Penggunaan dana dagangan bursa beta pintar (ETF) dan jenis pelaburan lain telah menjadi semakin popular pada tahun-tahun kebelakangan ini. Bentuk pengurusan aktif pasif ini telah digunakan oleh semakin banyak pengurus wang untuk meningkatkan pulangan dalam portfolio klien mereka tanpa perlu mengambil pendekatan secara langsung. Jumlah permodalan pasar ETF beta pintar sekarang berjumlah lebih dari $ 400 bilion. Tetapi gaya pengurusan jenis ini juga datang dengan set sendiri risiko, dan pelabur perlu memahami bagaimana mereka mungkin kehilangan dengan pendekatan beta pintar.

Bagaimana Smart Beta Berfungsi

Smart beta adalah gaya pengurusan pasif aktif yang agak baru yang bermula beberapa tahun yang lalu. Ia berdasarkan gaya sekuriti wajaran yang melampaui pembobotan cap dan boleh sekumpulan sekuriti berdasarkan dividen atau belokan lain, pembobotan yang sama, pembobotan songsang, pengoptimuman risiko atau ciri-ciri lain. Sebahagian daripada dana ini diuruskan secara aktif pada tahap tertentu, dan kini terdapat ETF yang menggabungkan beberapa faktor ini menjadi satu dana. Dana Indeks Pinjaman iShares adalah contoh ini. Satu lagi contoh ialah dana Indeks Standard & Poor's 500 dengan penambahan berat badan yang sama di antara semua stok. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Smart Beta ETFs Aktif, Pasif atau Kedua? )

Dana ini diuruskan secara separuh-aktif dan direka untuk membolehkan pelabur mendapat keuntungan dari anomali di pasaran seperti nilai, kualiti dan saiz. Yuran mereka adalah lebih tinggi daripada dana indeks pasif biasa kerana mereka biasanya perlu diseimbangkan lebih kerap berbanding rakan sebaya tradisional mereka. Terdapat banyak jenis beta pintar ETF, dan istilah itu menjadi penangkap-semua untuk pelbagai strategi yang disatukan ke dalam dana indeks dan direka untuk keuntungan dari ketidakcekapan pasaran.

Risiko Beta Pintar

Meskipun strategi beta pintar kelihatan seperti idea yang baik, mereka semua akhirnya berdasarkan anomali sementara dan ketidakcekapan dalam pasaran. Dan sejarah menunjukkan bahawa ketidakcekapan pasaran sentiasa membetulkan diri mereka pada satu ketika. Dan pertumbuhan subsektor pelaburan ini akan membantu mereka yang tidak cekap untuk membetulkan diri lebih cepat kerana aliran masuk tunai ke kawasan tersebut. Dan apabila itu terjadi, maka strategi itu tidak akan berfungsi lagi. Berikut adalah tiga kelemahan utama yang datang dengan melabur dalam beta pintar ETF: (Untuk lebih lanjut, lihat: Smart Beta ETFs: Kelebihan dan Kekurangan .)

• Kos yang lebih tinggi - Sebagaimana disebutkan sebelumnya, banyak ETF yang merangkul strategi beta pintar datang dengan perbelanjaan tahunan lebih tinggi daripada dana indeks tradisional yang hanya membeli semua sekuriti dalam indeks. Walaupun jenis dana yang terakhir hanya boleh mengenakan beberapa mata asas setahun untuk pengurusan, ETF beta pintar mungkin memerlukan setengah peratus atau lebih setiap tahun untuk dipegang.Dan dana ini juga boleh menjana keuntungan modal yang boleh dikenakan cukai secara berkala untuk mengekalkan pengwajaran yang betul mengikut strategi mereka.
• Risiko yang lebih tinggi - Apabila sebarang jenis pelaburan menjanjikan pulangan yang lebih tinggi daripada pasaran keseluruhan, maka ia akan datang dengan kadar risiko keseluruhan yang lebih tinggi juga. Strategi beta pintar akan sentiasa mendedahkan pelabur kepada tahap risiko yang lebih tinggi, seperti overweighting dalam sektor tertentu, kelemahan terhadap keadaan pasaran tertentu seperti kadar faedah yang rendah atau kawasan lain di mana pelabur boleh kalah. Dana ini sentiasa direka untuk mengungguli dalam persekitaran pasaran tertentu, jadi apabila keadaan ekonomi bergerak ke arah yang bertentangan, pelabur akan dipukul lebih keras daripada jika dia dilaburkan dalam dana indeks tradisional. Selain itu, banyak dana beta pintar menunjukkan walaupun dari data penyingkiran sejarah yang mereka telah kurang memuaskan pasaran untuk tempoh masa yang lama. Dan walaupun data sejarah menunjukkan bahawa mereka mempunyai sekurang-kurangnya secara teorinya mengungguli pasaran keseluruhan, pelabur yang memegang dana ini mungkin tergoda untuk menjualnya selepas kemerosotan yang panjang, yang akan mengunci kerugian mereka. Kebanyakan dana ini belum mengalami sebarang kemerosotan pasaran, yang meninggalkan tahap risiko sebenar yang mereka bawa sebagai misteri yang belum dijumpai. (Untuk lebih lanjut, lihat: Membina Perangkap Pernafasan yang Lebih Baik dengan ETF Beta Pintar )
• Pemasaran yang buruk - Banyak broker dan perancang yang menjual dana beta pintar kepada pelanggan mereka menunjukkan mereka hanya mendesis tanpa stik. Dana ini sering dijadikan sebagai instrumen yang akan mengatasi pasaran dan memanfaatkan ketidakcekapan tertentu tanpa menyebut kemungkinan risiko atau kos yang terlibat. Perancang yang menjual dana ini perlu menyediakan pelanggan mereka dengan semua maklumat penting tentang yuran dan prestasi sejarah mereka terlebih dahulu supaya mereka dapat membuat keputusan yang benar-benar dimaklumkan.

Bottom Line

Meskipun kelemahannya, beta pintar dapat memberi para pelabur cara untuk menuai keuntungan tambahan dari satu set syarat pasaran. Pelabur hanya perlu mengetahui sisi lain duit syiling yang datang dengan dana ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa Penasihat Perlu Tahu Mengenai Smart Beta ETFs .)