Banyak pelabur hanya memiliki segelintir stok yang berbeza, jadi mereka dapat menjejaki prestasi setiap saham yang mereka miliki. Walau bagaimanapun, ia tidak mencukupi untuk menyimpan mata anda sendiri di dalam bakul anda sendiri. Pelabur dan peniaga juga memerlukan maklumat mengenai sentimen pasaran keseluruhan.

Itulah apa yang ada untuknya. Mereka menyediakan satu nombor yang dapat diukur dan dikesan, yang bertujuan untuk mewakili keseluruhan pasaran atau satu set saham atau sektor terpilih dan pergerakannya. Indeks juga berfungsi sebagai penanda aras perbandingan perbandingan - katakan portfolio saham individu anda (atau dana bersama anda) kembali 15%, tetapi indeks pasaran kembali 20% dalam tempoh yang sama. Oleh itu, prestasi anda (atau prestasi pengurus dana anda) tertinggal di belakang pasaran.

Apakah indeks pasaran saham, e. g. DJIA (Purata Industri Dow Jones)?

Dow adalah indikator bagaimana 30 besar, syarikat AS yang tersenarai telah diniagakan semasa sesi perdagangan standard.

Indeks pasaran saham adalah pembinaan matematik, yang memberikan nombor tunggal untuk pengukuran pasaran saham keseluruhan (atau sebahagian yang dipilih). Indeks itu dikira dengan menjejaki harga saham terpilih (contohnya 30 teratas, seperti yang diukur oleh harga syarikat terbesar, atau 50 saham sektor minyak utama) dan berdasarkan kriteria purata berwajaran yang telah ditentukan sebelumnya (contohnya harga berwajaran harga, tutup wajaran, dll.)

Pengiraan di belakang Dow Jones:

Untuk lebih memahami bagaimana perubahan nilai Dow, mari bermula pada permulaannya. Apabila Dow Jones & Co. mula memperkenalkan indeks pada tahun 1890-an, itu adalah "purata sederhana" harga semua juzuk. Sebagai contoh, katakan terdapat 12 stok dalam indeks Dow; dalam hal itu, nilai Dow akan dikira dengan hanya mengambil jumlah harga penutupan semua 12 stok dan membahagikannya dengan 12 (nombor syarikat atau "komponen indeks Dow"). Oleh itu, Dow bermula sebagai indeks purata harga mudah.

di mana n adalah tidak. daripada konstituen dalam indeks (n = 12 dalam contoh di atas) dan Sigma mewakili penjumlahan harga.

Untuk menjelaskan konsep yang lebih baik dengan senario dan kelainan lain, mari kita buat indeks hipotetikal mudah kita sendiri di sepanjang garis Dow.

Untuk tetap mudah, anggap terdapat pasaran saham di negara yang mempunyai dua perdagangan saham (Ally Inc. dan Belly Inc. - A & B). Bagaimanakah kita mengukur prestasi pasaran saham keseluruhan ini setiap hari, memandangkan harga saham berubah setiap saat dan dengan setiap tanda harga? Daripada menjejaki setiap stok secara berasingan, lebih mudah untuk mendapatkan dan mengesan satu nombor yang mewakili pasaran keseluruhan yang membentuk kedua-dua stok. Perubahan dalam nombor tunggal (nyatakannya "indeks AB") akan mencerminkan bagaimana pasaran keseluruhannya berfungsi.

Katakan bahawa pertukaran membina nombor matematik yang diwakili oleh "Indeks AB", yang diukur pada prestasi dua saham (A dan B). Anggapkan saham A didagangkan pada $ 20 sesaham dan saham B didagangkan pada $ 80 sesaham pada hari 1.

Menggunakan konsep awal Dow kepada contoh hipotesis kami mengenai indeks AB:

[1] Pada mulanya, Nilai indeks =

= ($ 20 + $ 80) / 2 = 50.

Sekarang pada hari berikutnya, harga A bergerak dari $ 20 hingga $ 25 dan dari B bergerak turun dari $ 80 hingga $ 75.

[2] Indeks AB baru = ($ 25 + $ 75) / 2 = 50.

i. e. pergerakan harga positif dalam satu stok telah membatalkan nilai yang sama tetapi pergerakan harga negatif stok lain. Oleh itu, nilai indeks kekal tidak berubah.

Anggap pada hari ketiga, saham A bergerak ke $ 30, sementara saham B bergerak ke $ 85. (2), perubahan harga bersih adalah ZERO (Stock A mempunyai +5) perubahan, sementara B mempunyai -5 perubahan menjadikan jumlah bersih berubah sifar).

Dalam kes (3), perubahan harga bersih ialah 15 (+5 untuk Saham A [25 hingga 30] manakala +10 untuk Saham B [75 hingga 85]). Perubahan harga bersih ini sebanyak 15 dibahagikan dengan n = 2 memberikan perubahan sebagai +7. 5 mengambil nilai indeks berubah pada hari ke-3 pada 57. 5.

