a:

Sekuriti hutang pertama mungkin merupakan aset hutang kerajaan yang dipindahkan dari kerajaan British kepada syarikat mercantilist pada abad ke-18. Sekuriti hutang kontemporari bermula di pasaran gadai janji menengah pada tahun 1970-an.

Bagaimana Pensekuritian berfungsi

Pensekuritian adalah tajuk mewah untuk menjual aset kepada kepercayaan, yang mengubah dan membiayai pembelian dengan menjual sekuriti ke pasaran. Sekuriti ini disokong oleh aset asal.

Seorang pelabur yang membeli stok syarikat mempunyai tuntutan terhadap aset syarikat dan aliran tunai masa hadapan. Begitu juga, pelabur yang membeli produk hutang yang dijaminkan mempunyai tuntutan terhadap pembayaran balik instrumen hutang yang mendasari (yang merupakan aset dalam kes ini).

Selalu ada sekurang-kurangnya empat pihak dalam proses pensekuritian hutang. Yang pertama ialah peminjam, yang pada asalnya mengeluarkan pinjaman dan berjanji untuk membayar balik. Yang kedua adalah pemula pinjaman, yang menerima tuntutan awal pembayaran balik peminjam.

Pihak kedua dapat menyedari, dengan serta-merta, kebanyakan atau semua nilai kontrak pinjaman dengan menjualnya kepada pihak ketiga, biasanya kepercayaan. Amanah dibiayai dengan mengikat kontrak pinjaman dan menjualnya kepada pelabur (pihak keempat).

Jika anda mengikuti rantaian, produk hutang yang teragih akan menghantar pembayaran balik kepada pihak keempat dalam bentuk pulangan pelaburan.

Pengecilan Hutang Awal

Syarikat mercantilist pertama berkhidmat sebagai kenderaan pensekuritian hutang kerajaan untuk Empayar Britania pada akhir abad ke-17 dan awal abad ke-18. Penyelidikan dari Texas Christian University (TCU) menunjukkan bagaimana Britain menstruktur semula hutangnya dengan memunggahnya kepada syarikat dengan sokongan politik, yang kemudiannya menjual saham yang disokong oleh aset tersebut.

Proses ini begitu meluas sehingga, menjelang tahun 1720, Syarikat Laut Selatan dan Syarikat India Timur memegang hampir 80% hutang negara Crown. Syarikat-syarikat ini pada dasarnya menjadi kenderaan tujuan khas (SPV) untuk perbendaharaan British. Bimbang tentang kelemahan saham korporat, bagaimanapun, mengetuai pihak British untuk menghentikan sekuriti dan menumpukan pada pasaran bon yang lebih konvensional. Pasaran hutang hutang pada dasarnya tidak wujud antara tahun 1750 dan 1970. Pada tahun 1970, pasaran gadai janji sekunder mula melihat sekuriti yang disokong gadai janji pertama (MBS) di Amerika Syarikat. Proses ini tidak dapat difikirkan tanpa Persatuan Gadai Janji Kebangsaan (GNMA atau Ginnie Mae), yang menjamin sekuriti lulus melalui gadai janji pertama.

Sebelum Ginnie Mae, pelabur mengurus semua pinjaman di pasaran sekunder.Memandangkan gadai janji ini tidak diagihkan, sangat sedikit pelabur sanggup menerima risiko turun naik atau turun naik kadar faedah. Pasaran tidak cair.

Pasaran yang disokong kerajaan adalah wahyu kepada peniaga gadai janji sekunder. Ginnie Mae tidak lama kemudian diikuti oleh dua syarikat yang ditaja kerajaan, Fannie Mae dan Freddie Mac. Menjelang tahun 2000, pasaran MBS adalah $ 6 trilion yang kukuh.

Fannie Mae membakar kebakaran apabila ia mengeluarkan kewajipan gadai janji bercagar (CMO) pertama pada tahun 1983. Kongres itu menggandakan CMO apabila ia mewujudkan Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) untuk mempermudah pengeluaran CMO.

Sekuriti Hutang Lain

Kebanyakan sekuriti hutang adalah pinjaman, yang biasanya membentuk aset kertas kebanyakan bank. Walau bagaimanapun, sebarang aset kewangan berasaskan penghutang boleh menyokong keselamatan hutang. Bentuk lain dari aset pendasar termasuk penghutang perdagangan, penghutang kad kredit atau pajakan.