Risiko kehancuran dalam kewangan boleh bermakna kemungkinan kebangkrutan atau, dalam hal seorang pensiunan, aset yang lebih besar. Seorang pesara yang boleh menghasilkan semua pendapatan tahunan yang diperlukan dari portfolio pendapatan / pendapatan tetap tidak perlu bimbang tentang risiko kehancuran. Tetapi portfolio bon juga menghadapi risiko pelaburan semula jika bon membayar faedah yang lebih tinggi matang apabila kadar faedah lebih rendah. Pada ketika itu, membeli bon baru tidak akan menjana pendapatan yang sama. Itu boleh mencubit pesara, tetapi ia tidak akan merosakkannya.
Lihat: Perancangan Persaraan

Walau bagaimanapun, risiko sebenar pesara dari keruntuhan berasal dari ketidaktentuan pasaran saham dan keperluan pesara untuk mencairkan aset secara berkala untuk pendapatan. Pengunduran yang diambil semasa pusingan atau turun naik pasaran membuat risiko kebinasaan seperti rentetan kehilangan perdagangan untuk peniaga aktif.
Cara untuk mengelakkan risiko kehancuran adalah sama bagi pesara dan peniaga: mulailah dengan modal yang cukup untuk menahan rentetan kerugian. Untuk berbuat demikian, anda perlu menganggarkan kebarangkalian pulangan masa depan dan kadar inflasi. Teruskan membaca untuk mencari cara.

The Sequence of Returns
Bahaya terbesar bagi seseorang dalam atau merancang persaraan bergantung kepada senario ini - menggunakan satu tempoh prestasi pasaran sebagai panduan. Bagi sesiapa yang membubarkan aset secara berkala, yang penting bukan hanya kadar pulangan, ia adalah urutan pulangan.

Selama 17 tahun, bermula pada tahun 1966, pasaran adalah rata dan mempunyai inflasi tertinggi dalam rekod. Hanya sekiranya mana-mana penasihat kewangan atau broker saham menggunakan tempoh itu untuk ilustrasi mereka. Menurut William Bernstein, "Empat Rukun Berinvestasi" (2002) alasannya adalah mudah: Tiada peruntukan aset mengelakkan muflis apabila kadar pengeluaran 4% digunakan untuk portfolio $ 1 juta menggunakan pulangan dari tempoh masa itu.

Kadar pengeluaran 4% yang digunakan oleh banyak penasihat kewangan tidak menjamin. Ilustrasi menggunakan pulangan purata tahunan, walaupun untuk jangka masa yang panjang, amat berbahaya. Pulangan tahunan sebenar tidak semestinya rata-rata. Dalam 54 daripada 82 tahun antara 1926 dan 2007, prestasi Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) sama ada kerugian atau keuntungan lebih daripada 20%. Dalam erti kata lain, hampir 66% daripada masa, indeks kembali lebih baik atau lebih buruk daripada pulangan antara 0% dan 20%. Hanya satu pertiga daripada masa prestasi indeks jatuh dalam julat pulangan "purata" 10% (0% hingga 20%).
Purata pulangan tahunan tidak relevan. Ia adalah urutan pulangan yang penting.
Sebagai contoh, dalam tempoh 17 tahun (1987-2003), purata pulangan S & P 500 ialah 13. 47%. Ia tidak membuat apa-apa perbezaan jika kita melihat pulangan dari 1987 hingga 2003 atau dari tahun 2003 hingga 1987.
Tetapi apabila mengambil pengeluaran, urutan pulangan membuat semua perbezaan. Modal permulaan yang sama, jumlah pengeluaran yang sama, pulangan sama - tetapi urutan yang berbeza menghasilkan hasil yang dramatik berbeza.

Bagi portfolio $ 100,000 yang mengambil $ 10,000 setahun diselaraskan untuk inflasi 4% sepanjang 17 tahun, perbezaannya adalah baki yang tinggal sebanyak $ 76, 629 kepada defisit $ 187, 606. Jadual berikut menggambarkan perbezaan yang dramatik sebagai balasan yang berlaku dengan membalikkan kadar dan meletakkan prestasi 2003 pertama dan 1987 terakhir.

