Nota berstruktur adalah kewajipan hutang dengan komponen derivatif tertanam. Sebagai bon lima tahun dengan kontrak pilihan, misalnya. Nota berstruktur boleh menjejaki sekumpulan ekuiti, ekuiti tunggal, indeks ekuiti, komoditi, mata wang, kadar faedah dan banyak lagi. Konsep ini adalah untuk memanfaatkan potensi terbalik manakala juga membataskan kelemahan.

Mesin Wall Street

Pernahkah anda membaca buku yang ditulis oleh seorang peniaga Wall Street? Seperti di, seorang peniaga yang bekerja di bank pelaburan pada satu ketika sepanjang kariernya? Sekiranya anda ada, maka anda tahu di mana ia berlaku. Jika anda tidak mempunyai, izinkan saya untuk menerangkan. Mesej sentiasa sama. Jika bank pelaburan tidak mempunyai pelanggan, mereka tidak akan wujud. Itu mungkin bunyi logik, tetapi maksudnya adalah bahawa bank pelaburan tidak bergantung pada pelaburan mereka untuk memastikan mesin berjalan. Mereka bergantung kepada wang anda bahawa anda mempercayai mereka untuk melabur. (Untuk lebih lanjut, lihat: Nota Struktur: Pembeli Berhati-hati! )

Bank pelaburan akan mengiklankan nota berstruktur sebagai cara untuk melabur dalam kelas aset sukar untuk mengakses, tetapi ini tidak benar. Dalam persekitaran pelaburan hari ini, mudah untuk melabur dalam hampir apa-apa melalui dana bersama, dana dagangan bursa (ETF), nota dagangan bursa (ETN) dan banyak lagi. Kepada pelabur biasa, nota berstruktur masuk akal. Siapa yang tidak mahu potensi terbalik dengan perlindungan menurun? Apa yang tidak dinyatakan ialah kos perlindungan itu biasanya melebihi manfaatnya. Tetapi itu bukan satu-satunya risiko yang anda ambil dengan nota berstruktur.

Risiko yang Anda Perlu Tahu

Jika anda melabur dalam nota berstruktur, maka anda mempunyai niat untuk memegang sehingga matang. Itu berbunyi baik dalam teori, tetapi adakah anda menyelidik kelayakan kredit penerbit? Ada kemungkinan penerbit akan kehilangan hutang. Jangan sekali-kali melihat nama besar dan anggap semuanya akan baik-baik saja. Sesetengah pelabur merasakan seperti itu dengan nota Lehman Brothers. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kajian Kes: Runtuhan Lehman Brothers .)

Mari kita anggap penerbit sihat secara kewangan. Itu berita baik. Mari kita juga anggap bahawa seorang pelabur sihat secara kewangan. Juga berita baik. Tetapi apa yang berlaku apabila terdapat kecemasan perubatan, kehilangan pekerjaan atau sebarang peristiwa lain yang tidak dijangka yang memerlukan modal yang signifikan? Jika anda berniat untuk menjual nota berstruktur untuk membebaskan modal, anda mungkin akan beruntung. Nota berstruktur sangat tidak cair. Satu-satunya peluang yang perlu anda jual adalah untuk penerbit asal (menentang pasaran sekunder), dan penerbit asal akan tahu anda sedang mengikat. Oleh itu, penerbit asal tidak akan memberi anda harga yang baik. Lagipun, nota berstruktur adalah berdasarkan harga matriks, bukan nilai aset bersih (NAV). Dan harga matriks itu ditetapkan oleh penerbit.Oleh kerana nota berstruktur tidak diperdagangkan selepas penerbitan, kemungkinan harga harian yang tepat adalah sangat rendah.

Risiko panggilan adalah satu lagi faktor yang banyak diabaikan oleh pelabur. Bagi sesetengah nota berstruktur, penerbit boleh menebus nota tersebut sebelum matang, tanpa mengira harga. Ini bermakna mungkin pelabur terpaksa menerima harga yang jauh di bawah nilai muka. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Pelaburan Pendapatan Tetap - Risiko Panggilan dan Pembayaran Semula .)

Risiko tidak berakhir di sana. Anda juga perlu mempertimbangkan faktor cukai. Oleh kerana nota berstruktur disifatkan sebagai instrumen hutang pembayaran, pelabur akan bertanggungjawab membayar cukai tahunan ke atasnya, walaupun nota itu belum mencapai kematangan dan mereka tidak menerima apa-apa wang tunai. Di samping itu, apabila dijual, ia akan dianggap sebagai pendapatan biasa, bukan keuntungan modal (atau kerugian).

Sejauh harga berlaku, kemungkinan besar anda akan membayar lebih banyak untuk nota berstruktur, yang berkaitan dengan kos untuk menjual, penstrukturan dan lindung nilai.

BREN

Ini bermaksud nota yang dipertingkatkan semula buffered, atau BREN. Ia adalah jenis nota berstruktur yang paling biasa. Sebelum bergerak, mari memecahkannya. Buffered menawarkan perlindungan ke bawah. Pulangan yang dipertingkatkan mengembalikan pulangan pasaran ke arah terbalik. Sekali lagi, ini sangat menarik, tetapi itulah yang dimaksudkan untuk dilakukan. Sebenarnya, secara bersejarah, perlindungan bawah adalah terhad. Pada masa yang sama, potensi terbalik dihadkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Lindungi Diri Anda dari Kerugian Pasaran .)

Jika anda melabur dalam indeks dan menggunakan strategi pelan pelaburan semula dividen (DRIP), potensi terbalik anda akan tinggi selagi indeks itu dilakukan dengan baik. Dengan menambah pelaburan semula dividen ke persamaan, anda meningkatkan potensi potensi anda. Dengan nota berstruktur, dividen tidak menjadi faktor. Ini juga terpakai kepada kelemahan. Sekiranya indeks jatuh dan perlindungan ke bawah adalah terhad dengan nota berstruktur, anda tidak akan senang. Sekarang tambah fakta bahawa tidak ada dividen untuk membantu meringankan kesakitan.

Bottom Line

Nota berstruktur rumit dan tidak selalu direka untuk kepentingan terbaik pelabur individu purata. Nisbah risiko / ganjaran hanya miskin. Sekiranya anda memilih nota berstruktur, pastikan untuk menyiasat yuran dan kos, nilai anggaran, kematangan, sama ada terdapat ciri panggilan, struktur pembayaran, implikasi cukai dan kelayakan kredit penerbit. (Untuk lebih, lihat: Mengira Risiko dan Ganjaran .)