Walaupun Stock A mempunyai peratusan harga yang lebih tinggi 20% ($ 30 dari $ 25), dan Stock B mempunyai perubahan peratusan yang lebih rendah sebanyak 13. 33% ($ 85 dari $ 75), kesan perubahan $ 10 Saham B menyumbang kepada perubahan yang lebih besar dalam nilai indeks keseluruhan. Ini menunjukkan bahawa indeks wajaran harga (seperti Dow Jones dan Nikkei 225) bergantung pada nilai mutlak harga dan bukan perubahan peratusan relatif. Ini juga merupakan salah satu daripada faktor mengkritik indeks wajaran harga, kerana mereka tidak mengambil kira saiz industri atau nilai permodalan pasaran bagi konstituen.

Sekarang anggap bahawa syarikat C lain menyenaraikan bursa saham dengan harga $ 10 per saham pada hari keempat. Indeks AB ingin memperluas dan meningkatkan bilangan juzuk dari dua hingga tiga, untuk memasukkan saham syarikat C yang baru disenaraikan sebagai tambahan kepada saham A dan B yang sedia ada.

Dari perspektif indeks AB, penunggang saham baru tidak seharusnya membawa kepada lompatan tiba-tiba atau penurunan nilainya. Jika ia terus dengan rumusan biasa [Sum (Harga) / bilangan unsur-unsur], maka:

[4 -

Salah]

Indeks AB baru = ($ 30 + $ 85 + $ 10) $ 125/3 = 41. 67 Ini adalah penurunan mendadak dalam nilai indeks dari sebelumnya 57. 5 hingga 41. 67, hanya kerana konstituen baru akan ditambah kepadanya. ( Dengan mengandaikan bahawa stok A & B mengekalkan harga hari sebelumnya mereka $ 30 dan $ 85

). Ini tidak akan menjadi gambaran yang sangat berguna terhadap kesihatan keseluruhan pasaran. Untuk mengatasi masalah pengiraan ini, konsep pembahagi diperkenalkan. Pembahagi membenarkan nilai indeks untuk mengekalkan keseragaman dan kesinambungan, tanpa naik turun nilai tinggi secara tiba-tiba. Konsep dasar pemisah berjalan seperti berikut. Hanya kerana konstituen baru ditambah, ini tidak sepatutnya membenarkan variasi nilai tinggi dalam indeks.Oleh itu sebelum konstituen baru diperkenalkan, nilai "dikira"

pembahagi

baru harus diperkenalkan. Ia harus sedemikian rupa sehingga keadaan berikut harus benar: Penjumlahan Harga Baru = $ 125 (3 saham) Terakhir nilai baik indeks = 57. 5 (berdasarkan 2 saham)

yang mengarah ke n -new = 125/57. 5 = 2. 1739

Nilai baru ini menjadi pembahagi baru "

pembahagi

" dari indeks AB. Maka pada hari apabila saham C dimasukkan dalam indeks AB, itu benar (dan nilai yang berterusan) menjadi: [4 -

Betul]

Indeks AB baru = ($ 30 + $ 85 + $ 10) / 2. 1739 = $ 125/2. 1739 = 57. 5 Nilai yang sama pada hari keempat masuk akal kerana kita mengandaikan bahawa harga saham A dan B tidak berubah berbanding hari ketiga, dan hanya kerana stok ketiga baru ditambah, ini harus tidak membawa kepada sebarang variasi. Pada hari kelima, katakan harga saham A, B, C masing-masing $ 32, $ 90 dan $ 9, kemudian

[5] Indeks AB baru = ($ 32 + $ 90 + $ 9) / 2. 1739 = $ 131/2. 1739 = 60. 26

Melangkah ke hadapan, nilai baru ini sebanyak 2. 1739 akan terus menjadi pemecah (bukannya jumlah bilangan konstituen). Ia akan berubah hanya dalam kes konstituen baru yang ditambah (atau dipadamkan) atau sebarang tindakan korporat yang berlaku di dalam juzuk (contoh di bawah).

Mari lanjutkan dengan variasi pengiraan. Katakan Stock B berjalan untuk tindakan korporat yang mengubah harga stok, tanpa mengubah penilaian syarikat. Katakan ia didagangkan pada $ 90 dan pergi untuk perpecahan saham 1-ke-3, yang membawa kepada tiga kali ganda bilangan saham yang ada dan mengurangkan harga dengan faktor tiga, i. e. dari $ 90 hingga $ 30.

