Pertimbangkan senario membeli kereta terpakai - anda boleh mengambil beberapa ujian tunggangan, dengan teliti memeriksa exteriors dan pedalaman dan mengambil bantuan daripada mekanik yang terlatih untuk menilai kereta. Walaupun semua usaha wajar, realiti kereta yang digunakan - sama ada membeli baik atau lemon - akan kelihatan hanya selepas anda membelinya dan menunggangnya untuk beberapa tempoh.

Tawaran M & A juga mengikuti cabaran yang sama. Anda boleh meneliti perniagaan sedia ada berdasarkan nombor kewangan yang kelihatan, andaian tentang potensi yang berpotensi dan bantuan nasihat dari penasihat M & A (para pakar). Tetapi realiti akan menjadi jelas hanya apabila kesepakatan selesai dan anda perlu menjalankan perniagaan ke hadapan.

Tujuan keseluruhan dari mana-mana perjanjian M & A ialah:

• Pertumbuhan dari memperoleh produk baru, pasaran dan pelanggan
• Peningkatan keuntungan berdasarkan potensi strategik perjanjian

Kehilangan fokus pada objektif yang diingini, kegagalan untuk merancang pelan konkrit dengan kawalan yang sesuai, dan kurangnya proses integrasi yang diperlukan boleh menyebabkan kegagalan sebarang perjanjian M & A. Buku FT Press menyatakan bahawa " Banyak kajian penyelidikan yang dijalankan selama beberapa dekad jelas menunjukkan bahawa kadar kegagalan adalah sekurang-kurangnya 50 peratus ".

Alasan mengapa transaksi gagal

• Terbatas atau tiada penglibatan daripada pemilik : Menetapkan penasihat M & A dengan kos yang tinggi untuk pelbagai perkhidmatan adalah hampir wajib untuk mana-mana tawaran bersaiz sederhana hingga besar. Tetapi meninggalkan segala-galanya kepada mereka hanya kerana mereka mendapat bayaran yang tinggi adalah tanda yang jelas yang menyebabkan kegagalan. Penasihat biasanya mempunyai peranan terhad, sehingga perjanjian itu dilakukan. Berikutan itu, entiti baru adalah tanggungjawab pemilik. Pemilik harus terlibat langsung dari permulaan dan sebaliknya memacu dan menyusun perjanjian itu sendiri, membiarkan penasihat mengambil peranan bantuan. Antara lain, faedah yang sedia ada akan menjadi pengalaman pengetahuan yang hebat untuk pemiliknya, yang akan menjadi manfaat seumur hidup.
• Penilaian teori vs cadangan praktikal faedah masa depan : Angka-angka dan aset yang kelihatan baik di atas kertas mungkin bukan faktor pemenang sebenar apabila perjanjian itu melalui. Kes yang gagal dalam pengambilalihan Bank of America di seluruh negara adalah contoh biasa.
• Kekurangan kejelasan dan pelaksanaan proses penyepaduan : Satu cabaran utama bagi sebarang perjanjian M & A ialah integrasi pasca penggabungan. Penilaian yang berhati-hati dapat membantu para pekerja kunci yang dikenal pasti, projek dan produk penting, proses dan perkara yang sensitif, memberi kesan kepada kesesakan, dan sebagainya. Menggunakan kawasan kritis yang dikenal pasti ini, proses yang efisien untuk integrasi yang jelas perlu direka bentuk, dibantu oleh perundingan, automasi atau pilihan penyumberan luar diterokai sepenuhnya.
• Isu penggabungan budaya: Kes Daimler Chrysler adalah kajian tentang cabaran-cabaran yang wujud dalam isu-isu kebudayaan dan integrasi.Faktor ini juga jelas dalam tawaran M & A global, dan strategi yang sepatutnya perlu dibuat sama ada untuk membuat keputusan integrasi yang tegas untuk mengetepikan perbezaan budaya, atau membenarkan perniagaan serantau / tempatan menjalankan unit masing-masing, dengan sasaran dan strategi yang jelas membuat keuntungan.
• Potensi kapasiti yang diperlukan berbanding jalur lebar semasa : Perjanjian dengan tujuan pengembangan memerlukan penilaian keupayaan firma semasa untuk mengintegrasikan dan membina perniagaan yang lebih besar. Adakah sumber firma sedia ada anda telah digunakan sepenuhnya atau tidak, tidak memberikan jalur lebar untuk masa depan untuk membuat perjanjian berjaya? Adakah anda memperuntukkan sumber khusus (termasuk diri anda) untuk mengisi jurang yang diperlukan, mengikut keperluan? Adakah anda mengambil kira masa, usaha dan wang yang diperlukan untuk cabaran yang tidak diketahui yang boleh dikenalpasti pada masa akan datang?
• Kos sebenar penyepaduan yang sukar & kos pemulihan yang tinggi: Kes Daimler Chrysler juga berlari dengan kos yang tinggi ke arah percubaan integrasi yang diharapkan, yang tidak dapat berlayar. Menyimpan jalur lebar dan sumber siap dengan strategi yang betul yang dapat melampaui potensi kos dan cabaran integrasi dapat membantu. Pelaburan hari ini dalam penyepaduan yang sukar merebak dalam beberapa tahun akan datang mungkin sukar pulih dalam jangka panjang.
• Kesalahan rundingan: Kes overpaying untuk pengambilalihan (dengan fi nasihat tinggi) juga berleluasa dalam melaksanakan perjanjian M & A, yang membawa kepada kerugian kewangan dan oleh itu kegagalan.
• Faktor luaran dan perubahan kepada persekitaran perniagaan : Kegagalan Bank of America / Countrywide juga disebabkan oleh keseluruhan sektor kewangan yang runtuh, dengan syarikat gadai janji menjadi yang paling teruk. Faktor luaran mungkin tidak dapat dikendalikan sepenuhnya, dan pendekatan terbaik dalam situasi seperti itu adalah untuk melihat ke hadapan dan memotong kerugian selanjutnya, yang mungkin termasuk menutup perniagaan atau mengambil keputusan yang sama.
• Penilaian alternatif : Daripada membeli untuk berkembang dengan matlamat untuk mengatasi pesaing, adakah patut dianggap sebagai sasaran penjualan dan keluar dengan pulangan yang lebih baik untuk memulakan sesuatu yang baru? Ia membantu untuk mempertimbangkan pilihan yang melampau yang boleh membuktikan lebih menguntungkan, dan bukan memegang pemikiran tradisional.
• Pelan cadangan : Dengan lebih daripada 50% tawaran M & A gagal, adalah lebih baik untuk menyimpan pelan cadangan untuk melepaskan secara tepat waktu (dengan / tanpa kerugian), untuk mengelakkan kerugian selanjutnya. Contoh-contoh yang disebutkan di atas walaupun disebut sebagai gagal, tetapi mereka nampaknya telah melaksanakan penggabungan secara tepat pada masanya.

Garis Bawah:

Perniagaan (besar atau kecil), yang berhasrat mendapat manfaat dari penggabungan dan pengambilalihan, tidak dapat memperoleh jaminan 100% yang menjamin kejayaan daripada tawaran M & A. Majoriti tawaran M & A menyebabkan kegagalan disebabkan oleh faktor yang dibincangkan di atas. Pemilik perniagaan, penasihat dan peserta yang berkaitan harus berhati-hati tentang perangkap yang mungkin.