Cara terbaik untuk menentukan sama ada kadar faedah negatif akan berfungsi di U. S. untuk mengurangkan kesengsaraan ekonomi kita adalah untuk melihat sama ada mereka bekerja di tempat lain. Pada masa ini, bank pusat telah melaksanakan kadar faedah negatif di Denmark, zon Euro, Switzerland, Jepun, dan Sweden.

Matlamat untuk menggunakan kadar faedah negatif adalah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dengan menggalakkan pinjaman dan pelaburan. Tetapi adakah ia berfungsi untuk jangka masa panjang? Berikut adalah masalah yang kita lihat dengan memasuki wilayah kadar faedah negatif. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Kadar Faedah Negatif: 4 Akibat Tidak Dikehendaki. )

Impak Kadar Negatif Impak

Jepun adalah ekonomi ketiga terbesar di dunia; oleh itu, ia adalah pensampelan terbaik yang boleh kita dapati mengenai bagaimana kadar akan memberi kesan kepada U. S. BOJ berpindah ke -0. 1% pada 29 Jan 2016. Tujuan pemindahan kepada kadar faedah negatif adalah untuk memaksa pengguna untuk membelanjakan wang, yang kemudiannya akan mencetuskan inflasi. Ini dengan sendirinya membuktikan bank-bank pusat sebenarnya menentang: deflasi. Tujuan lain untuk beralih ke kadar negatif adalah untuk mendapatkan bank dari rizab besar. Matlamat tidak dicapai lagi.

Di sisi pengguna, pengguna Jepun membeli peti besi, yang merupakan berita baik untuk Shimachu, sebuah kedai perkakasan yang telah melihat satu jualan model selamat melompat 100% tahun ke tahun. Pengguna Jepun yang lain mengecap wang tunai mereka di bawah tilam-secara literal, bukan secara kiasan. Bank telah hunk.

Di Switzerland, pelanggan Bank Alternatif Schweiz tidak terlalu senang kerana mereka perlu membayar untuk menyimpan wang dalam akaun mereka, tetapi apa yang menonjol di sini ialah mereka yang mempunyai lebih banyak wang di bank perlu membayar yuran yang lebih tinggi. Bagaimanakah ini dapat membantu perbelanjaan pengguna? Sekiranya ada, ia akan menjejaskan bank sebagai asas pelanggan mereka berkurangan.

Di Sweden, harga Disember merosot 1. 3% tahun ke tahun.

Di Denmark, kadar faedah negatif tidak mempunyai kesan yang mampan dalam jangka masa yang panjang.

Sudah terlalu awal untuk menentukan kesan kadar faedah negatif di zon Euro kerana Mario Draghi-presiden ECB-mungkin akan mengambil pendekatan sembrono, yang bermaksud dia akan terus memindahkan kadar ke wilayah negatif. Anda tidak bersetuju bahawa ia melulu? Pertimbangkan beberapa pendapat lain mengenai kadar faedah negatif secara amnya. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Kadar Faedah Negatif dan QE3: Risiko Ekonomi )

Memanggil Keluar Bank Pusat

Yang pertama dan terpenting, walaupun John Maynard Keynes - penyokong terbesar dalam rangsangan kewangan kerajaan- yang dinyatakan pada tahun 1930-an bahwa dasar moneter menjadi kurang efektif semakin dekat Anda berpindah ke sifar. Jika anda mencari pendapat yang lebih moden, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) baru-baru ini merujuk kepada kadar faedah negatif sebagai "percubaan berbahaya. "Ini adalah nota menarik, tetapi kutipan yang paling nubuat berasal dari sumber yang tidak mungkin - Institut Mises, yang mengajar beasiswa ekonomi Austria:

" Kasihan nyata adalah bahawa busts dan cracking semua boleh dielakkan jika bank pusat mengakui bahawa harga jatuh akhirnya mewujudkan keadaan untuk kebangkitan semula ekonomi yang normal. Deflation bukanlah lingkaran kematian sebagaimana Keynesians percaya. Dalam pasaran yang berfungsi, permintaan awam untuk memegang wang akan berpuas hati apabila rizab baki wang mereka mencukupi berhubung dengan tahap harga, apabila mereka sekali lagi yakin masa depan, dan apabila mereka sanggup melabur untuk jangka masa panjang . "

Kutipan itu tepat pada wang itu, tetapi apa bank pusat akan mahu warisannya dikaitkan dengan deflasi? Mereka tidak mahu kapal mereka turun pada jam tangan mereka. Apa yang mereka tidak menyedari adalah bahawa mereka akan dilihat sebagai orang yang mengangkut kapal mereka terus ke dalam jurang. Akhirnya, ahli ekonomi pintar akan menyedari bahawa hanya bank pusat yang mengorbankan keadaan ekonomi semasa untuk kesihatan ekonomi masa depan adalah wira sebenar. (Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat: Memahami Kadar Negatif Bank Pusat Eropah )

Peluang Yellen

Satu-satunya yang masih mempunyai peluang di warisan ini adalah Pengerusi Rizab Persekutuan Janet Yellen. Jika dia menaikkan kadar ke dalam gigi persekitaran deflasi global, ia akan menyakiti selama bertahun-tahun, tetapi ia akan meletakkan U. S. di jalan menuju pemulihan lebih cepat daripada seluruh dunia. Dalam jangka masa panjang, deflasi adalah sihat dan merupakan bahagian penting dalam kitaran ekonomi jangka panjang. Masalahnya adalah bahawa kita mempunyai ledakan yang panjang tanpa kitaran deflasi yang tiada siapa yang ingin mengalami apa yang mereka rasa tidak diperlukan. Deflasi diperlukan kerana ia tidak dapat dielakkan. Ia akan sentiasa mengalahkan bank-bank pusat pada akhirnya. Oleh itu, tidak ada arti dalam menambahkan lebih banyak hutang dan masalah masa depan dengan cuba melawannya.

Bank-bank pusat telah menurunkan kadar 637 kali sejak Krisis Kewangan hampir sedekad yang lalu. Pada mulanya, ini sangat berkesan. Tetapi setiap langkah yang lebih rendah telah kurang dan kurang berkesan. Ini tidak akan berubah. Jika Janet Yellen beralih kepada kadar faedah negatif, maka dia tidak lebih pintar daripada mana-mana kepala bank pusat lain. Telah terbukti bahawa kadar faedah negatif gagal menaikkan jangkaan inflasi. Kadar faedah negatif tidak akan menyebabkan perbelanjaan pengguna meningkat, ia akan menghantar mesej kepada pelabur bahawa ada sesuatu yang sangat salah dengan ekonomi. Mereka akan bertindak sebagai cukai ke atas bank, yang akan mengurangkan keuntungan bank.

Ini juga pada masa di mana beberapa bank besar mempunyai pendedahan kepada sektor tenaga suram.

Bottom Line

Kadar faedah negatif akan mewujudkan lebih banyak masalah daripada yang mereka selesaikan. Mudah-mudahan, Yellen akan belajar dari kesilapan orang lain. Dia akan ditekan untuk menyertai usaha penyelarasan global untuk "memulihkan ekonomi global."Sekiranya dia dapat mengatasi tekanan itu, dia akan memimpin ekonomi negara sendiri lebih dalam ke dalam jurang. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Yellen Berhati-hati, Kadar Negatif Tidak 'Tidak Mematuhi Jadual.' )