Penjejakan tindakan dana hedge aktivis telah menjadi sumber keuntungan bagi banyak pelabur dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Dana hedge aktivis berusaha untuk mengambil kepentingan dalam syarikat-syarikat yang mereka anggap kurang baik dan kemudian bekerja untuk mempengaruhi pengurusan untuk meningkatkan operasi atau menjual syarikat. Dana aktivis telah menjadi semakin popular sejak sedekad yang lalu. Menurut kajian oleh JPMorgan, dana aktivis telah meningkat kepada lebih daripada $ 112 bilion aset pada akhir tahun 2014 daripada $ 12 bilion satu dekad sebelumnya. Menurut laporan yang sama, pelabur aktivis telah menghasilkan alpha penting sejak sedekad lalu dan merupakan kegemaran pelabur institusi.

Kebimbangan Tentang Tindakan Pengurusan Membawa kepada Kempen Aktifis

Kempen aktivis yang berjaya dapat membawa kepada pulangan yang signifikan bagi pelabur yang mendapatkan wang mereka bersama dana aktivis. Baru-baru ini, firma pelaburan aktivis Sessa Capital memfailkan 13D dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mengumumkan bahawa ia telah memperoleh 7% pegangan dalam amanah pelaburan hartanah hotel Ashford Hospitality Prime (AHP). Pembentangan tersebut menyatakan bahawa Sessa Capital membeli saham "untuk memperoleh kepentingan ekuiti dalam AHP kerana kepercayaan bahawa Saham tidak dinilai dengan baik. "

Firma itu juga menghantar surat kepada pihak pengurusan yang menyatakan kebimbangan mengenai tindakan baru-baru ini yang diambil oleh lembaga yang merasa Sessa adalah pemegang saham yang tidak ramah dan menunjukkan bahawa keputusan yang diumumkan baru-baru ini untuk meninjau alternatif strategi termasuk penjualan syarikat boleh menyebabkan yuran penamatan outsized dibayar kepada pengurusan semasa. Pembentangan itu juga mendedahkan bahawa pengurus Sessa Capital John Petry bertemu dengan pegawai Ashford pada bulan Jun untuk membincangkan strategi syarikat itu dan diskaun kepada anggaran nilai hartanah milik REIT.

Koleksi Unduraluasi Hotel Premier

Ashford adalah koleksi aset yang hebat yang Ketua Pegawai Eksekutif Ashford Monty Bennett pada panggilan persidangan terakhir yang bernilai kira-kira $ 27. 60 setiap saham, yang jauh melebihi paras $ 14 dan perubahan baru-baru ini. REIT memiliki 10 hartanah utama dalam apa yang dipanggil pasaran resort dan gerbang. Hartanah termasuk hotel mewah seperti Pier House Resort di Key West, Fla.; Hotel Bardessono di Napa Valley, Calif.; Marriott Seattle Waterfront; dan Capital Hilton di Washington DC.

Pada bulan Ogos, pengurusan Ashford memfailkan laporan 8K dengan SEC mengatakan bahawa ia akan mempertimbangkan semua alternatif, termasuk penjualan syarikat itu. Bennett berkata dalam pemfailan bahawa "Lembaga Pengarah dan pasukan pengurusan kami tetap komited untuk bertindak demi kepentingan terbaik para pemegang saham kami.Kami tidak percaya harga saham semasa Ashford Prime dengan tepat mencerminkan nilai intrinsik Syarikat. Walaupun kami yakin dalam pelan strategik kami, kami telah membuat kesimpulan bahawa kami harus mempertimbangkan semua peluang lain untuk memaksimumkan nilai pemegang saham. "

Perniagaan Baik

Perniagaan telah cukup baik untuk Ashford Hospitality Prime dari lewat. Pada suku kedua, pendapatan setiap bilik yang ada (RevPAR) meningkat sebanyak 9% kerana kadar penghunian dan purata kadar bilik harian meningkat tahun demi tahun. Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan meningkat sebanyak 10. 5% untuk portfolio hotel. Dana diselaraskan daripada operasi meningkat sebanyak 33% berbanding tahun sebelumnya. Sebagai tindak balas kepada keputusan yang kukuh, lembaga Ashford menggandakan dividen syarikat itu, dan saham sekarang menghasilkan 2. 79%.

Pengeluaran pendapatan menyatakan bahawa penilaian hotel pada harga pasaran semasa adalah pada kadar cap tersirat pendapatan operasi bersih sebanyak 9. 6%. Kadar topi pasaran persendirian untuk hotel mewah pada masa ini ialah 6%. Sekiranya hotel dinilai menggunakan kadar tersebut, stok tersebut hendaklah didagangkan pada anggaran pengurusan sebanyak $ 27. 60 setiap saham. Ini adalah diskaun besar yang telah menarik perhatian seorang pelabur aktivis dan menyebabkan pengurusan untuk mempertimbangkan alternatif strategik untuk meningkatkan nilai pemegang saham.

Bottom Line

Tidak ada jaminan bahawa lembaga bebas menjalankan kajian strategik akan memutuskan bahawa penjualan adalah kepentingan terbaik syarikat dan pemegang sahamnya. Begitu juga, tidak ada jaminan bahawa Sessa Capital akan dapat mempengaruhi pengurusan dalam keputusannya untuk menjual dan tahap yuran yang akan dibayar sekiranya berlaku penjualan. Walaupun pengurusan memutuskan untuk menjual, tidak ada jaminan bahawa jualan itu adalah untuk harga yang diinginkan, sama ada dengan jualan syarikat itu secara keseluruhan atau sifatnya secara individu. Sekiranya Ashford dapat menjual hartanah pada apa-apa yang hampir dengan anggaran kadar cap dan penilaian, maka hasil kepada para pemegang saham boleh hampir dua kali ganda harga saham semasa.

Tidak semua kempen aktivis berjaya, tetapi banyak daripada mereka berjaya meningkatkan nilai pemegang saham.

Menjejaki aktiviti belian dan pemfailan SEC aktivis dengan rekod prestasi yang berjaya boleh menjadi sumber idea pelaburan yang sangat baik.