a:

Walaupun hipotesis pasaran yang cekap secara keseluruhan menonjolkan bahawa pasaran umumnya cekap, teori itu ditawarkan dalam tiga versi berbeza: lemah, separa kuat dan kuat.

Hipotesis pasaran yang cekap asas pelaburan menimbulkan bahawa pasaran tidak boleh dipukul kerana ia menggabungkan semua maklumat penting yang menentukan ke dalam harga saham semasa. Oleh itu, stok perdagangan pada nilai yang paling adil, yang bermaksud bahawa mereka tidak boleh dibeli undervalued atau dijual terlebih nilai. Teori ini menentukan bahawa satu-satunya peluang pelabur perlu mendapat pulangan yang tinggi dalam pelaburan mereka adalah melalui pelaburan semata-mata spekulatif yang menimbulkan risiko yang besar.

Tiga versi hipotesis pasaran yang cekap adalah darjah berbeza dari teori asas yang sama. Bentuk yang lemah menunjukkan bahawa harga saham hari ini mencerminkan semua data harga terdahulu dan tidak ada bentuk analisa teknikal yang boleh digunakan dengan berkesan untuk membantu pelabur membuat keputusan perdagangan. Advokat untuk teori kecekapan bentuk yang lemah membenarkan bahawa jika analisis asas digunakan, saham undervalued dan overvalued dapat ditentukan, dan pelabur dapat menyelidik penyata kewangan syarikat untuk meningkatkan peluang mereka untuk membuat keuntungan rata-rata lebih tinggi daripada pasaran.

Teori kecekapan bentuk separa kuat mengikuti kepercayaan bahawa kerana semua maklumat yang umum digunakan dalam perhitungan harga semasa saham, pelabur tidak dapat memanfaatkan analisis teknikal atau fundamental untuk mendapatkan pulangan yang lebih tinggi dalam pasar. Mereka yang melanggan teori versi ini percaya bahawa hanya maklumat yang tidak tersedia kepada orang ramai boleh membantu pelabur meningkatkan pulangan mereka ke tahap prestasi di atas pasaran umum.

- Versi bentuk yang kukuh dari hipotesis pasaran yang cekap menyatakan bahawa semua maklumat - kedua-dua maklumat yang tersedia kepada orang awam dan apa-apa maklumat yang tidak diketahui secara umum - sepenuhnya diambil kira dalam harga saham semasa, dan tidak ada jenis maklumat yang boleh memberi pelabur kelebihan di pasaran. Advokat untuk tahap teori ini menunjukkan bahawa pelabur tidak boleh membuat pulangan atas pelaburan yang melebihi pulangan pasaran biasa, tanpa mengira maklumat yang diambil atau penyelidikan yang dijalankan.

Terdapat anomali bahawa teori pasaran yang cekap tidak boleh menjelaskan dan yang mungkin juga bertentangan dengan teori itu. Sebagai contoh, nisbah harga / pendapatan (P / E) menunjukkan bahawa firma berdagang pada kelipatan P / E yang lebih rendah sering bertanggungjawab untuk menghasilkan pulangan yang lebih tinggi. Kesan firma yang diabaikan menunjukkan bahawa syarikat-syarikat yang tidak dilindungi secara meluas oleh penganalisis pasaran kadang-kadang berharga secara salah berhubung dengan nilai sebenar dan menawarkan pelabur peluang untuk memilih saham dengan potensi tersembunyi.Kesan Januari menunjukkan bukti sejarah bahawa harga saham cenderung mengalami peningkatan pada bulan Januari.

Walaupun hipotesis pasaran yang cekap merupakan tiang penting bagi teori kewangan moden dan mempunyai sokongan yang besar, terutamanya dalam komuniti akademik, ia juga mempunyai sejumlah besar pengkritik. Teori ini tetap kontroversial, dan pelabur terus berusaha untuk mengatasi purata pasaran dengan pilihan saham mereka.