Dalam firma pembrokeran sekuriti (atau pengurusan kekayaan) sekuriti runcit, pengembalian aset pelanggan merupakan ukuran utama keuntungan. Bagaimanapun, para pelabur dan penganalisis harus melihat kepada bahagian catatan kaki dan perbincangan pengurusan laporan tahunan dan Borang 10-K untuk data yang diperlukan. Contoh angka dari Morgan Stanley (MS) berikut.

Lihatlah Morgan Stanley

Morgan Stanley adalah firma sekuriti yang beragam yang mengendalikan tiga bidang utama perniagaan: pengurusan kekayaan (broker saham sekuriti), sekuriti institusi (perbankan pelaburan, pinjaman korporat, membuat pasaran sekuriti dan penyelidikan sekuriti) dan pengurusan pelaburan. Struktur firma dibincangkan secara terperinci di muka surat 2-6 dari Borang 10-K 2014.

Pendapatan bersih dan pendapatan bersih bagi bahagian pengurusan kekayaan, setiap halaman 76 dari Borang 10-K 2014, dalam penyata pendapatan tambahan untuk bahagian pengurusan kekayaan:

2014: Pendapatan bersih $ 14 . 888 bilion, pendapatan bersih $ 3. 192 bilion

2013: Pendapatan bersih $ 14. 143 bilion, pendapatan bersih $ 1. 693 bilion

2012: Pendapatan bersih $ 12. 947 bilion, pendapatan bersih $ 1. 102 bilion

Di samping itu, penyata pendapatan bagi bahagian sekuriti institusi (halaman 68) menggambarkan sifat perbankan pelaburan dan perdagangan sekuriti yang tidak menentu, dan mengapa firma sekuriti berpelbagai melihat kepada pengurusan kekayaan untuk menyediakan aliran pendapatan yang teguh: <

2014: Pendapatan bersih $ 96 juta

2013: Pendapatan bersih $ 931 juta

2102: Pendapatan bersih $ 923 juta kerugian

wang, dana bersama, dsb.), pada muka surat 77 dari 2014 10-K dan (untuk 2012 dan 2011) halaman 56 dari 2013 10-K:

2014: $ 2, 025 bilion pada akhir tahun, 967 bilion purata

2013: $ 1, 909 bilion pada akhir tahun, $ 1, 803 bilion pada purata

2012: $ 1, 696 bilion pada akhir tahun, $ 1, 631 bilion purata

2011: $ 1, 566 bilion pada akhir tahun

Rata-rata di atas adalah purata sederhana penutupan angka untuk tahun semasa dan tahun sebelumnya.

Pengembalian aset klien, menggunakan hasil bersih pengurusan kekayaan, adalah:

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073, atau 73 mata asas

2013: 14. 143/1, 803 =. 0078, atau 78 mata asas

2012: 12. 947/1, 631 =. 0079, atau 79 mata asas

Pulangan ke atas aset pelanggan, menggunakan pendapatan bersih pengurusan kekayaan, adalah:

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016, atau 16 mata asas

2013: 1. 693/1, 803 =. 0009, atau 9 mata asas

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007, atau 7 mata asas

Kesan Harga Pindah:

Perolehan yang ketara ke atas buku undang-undang bahagian sekuriti institusi dihasilkan daripada transaksi yang dilakukan bagi pihak pelanggan pengurusan kekayaan.Oleh itu, untuk tujuan pelaporan segmen perniagaan, ini telah dikaitkan dengan pengurusan kekayaan. Jumlah dolar dibentangkan pada halaman 76 dari 2014 10-K, dan logik asas dibincangkan di muka surat 78. Butiran tepat mengenai konvensyen penetapan harga pemindahan yang digunakan oleh Morgan Stanley, yang mungkin agak rumit dan mungkin juga termasuk pemindahan belanja, tidak didedahkan dalam laporan 10-K. Walau bagaimanapun, pindahan hasil dasar berkemungkinan menjadi konsesi jualan mengenai isu-isu baru dan penanda runcit dan markdown pada dagangan sekunder apabila Morgan Stanley bertindak sebagai prinsipal.

Impak ke atas strategi korporat:

Penjejakan jangka panjang terhadap pengembalian aset runcit pelanggannya telah mengarahkan Merrill Lynch untuk memulakan strategi pengumpulan aset yang agresif pada awal 1990-an. Pampasan penasihat kewangan, dengan sewajarnya, telah memasukkan pembayaran insentif untuk menarik dan mengekalkan aset pelanggan. Firma pengurusan broker runcit dan pengurusan harta runcit yang lain tidak lama lagi diikuti. Pendapatan mengalir dari aset dalam akaun pelanggan, dengan memudahkan perdagangan aset tersebut, dan dari pelbagai yuran berterusan yang diperolehi daripada aset yang digunakan dalam dana wang, dana bersama dan akaun pelaburan terurus. Pada masa yang sama, akaun berasaskan fi semakin menggantikan akaun berasaskan komisyen tradisional dan menyediakan aliran pendapatan yang mantap.

Peranan akaun aset pusat:

Pengumpulan aset oleh firma pembrokeran sekuriti dan firma pengurusan kekayaan telah banyak dipermudah oleh kebangkitan akaun aset pusat, bermula dengan perkembangan Pengurusan Tunai (CMA) Merrill Lynch yang dipatenkan dalam 1970-an. Akaun aset tengah telah memainkan peranan penting dalam memikat aset penting dari bank, memandangkan mereka menggabungkan akaun pembrokeran sekuriti secara berkesan dengan akaun pemeriksaan yang menarik dan kad debit yang juga membolehkan akses ATM. Kesan Campuran Pelanggan:

Potongan yang ketara terhadap komisen dan yuran biasanya diberikan kepada pelanggan bernilai bersih tinggi untuk memenangi dan mengekalkan perniagaan mereka. Oleh itu, pulangan agregat firma aset pelanggan cenderung menurun kerana aset purata setiap klien meningkat. Nota kaki Terminologi:

Velocity adalah, selama bertahun-tahun, istilah yang digunakan secara dalaman di Merrill Lynch untuk apa artikel ini memanggil kembali aset pelanggan. Penggunaan ini diilhamkan oleh, (tetapi tidak boleh dikelirukan dengan), konsep halaju dalam ekonomi monetari. Bottom Line

Pengembalian aset pelanggan lama telah menjadi metrik keuntungan utama dalam broker broker saham dan firma pengurusan kekayaan, dan pengumpulan aset itu diiktiraf sebagai pemacu asas pendapatan dan keuntungan. Memahami konsep dan kepentingan strategiknya penting untuk memahami industri dan firma di dalamnya.