a:

Keadaan ini mungkin kelihatan sedikit kontra-intuitif pada mulanya, tetapi ia sebenarnya agak biasa dan tidak terlalu sukar difahami. Mari kita memecahkan faktor-faktor yang sedang bermain untuk melihat lebih dekat bagaimana syarikat boleh mempunyai pendapatan bersih negatif dan aliran tunai positif.

Apabila orang bercakap tentang pendapatan bersih, mereka bercakap tentang nombor yang telah dikira oleh akauntan dan melaporkan penyata pendapatan syarikat. Dalam erti kata lain, pendapatan bersih tahunan syarikat adalah hasilnya, tolak semua perbelanjaan yang dikenakan pada tahun tertentu. Sekiranya perbelanjaan firma lebih besar daripada pendapatannya, ia akan menimbulkan kerugian untuk tahun itu, yang mesti dilaporkan pada penyata pendapatannya.

Mari lihat lebih dekat dengan jenis perbelanjaan yang boleh ditanggung sebuah syarikat. Penyata pendapatan tipikal termasuk perbelanjaan seperti susut nilai, penggunaan perbelanjaan prabayar, atau kerugian yang direkodkan di atas kertas untuk perbelanjaan hutang lapuk. Semua perbelanjaan ini, sementara mereka mengurangkan pendapatan syarikat (seperti yang dilaporkan oleh akauntan) untuk tahun ini, bukanlah jenis perbelanjaan yang sebenarnya dibayar oleh syarikat. Sebagai contoh, pertimbangkan susut nilai kilang dan peralatan pembuat kereta: sementara susut nilai ini memang merupakan perbelanjaan yang sah bagi syarikat itu, ia sebenarnya tidak membuka tabungnya dan menulis cek untuk membayar susutnilai ini - ia adalah caj bukan tunai.

Sekarang, katakan syarikat XYZ mempunyai kerugian bersih $ 200, 000 untuk tahun semasa. Katakan syarikat merekodkan $ 200,000 dalam susut nilai untuk tahun itu, menggunakan $ 100,000 perbelanjaan prabayar (seperti premium insurans) dan menulis kira-kira $ 150,000 hutang lapuk yang ia tahu ia tidak dapat dikumpulkan. Jumlah nilai caj bukan tunai XYZ ialah $ 450,000, yang bermaksud aliran tunai sebenar untuk tahun itu adalah $ 450,000 lebih besar daripada pendapatan bersihnya seperti dilaporkan pada penyata pendapatannya. Oleh itu, ia sebenarnya mempunyai aliran tunai positif sebanyak $ 250, 000 (- $ 200, 000 + $ 450, 000) untuk tahun ini. Perhatikan bahawa syarikat tidak akan membayar cukai pendapatan untuk tahun semasa, kerana ia telah mencatatkan kerugian bersih, tetapi ia sebenarnya mempunyai lebih banyak wang tunai daripada yang dilakukan pada awal tahun ini. Hakikat bahawa syarikat tidak memperoleh keuntungan untuk para pemegang sahamnya tidak semestinya tidak mempunyai wang tunai untuk terus membayar bilnya.

Begitu juga, sebuah syarikat boleh mempunyai pendapatan bersih yang positif tetapi aliran tunai negatif untuk tahun ini. Katakan syarikat kedua, PQR, mencatatkan keuntungan bersih $ 150, 000 untuk tahun ini. Walau bagaimanapun, syarikat mendapati sukar untuk membayar bil bulanannya kerana ia tidak mempunyai wang tunai di tangan.Bagaimana keadaannya? Katakan PQR membeli pakej insurans multi-tahun yang komprehensif pada pertengahan tahun ini dan membayar tunai sebanyak $ 400,000 untuknya. Walaupun peraturan perakaunan hanya membenarkan syarikat untuk menuntut sebahagian kecil daripada perbelanjaan insurans setiap tahun, ia telah membayar $ 400,000 tunai hari ini untuk perlindungan insurans bertahun-tahun pada masa akan datang. Oleh itu, walaupun akauntan syarikat mesti melaporkan keuntungan korporat (yang boleh dikenakan cukai) sebanyak $ 150,000 untuk tahun ini, syarikat itu sebenarnya mempunyai aliran tunai negatif untuk tahun $ 250,000 ($ 150,000 - $ 400,000). Jika syarikat ini tidak berhati-hati, ia mungkin kehabisan wang tunai untuk memastikan perniagaannya lancar, walaupun ia membuat keuntungan.

Sebelum mempertimbangkan untuk melabur dalam stok atau bon syarikat, pelabur harus mengetahui kekuatan pendapatan dan aliran tunai syarikat. Lagipun, apa gunanya kepada pemegang saham jika syarikat mempunyai aliran tunai positif tetapi berulang kali terpukul dengan kerugian bersih? Pada masa yang sama, pemegang bon mungkin mendapati diri mereka kehilangan prinsipalnya sekiranya syarikat yang menguntungkan tidak mempunyai cukup wang tunai untuk membayar hutangnya.

(Untuk bacaan lanjut, lihat Bagaimana Sesetengah Syarikat Melanggar Aliran Tunai dan Analisis Penyata Kewangan Terperinci .)