Salah satu metrik penilaian yang paling biasa untuk saham adalah nisbah Harga / Pendapatan (P / E). Nisbah P / E hanyalah harga semasa saham dibahagikan dengan perolehan sebenar sesaham (EPS) selama 12 bulan yang lalu (trailing P / E) atau ramalan EPS untuk 12 bulan akan datang (P / E ke hadapan). Nisbah P / E juga boleh digunakan untuk menganggarkan penilaian pasaran saham. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa perbezaan berbanding dengan mengira PE saham.

Pengkomputeran PE untuk Pasaran Saham

Pertama, saiz pasaran saham negara adalah jumlah permodalan pasaran semua ekuiti yang tersenarai. Tetapi kerana ini adalah langkah yang agak rumit dan bukannya satu yang mudah didapati, indeks tanda aras yang diikuti secara meluas yang mewakili ekonomi negara biasanya digunakan sebagai proksi untuk pasaran sahamnya. Contohnya, S & P 500 di U. S. atau Komposit TSX di Kanada. Oleh kerana indeks penanda aras tidak mempunyai "harga" per se , pengangka nisbah P / E untuk pasaran atau indeks menggunakan aras indeks semasa.

Kedua, kerana indeks hanyalah pengumpulan stok, ia tidak mempunyai nombor EPS sendiri. Sebaliknya, indeks EPS dikira atas dasar EPS untuk semua stok penyusunnya, mengikut nisbah mereka masing-masing dalam indeks. EPS indeks ini digunakan dalam penyebut nisbah P / E untuk indeks pasaran.

Jadi mana yang merupakan Pasar Saham Utama Termurah?

Dengan pasaran saham utama, kami bermaksud 20 terbesar dengan permodalan pasaran di seluruh dunia. Menara pasaran U. S. melebihi semua yang lain, dengan cap pasaran melebihi $ 22 trilion, diikuti oleh China pada $ 5. 5 trilion.

Hong Kong berada di antara lima pasaran saham terbesar di dunia, dengan jumlah permodalan Bursa Saham Hong Kong (HKSE) pada HK $ 21. Hong Kong juga merupakan pasaran saham utama yang paling murah, iaitu penanda aras Hang Seng Index (HSI) yang mempunyai satu digit P / E, dan berdagang dengan diskaun terbesar kepada saham global dalam 15 tahun. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Top 5 ETFs Mengesan Hang Seng untuk 2016 .)

Seperti kebanyakan indeks pasaran, HSI adalah indeks berwajaran pasaran indeks saham terbesar dan paling cair yang disenaraikan di Bursa Saham Hong Kong. Dilancarkan pada tahun 1969, HSI mempunyai 50 juzuk yang permodalan pasaran gabungan sebanyak HK $ 12. 23 trilion (lebih kurang $ 1. 6 trilion) pada Januari 2016 yang terdiri lebih daripada 55% daripada jumlah permodalan HKSE.

Komposisi Indeks Hang Seng

Bursa Saham Hong Kong adalah unik di samping syarikat tempatannya sendiri; ia mempunyai sejumlah besar firma dari China Daratan. Daripada 1, 752 syarikat yang disenaraikan di HKSE pada akhir tahun 2014, sebanyak 876 adalah perusahaan dari Tanah Besar China, yang membentuk 50% daripada pertukaran dengan permodalan pasaran.

Indeks Hang Seng mencerminkan kehadiran Cina yang besar ini. Daripada 50 syarikat yang membentuk HSI, Saham H yang berpangkalan di China dan Red Chips menyumbang 21, dengan berat gabungan 41. 6% dalam indeks (sehingga Januari 2016). Syarikat-syarikat dalam kategori ini termasuk gergasi seperti PetroChina, Bank of China dan China Mobile. Lain-lain syarikat utama yang disenaraikan HK dan akaun HK Ordinary untuk 29 dalam indeks, dengan berat gabungan sebanyak 58. 4%. Syarikat-syarikat dalam kategori ini termasuk Tencent Holdings dan HSBC Holdings, kedua-dua konkrit HSI terbesar dengan berat indeks masing-masing sebanyak 10. 68% dan 9. 89%.

HSI dikuasai oleh dua sektor - Kewangan (12 firma dengan berat indeks gabungan sebanyak 44. 65%), dan Hartanah & Pembinaan (10 firma dengan gabungan indeks berat sebanyak 35%). Akibatnya, HSI hanya mempunyai empat sub-indeks sektor: Kewangan, Hartanah, Utiliti, dan Perdagangan & Industri.

Kenapa Hong Kong / HSI Murah?

Indeks Hang Seng telah terjejas teruk bukan hanya oleh kelembapan ekonomi dan turun naik pasaran saham di China, tetapi juga oleh cabaran yang dihadapi oleh ekonomi Hong Kong. Pada bulan Februari, Setiausaha Kewangan Hong Kong memberi amaran bahawa ekonomi akan berkembang hanya 1% hingga 2% pada 2016, kadar pertumbuhan tahunan yang paling perlahan sejak 2012, disebabkan oleh ketibaan pelancong yang melemahkan dan prestasi eksport yang lemah. Penurunan 11% dalam harga rumah sejak September 2015 dan peningkatan ketegangan sosial turut menyumbang kepada prospek ekonomi Hong Kong yang kurang baik.

Tetapi sama ada ini menjamin P / E satu digit untuk HSI boleh dibahaskan. Indeks EPS untuk HSI adalah HK $ 2, 229 pada tahun 2015, yang bermaksud bahawa pada paras semasa hampir 20, 000, indeksnya didagangkan pada P / E 9. Bandingkan dengan P / E indeks lain seperti S & P 500 (P / E 18), indeks Euro Stoxx (P / E 21) atau juga Komposit Shanghai (P / E 15). Kebanyakan indeks utama perdagangan di P / E antara 15 dan 20, yang bermaksud bahawa HSI berdagang dengan diskaun yang curam 40% hingga 55% kepada rakan-rakan globalnya.

Indeks EPS untuk HSI dijangka merosot 14% tahun ini tetapi melantun semula 11. 5% pada tahun 2017, jadi pelabur pesakit dengan selera risiko yang sihat boleh dihargai akhirnya. Indeks ini juga memasarkan hasil dividen sebanyak 4. 35%.

Bottom Line

Indeks Hang Seng Hong Kong berdagang di P / E 9, berbanding dengan P / E antara 15 dan 20 untuk kebanyakan indeks utama. Walaupun ekonomi Hong Kong terpukul oleh kelembapan ekonomi China dan ketidaktentuan pasaran, serta cabaran yang dihadapi ekonomi tempatan, sama ada isu-isu ini menjamin P / E satu angka untuk HSI boleh dibahaskan.