a:

Kos bahan api mewakili salah satu perbelanjaan terbesar bagi industri aeroangkasa dan penerbangan. Secara purata, kos bahan api menyumbang 29% daripada semua perbelanjaan operasi dan 27% daripada keseluruhan pendapatan industri penerbangan. Kerana kos bahan bakar setiap gelen menurun sebanyak 6. 4% pada tahun 2014, penurunan itu terakru kepada garis bawah industri penerbangan. Sekiranya terdapat lulus lengkap dan semua faktor lain kekal malar, penurunan kos bahan api sebanyak 4% akan meningkatkan margin keuntungan bagi industri penerbangan dengan hampir 1. 7% dari segi mutlak. Walau bagaimanapun, penjimatan kos bahan api biasanya tidak terakru sepenuhnya dan sejurus selepas syarikat penerbangan sering menandatangani perjanjian pembelian yang menetapkan harga minyak beberapa tahun lebih awal.

Bagi industri penerbangan, bahan bakar jet mewakili salah satu barangan perbelanjaan terbesar bersama dengan kos bukan bahan bakar lain seperti caj lapangan terbang, kos krew penerbangan dan penyelenggaraan kapal terbang. Pembawa syarikat penerbangan menandatangani kontrak pembelian dengan pengendali penapisan minyak, yang menyempurnakan minyak menjadi bahan bakar jet. Minyak merupakan komponen utama dalam pengeluaran bahan bakar jet, jadi harga minyak dan harga bahan bakar jet berkorelasi positif. Kerana harga minyak menurun, begitu juga harga minyak jet.

Sejauh mana kos bahan api yang menurun mempengaruhi keuntungan dalam industri penerbangan bergantung kepada nisbah kos bahan api dalam jumlah pendapatan industri penerbangan. Pada tahun 2014, kos bahan bakar jet menyumbang hampir 27% daripada pendapatan industri penerbangan, manakala margin keuntungan adalah 2. 7%. Sekiranya terdapat penjimatan kos bahan api langsung ke industri penerbangan, kos penurunan sebanyak 4% akan menyebabkan margin keuntungan meningkat dari 2. 7% kepada hampir 4. 4% (0. 27 * 0. 064 + 0. 027).

Penurunan kos bahan api tidak akan menyebabkan peningkatan segera dalam nisbah keuntungan industri penerbangan. Pengendali syarikat penerbangan sering melindung nilai pendedahan mereka kepada turun naik harga minyak jet beberapa tahun lebih awal dengan mengunci ke dalam harga tertentu. Sekiranya syarikat penerbangan terkunci menjadi lindung nilai dengan harga yang ternyata jauh lebih tinggi daripada harga masa depan, ia tidak boleh mengambil kesempatan sepenuhnya untuk mengurangkan kos bahan bakar jet. Oleh itu, kos bahan api yang menurun adalah jauh di bawah 100% dan industri penerbangan menimbulkan manfaat daripada penurunan kos bahan api sebanyak 4% dalam beberapa tahun berturut-turut.

Daripada pelindung nilai kos bahan bakar jet, pengendali syarikat penerbangan tertentu mengambil langkah-langkah yang belum pernah berlaku sebelumnya untuk melabur dalam pengeluaran bahan bakar jet mereka sendiri. Pada tahun 2012, Delta Airlines melabur $ 150 juta ke dalam kilang minyak, memintas pasaran bahan api jet dan mengambil kawalan penuh terhadap pengeluaran bahan api.Dengan berbuat demikian, syarikat penerbangan dapat memanfaatkan sepenuhnya harga bahan api yang menurun, yang meningkatkan keuntungan mereka lebih cepat dibandingkan dengan lindung nilai jangka panjang. Walau bagaimanapun, strategi sedemikian tidak berfungsi dengan baik apabila kenaikan harga minyak kerana ia menyebabkan kos bahan api jet tinggi. Dalam kes ini, lindung nilai harga bahan bakar jet berfungsi dengan lebih baik.