lain mengenai kitaran perniagaan, teori Austria berpendapat bahawa percubaan kerajaan untuk merangsang ekonomi dan memendekkan kemerosotan adalah tidak berkesan dan kontra produktif.

Walaupun namanya, kebanyakan penyokong teori ini adalah orang Amerika; kebanyakan pemikir yang mempengaruhi dan membangunkan ABCT berlaku dari Austria. Mereka termasuk Carl Menger, Eugene von Bohm-Bawerk, Ludwig von Mises dan F. A. Hayek.

Peranan Kadar Faedah

Tidak mungkin untuk memahami teori kitaran perniagaan Austria tanpa memahami peranan kadar faedah dalam ekonomi. Menurut sekolah Austria, kadar faedah bukan sekadar harga pinjaman wang; kadar faedah yang membantu memperuntukkan sumber dari masa ke masa. Sebagai contoh, peningkatan dalam kadar penjimatan menunjukkan bahawa pengguna menanggalkan penggunaan sekarang dan lebih banyak sumber (dan wang) akan tersedia pada masa akan datang.

Apabila Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah untuk merangsang pemberian pinjaman dan inflasi wang, ia sebenarnya menghantar isyarat bahawa terdapat lebih banyak simpanan. Industri berintensifkan modal, seperti perumahan, lebih menguntungkan dengan kadar faedah yang lebih rendah. Gelembung aset dicipta yang melemparkan struktur modal ekonomi dari penjajaran. Ledakan itu akan menjadi payah apabila menjadi jelas bahawa permintaan masa depan tidak akan cukup tinggi untuk membenarkan semua pelaburan tambahan.

Barang Modal Tidak Homogen

A wawasan Austria tengah adalah bahawa barang modal tidak homogen. Dalam erti kata lain, tukul dan paku dan kayu dan batu bata dan mesin semuanya berbeza dan tidak boleh digantikan satu sama lain dengan sempurna. Ini kelihatan jelas, tetapi ia mempunyai implikasi sebenar dalam model ekonomi agregat. Modal adalah heterogen.

Rawatan modal Keynesian mengabaikan ini. Output adalah fungsi matematik yang penting dalam formula mikro dan makro, tetapi ia diperoleh dengan mengalikan buruh dan modal. Oleh itu, dalam model Keynesian, menghasilkan $ 10, 000 dalam kuku sama persis dengan menghasilkan $ 10, 000 traktor. Sekolah Austria berpendapat bahawa mencipta barang-barang modal yang salah membawa kepada sisa ekonomi sebenar dan memerlukan penyesuaian semula (kadang-kadang menyakitkan).

Boom dan Bust

Versi singkatan dari ABCT akan kelihatan seperti ini:

1.Kadar faedah digunakan untuk menyelaraskan perbelanjaan, simpanan, pinjaman dan pelaburan.

2. Manipulasi jangka panjang kadar faedah menyebabkan terlalu banyak pelaburan dalam industri yang salah, mewujudkan ilusi pertumbuhan ekonomi sebenar

3. Faktor pengeluaran dan modal perniagaan mengalir ke dalam usaha membazir dan tidak mampan.

4. Kesalahan ini menjadi tidak menguntungkan dan membawa kepada kemelesetan.

Kenapa perlu ada kemelesetan? Buruh dan pelaburan yang digunakan untuk industri yang tidak sesuai (seperti pembinaan dan pembentukan semula pada tahun 2008) perlu ditarik balik ke arah hayat yang benar-benar ekonomi. Penyesuaian perniagaan jangka pendek ini menyebabkan pelaburan sebenar jatuh dan pengangguran meningkat.

Kerajaan atau bank pusat mungkin cuba menghindari kemelesetan dengan menurunkan kadar faedah atau meningkatkan industri yang gagal. Ahli teori Austria percaya bahawa ini hanya akan menyebabkan lebih banyak pelaburan malin dan membuat kemelesetan yang lebih buruk apabila ia sebenarnya menyerang.