Tahun	Nilai Portfolio - Awal Tahun	Nilai Selepas $ 10, 000 Pengeluaran Pelarasan Inflasi	Kadar Pulangan	Nilai Portfolio- 90, 000
5. 25%	94, 725	1988	94, 725	84, 325
16. 61%	98, 331	1989	98, 331	87, 515
31. 69%	115, 249	1990	115, 249	104, 000
-3. 11%	100, 766	1991	100, 766	89, 067
30. 47%	116, 206	1992	116, 206	104, 040
7. 62%	111, 967	1993	111, 967	99, 314
10. 08%	109, 325	1994	109, 325	96, 166
1. 32%	97, 435	1995	97, 435	83, 750
37. 58%	115, 223	1996	115, 223	100, 990
22. 96%	124, 177	1997	124, 177	109, 374
33. 36%	145, 862	1998	145, 862	130, 467
28. 58%	167, 754	1999	167, 754	151, 744
21. 04%	183, 671	2000	183, 671	167, 020
-9. 11%	151, 805	2001	151, 805	134, 488
-11. 89%	118, 497	2002	118, 497	100, 488
-22. 10%	78, 280	2003	78, 280	59, 550
28. 68%	76, 629	Purata Pulangan Tahunan:	13. 47%	Tahun
Nilai Portfolio - Awal Tahun	Nilai Selepas $ 10, 000 Pengeluaran Pelarasan Inflasi
Kadar Pulangan	Akhir Akhir	2003	100, 000	90, 000
28. 68%	115, 812	2002	115, 812	105, 412
-22. 10%	82, 116	2001	82, 116	71, 300
-11. 89%	62, 822	2000	62, 822	51, 574
-9. 11%	46, 875	1999	46, 875	35, 177
21. 04%	42, 578	1998	42, 578	30, 411
28. 58%	39, 103	1997	39, 103	26, 450
33. 36%	35, 274	1996	35, 274	22, 114
22. 96%	27, 192	1995	27, 192	13, 506
37. 58%	18, 581	1994	18, 581	4, 348
1. 32%	4, 406	1993	4, 406	0
10. 08%	0	Purata Pulangan Tahunan:	13. 47%	Apa yang menarik tentang keputusan ini adalah bahawa tiga tahun pulangan negatif pada awal urutan pengeluaran sepenuhnya menafikan pulangan positif pasaran bull bull terbaik sesiapa yang bersara kemungkinan akan mengalami masa depan: Prestasi untuk tahun 1995-1999 adalah +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% dan +21. 0% masing-masing. Ia tidak mungkin bahawa kita akan melihat bahawa coretan kemenangan itu sekali lagi untuk beberapa waktu.
Tanpa mengira empat tahun berturut-turut pulangan yang besar, portfolio jatuh ke $ 4, 348 selepas pengeluaran kesepuluh tahun - titik kehancuran.	Menerima Simpanan Anda

Jelas sekali, isu utama untuk pesara adalah keadaan pasaran pada atau sangat awal bersara.Jika ia berlaku sebelum bersara, kelewatan satu atau dua tahun mungkin secara mendadak dapat mengurangkan risiko kehancuran. Sekiranya berlaku persaraan, beberapa tindakan diperlukan, seperti pekerjaan sambilan atau mengurangkan kos sara hidup.

Risiko kehancuran membawa kepada garis depan konsep berikut yang setiap pelabur perlu memikirkan sebelum membuat sebarang keputusan tentang persaraan.

Modal terkumpul adalah kritikal
- Berhati-hati dengan ilustrasi produk kewangan yang memaparkan prestasi tahun depan.
Tumpuan pelabur perlu pada pulangan berkala, berkembar

• - Purata pulangan harus diabaikan memihak kepada pulangan kumulatif. Apa yang penting adalah jumlah wang yang dimiliki pelabur pada akhir setiap tahun dari mana dia mesti meningkatkan perbelanjaan untuk tahun yang akan datang. Elakkan kos tetap
• - Fleksibilitas yang dibelanjakan mungkin merupakan perkara yang paling penting yang boleh dilakukan oleh seseorang untuk mengelakkan aset yang masih hidup. Bekerja untuk memastikan keperluan pendapatan fleksibel semasa tempoh keadaan pasaran yang buruk. Fleksibiliti bergantung kepada kos tetap. Membawa gadai janji atau hutang lain ke dalam persaraan membebankan kos tetap yang boleh mematikan apabila pasaran bertukar. Fleksibiliti menuntut belanjawan tunai tanpa kredit. Peruntukan aset taktikal
• - Adalah wajar untuk mengelakkan kerugian yang ketara dalam mana-mana tahun tertentu. Peruntukan aset strategik (atau statik) melalui tempoh keadaan pasaran yang buruk dan pengeluaran portfolio berterusan akan meningkatkan peluang merosakkan. Para pelabur perlu berfikir "penghindaran kehilangan" dan itu bermakna mengatasi halangan "kos tenggelam". Ambil sedikit kerugian sebelum ia menjadi yang besar. Ia hanya mengambil keuntungan sebanyak 11% untuk kembali walaupun selepas kehilangan 10%. Ia mengambil 33% keuntungan untuk pulih daripada kerugian 25%. Masa tidak berada di sisi pelabur yang mengambil pengeluaran. Kesimpulan
• Risiko kehancuran boleh menjadi penawar bagi peraturan yang membimbing para pelabur semasa fasa pengumpulan kekayaan. Bagi pelabur jangka panjang, risiko pasaran diterima sebagai satu, kerana prestasi positif pasaran jangka panjang menangani masalah itu. Tetapi seorang prinsipal yang membubarkan pelabur tidak boleh bergantung pada jangka panjang. Oleh itu, pesara perlu tahu, untuk mana-mana tahun tertentu, kerugian pasaran maksimum yang boleh diserap untuk masih mempunyai wang untuk hidup pada tahun yang akan datang.