a:

Idea bahawa stok secara konsisten berharga dan dinilai semula pada nilai saksama adalah andaian utama hipotesis pasaran yang efisien, atau EMH. Yang mengatakan, terdapat tiga bentuk EMH, dan masing-masing mempunyai ambang yang berbeza untuk apa yang dianggap sebagai harga nilai saksama yang cekap. EMH yang kuat adalah yang paling radikal, mengandaikan semua maklumat yang berkaitan sepenuhnya dimasukkan ke dalam harga keselamatan. Malah, maklumat orang dalam dapat dilihat dengan tepat di dalam EMH, menjadikan apa-apa bentuk nilai yang melaburkan strategi yang tidak dapat dipertahankan. Sederhana, atau separa tegar, EMH mencadangkan semua maklumat yang tersedia secara terbuka sepenuhnya ditunjukkan dalam harga keselamatan. Versi hipotesis pasaran yang paling banyak diterima, EMH yang lemah, mengatakan semua harga pasaran dan data masa lalu tercermin dalam harga keselamatan tetapi maklumat semasa atau yang akan datang tentang syarikat mungkin tidak dapat dilihat dalam harga.

Apakah Nilai Adil di Pasaran?

Nilai saksama, atau nilai pasaran yang saksama, adalah istilah perakaunan dan ekonomi yang mewakili harga yang tidak berat sebelah dan rasional bagi aset yang baik atau aset. Nilai pasar wajar ditafsirkan secara berlainan oleh mereka yang percaya kepada hipotesis pasaran yang cekap dan mereka yang percaya dalam kewangan tingkah laku. Kesahihan nilai saksama mempunyai kesan yang sangat penting mengenai pelaburan pasaran saham.

Mengikut ketiga-tiga versi EMH, pelabur cepat bertindak balas terhadap perubahan keadaan, dan harga keselamatan berlaku secara rasional dalam pasaran telus. Ini bermakna harga pasaran keselamatan biasanya sama atau hampir sama dengan nilai saksama. EMH yang lemah masih menegaskan bahawa perubahan yang akan datang tidak lagi dijual ke nilai saksama, meninggalkan sedikit ruang bagi analisa fundamental dan perdagangan orang dalam. Pelaburan asas tidak berguna di bawah EMH separa kuat, bagaimanapun, kerana tidak ada maklumat yang pedagang tidak dalam dapat menggunakan keuntungannya yang belum dijual ke aset tersebut. Tiada ruangan untuk analisis teknikal dalam sebarang versi EMH.

Kewangan perilaku tidak meletakkan saham dalam nilai saksama kerana ia menganggap maklumat yang salah, terlalu yakin dan variasi lain menyebabkan harga aset menyimpang dari nilai saksama dari semasa ke semasa. Walaupun kewangan perilaku menunjukkan nilai saksama dan harga pasaran cenderung kepada satu sama lain dalam jangka panjang, terdapat ruang untuk keuntungan dan kerugian di pasaran yang dapat digunakan untuk mengalahkan pulangan purata pasaran.

Perselisihan Tentang Hipotesis Pasaran Efisien

Implikasi yang terperinci tentang hipotesis pasaran yang efisien adalah bahawa tiada siapa yang boleh mengalahkan pasaran secara konsisten melalui strategi pemilihan masa atau pakar.Apa-apa keterangan yang sebaliknya dianggap sebagai nasib yang luar biasa, sesuatu yang terikat secara statistik akan berlaku memandangkan jumlah pelabur yang cuba strategi "tidak rasional" pelaburan strategik.

Untuk alasan yang jelas, kebanyakan pelabur tidak bersetuju dengan EMH. Kewujudan gelembung aset dan kemalangan pasaran yang ketara, seperti pada tahun 1929 atau 1987, kelihatan mencadangkan sekuriti boleh terlebih nilai atau undervalued. Mereka juga menilai untuk menilai para pelabur seperti Warren Buffet, yang menghasilkan pulangan jauh melebihi indeks pasaran standard selama beberapa dekad.