Pada asasnya, syarikat itu tidak mencipta (atau mengurangkan) sebarang penilaian kerana tindakan korporat berpecah saham ini. Ini dibenarkan oleh bilangan saham tiga kali ganda dan harga turun kepada satu pertiga daripada asal. Walau bagaimanapun, indeks kami semata-mata tertimbang harga dan tidak mengambil kira perubahan jumlah saham. Mengambil harga baru $ 30 ke dalam pengiraan akan membawa kepada perubahan besar yang lain seperti berikut:

[6 -

Salah]

Indeks AB baru = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 2. 1739 = $ 71/2. 1739 = 32. 66 Ini adalah cara di bawah nilai indeks awal 60. 26 (di langkah 5) Di sini sekali lagi, pembahagi perlu berubah untuk menampung perubahan ini, dengan menggunakan syarat yang sama untuk berlaku:

Penjumlahan Harga Baru = $ 71 (3 saham)

Nilai terakhir indeks = 60. 26 (langkah 5 di atas)

yang mengarah ke n-baru atau nilai pembahagi = 71/60. 26 = 1. 17822

Menggunakan nilai pembahagi baru ini,

[6 -

betul]

Indeks AB baru = ($ 32 + $ 30 + $ 9) / 1. 17822 = $ 71/1. 17822 = 60. 26 ( Dengan mengandaikan stok A & C mengekalkan harga hari awal mereka $ 32 dan $ 9

) Tiba pada nilai hari yang sama sebelumnya mengesahkan ketepatan perhitungan kami. Ini baru 1. 17822 akan menjadi pembahagi baru ke hadapan. Pengiraan yang sama akan dikenakan untuk tindakan korporat yang mempengaruhi harga saham mana-mana juzuk. Mari kita simpulkan ini dengan satu contoh terakhir:

Anggap Stock A pergi untuk menanggalkan dan perlu dikeluarkan dari indeks AB, meninggalkan hanya 2 saham B & C.

[7] Penjumlahan Harga Baru = $ 30 + $ 9 = $ 39 (2 saham)

Terakhir nilai baik indeks = 60. 26 (langkah 6 di atas)

Nilai pembahagi baru = 39/60. 26 = 0. 64719

Nilai indeks baru = $ 39/0. 64719 = 60. 26

Pengiraan Dow dan perubahan nilai berfungsi dengan cara yang sama. Kes-kes di atas merangkumi semua kemungkinan senario untuk perubahan indeks berwajaran harga seperti Dow atau Nikkei. Pada masa menulis artikel ini, nilai pembahagi Dow Jones adalah 0. 15571590501117.

Nilai pembagi mempunyai kepentingannya sendiri. Bagi setiap $ perubahan harga stok konstituen, nilai indeks bergerak dengan nilai songsang. Untuk e. g. jika konstituen seperti VISA bergerak sehingga $ 10, maka ia akan membawa kepada 10 * (1/0 15571590501117) = 64. 21952 perubahan nilai DJIA.

Sehingga ada perubahan dalam bilangan juzuk atau tindakan korporat yang sama mempengaruhi harga, nilai pembahagi yang sedia ada akan dipegang.

Penilaian metodologi pengiraan Dow Jones:

Tiada model matematik yang sempurna - datang dengan merit dan merosakkannya. Wajaran harga dengan pelarasan pembahagi tetap membolehkan Dow mencerminkan sentimen pasaran pada tahap yang lebih luas, tetapi ia datang dengan beberapa kritikan. Peningkatan / penurunan harga secara tiba-tiba dalam stok individu boleh menyebabkan lompatan besar / jatuh di DJIA. Untuk contoh kehidupan sebenar, harga saham AIG turun dari $ 22 hingga $ 1. 5 dalam masa satu bulan menyebabkan penurunan hampir 3000 mata dalam Dow pada tahun 2008. Tindakan korporat tertentu, seperti dividen yang akan berlaku (iaitu menjadi ex-dividen, di mana dividen pergi kepada penjual dan bukan kepada pembeli), petunjuk untuk jatuh mendadak di DJIA pada tarikh yang telah ditetapkan. Hubungan tinggi antara juzuk berbilang juga menyebabkan perubahan harga yang lebih tinggi dalam indeks. Seperti yang digambarkan di atas, pengiraan indeks ini mungkin rumit pada pengiraan dan pengiraan pembahagi.

Walaupun merupakan salah satu indeks yang paling banyak diiktiraf dan paling diikuti, pengkritik pendukung indeks DJIA berwajaran harga dengan menggunakan nilai pasaran laras terapung S & P 500 atau indeks Wilshire 5000, walaupun mereka juga mempunyai ketergantungan matematik mereka sendiri.

Garis Bawah

Indeks tertua kedua dunia sejak tahun 1896, walaupun semua cabaran yang diketahui dan kebergantungan matematiknya, Dow masih kekal sebagai indeks yang paling diikuti dan diiktiraf dunia. Para pelabur dan pedagang yang melihat menggunakan DJIA sebagai penanda aras harus menjaga kebergantungan matematik sebagai pertimbangan. Di samping itu, indeks berdasarkan kaedah lain juga patut dipertimbangkan untuk pelaburan berasaskan indeks yang cekap.