Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86 05-0 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah gergasi pengguna sektor barangan, tetapi sahamnya telah menurun sebanyak lebih daripada 20% sejak Januari. Dalam artikel ini, kami meletakkan penurunan ini ke dalam perspektif dengan mengkaji perkembangan baru-baru ini yang mempengaruhi perniagaan dan strategi Procter & Gamble.

Perniagaan Teras

Sejak membuka pintunya pada tahun 1890, Procter & Gamble telah berkembang menjadi salah satu pembekal barangan pengguna dunia yang paling tersendiri. Dengan permodalan pasaran lebih daripada $ 190 bilion, Procter & Gamble beroperasi di lebih daripada 180 negara dan memiliki portfolio jenama terkenal seperti Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide dan Febreeze. Daripada kira-kira 70 jenama yang dimiliki oleh Procter & Gamble hari ini, 22 daripada mereka menghasilkan lebih daripada $ 1 bilion jualan setiap tahun. Namun walaupun kejayaannya yang luar biasa, syarikat itu menghadapi beberapa masalah dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Headwinds Terkini

Dalam laporan tahunan Jun 2015, Procter & Gamble melaporkan penurunan 39% dalam pendapatan bersih, bersama dengan penurunan pendapatan operasi sebanyak 20%. Pada masa penulisan, saham syarikat telah menurun harga hampir 22% sejak awal tahun 2015.

Salah satu faktor utama yang menyumbang kepada penurunan ini adalah caj $ 2 bilion yang ditanggung berhubung dengan syarikat subsidiari Venezuela itu. Menghadapi kawalan modal yang ketat, penurunan nilai bolivar Venezuela yang ketara, dan kekurangan penukaran mata wang sedia ada, Procter & Gamble memutuskan pada 30 Jun 2015 untuk memecahkan rekod subsidiarinya Venezuela. Keputusan ini mengakibatkan kerugian mata wang asing yang ketara.

- Ketahui lebih lanjut dalam Impak Kadar Pertukaran Bolivar Venezuela.)

Syarikat juga menyerap siri caj kerosotan yang berkaitan dengan perniagaan bateri jenama Duracell. Secara keseluruhan, caj ini berjumlah $ 2. 1 bilion berdasarkan asas cukai. Bersama-sama, kos konsolidasi dan kemerosotan harga Procter & Gamble sangat merosot terhadap pendapatan syarikat.

(Ketahui lebih lanjut dalam

Caj Kemerosotan: Yang Baik, Yang Buruk, Dan Yang Hilang ) Arah Strategik

Walaupun kemunduran ini, pemegang saham Procter & Gamble dapat mengambil kesenangan dalam fakta bahawa pengurusan syarikat terus membuat kemajuan dalam dua objektif strategiknya: (1) melaksanakan produktiviti dan pelan simpanan kos yang signifikan dan (2) melaksanakan pelupusan merek tidak penting.

Sejak 2012, Procter & Gamble sedang dalam proses melaksanakan produktiviti dan pelan simpanan kos yang melibatkan penyusunan semula aktiviti logistik, penyelidikan dan pembangunan dan pemasaran syarikat.Sehingga kini, rancangan itu telah menanggung kos penyusunan semula kira-kira $ 3. 9 bilion dan pengurusan syarikat menjangkakan $ 1. 1 bilion kos tambahan. Syarikat menganggarkan bahawa rancangan itu telah menghasilkan kira-kira $ 2. 1 bilion penjimatan kos tahun ini dan menjangkakan penjimatan tahunan $ 3 bilion sebaik sahaja rancangan itu dilaksanakan sepenuhnya pada pertengahan 2017.

Sebagai tambahan kepada usaha penjimatan kos, Procter & Gamble telah berusaha untuk mengurangkan saiz portfolio jenamanya. Pada bulan Ogos 2014, syarikat itu memulakan rancangan untuk melepaskan atau menggabungkan kira-kira 100 jenama untuk memberi tumpuan kepada aset yang paling menguntungkan. Untuk tujuan ini, Procter & Gamble menyiapkan $ 12. 5 bilion berurusan pada bulan Julai 2015 dengan pengeluar produk kecantikan Perancis Coty Inc (COTY

COTYCoty Inc14 52 + 1. 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), mengakibatkan pelupusan 43 jenamanya. Begitu juga, syarikat itu mengumumkan pada November 2014 bahawa ia berhasrat untuk menjual perniagaan baterinya kepada syarikat induk terkenal Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A BRK) ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), dalam kesepakatan bernilai kira-kira $ 2. 9 bilion. Ciri-ciri Membezakan

Walaupun Procter & Gamble telah menyaksikan penurunan harga sahamnya dalam beberapa bulan kebelakangan ini, pelabur jangka panjang syarikat tidak mungkin terlalu bimbang. Bagi pelabur sedemikian, rekod Procter & Gamble yang tidak terkira pembayaran dividen yang tidak terganggu memberikan tahap penebat terhadap penurunan harga jangka pendek dan sederhana dalam harga saham. Syarikat itu telah menuntut perbezaan berprestij kerana telah membayar siri dividen yang tidak terganggu untuk tidak kurang daripada 125 tahun. Sesungguhnya, Procter & Gamble bahkan telah meningkatkan pembayaran dividennya selama 59 tahun dan mengira.

(Ketahui lebih lanjut dalam

Pengenalan kepada Dividen ) Rekod yang luar biasa untuk mengagihkan keuntungan kepada para pemegang saham dimungkinkan oleh aliran tunai operasi syarikat yang kukuh. Walaupun pendapatan Procter & Gamble teruk tertekan oleh caj bukan tunai yang diterangkan di atas, aliran tunai operasi syarikat sebenarnya meningkat sebanyak 5% pada 2015, kepada $ 14. 6 bilion. Dalam tempoh dua tahun yang lalu, syarikat telah meningkatkan kelajuan dengan mana ia mengumpul akaun-akaun yang belum diterima dan telah meningkatkan kecekapan pengurusan inventori. Sejak 2014, Procter & Gamble telah melihat kemerosotan 6 hari dalam jumlah jualan hari yang cemerlang, serta penurunan 10 hari dalam jumlah hari inventori di tangan. Pada masa yang sama, terma pembayaran yang diperluaskan menyebabkan aliran tunai operasi $ 928 juta pada akhir tahun fiskal 2015. Disokong oleh perkembangan ini, Procter & Gamble meneruskan rentetan pembayaran dividennya yang tidak terganggu dan peningkatan pada tahun 2015, meningkatkan dividennya oleh 6% dan mengagihkan $ 7. 3 bilion kepada para pemegang saham.

Bottom Line

Melihat ke atas pertimbangan di atas, tidaklah mengejutkan bahawa Procter & Gamble terus menjadi aset yang popular dalam portfolio pelabur. Lebih dari 125 tahun, syarikat itu telah membuktikan bahawa ia boleh berjaya mengembangkan perniagaannya melalui pelbagai keadaan ekonomi-tidak ada usaha kecil memandangkan saiznya yang besar.Walaupun tidak ada jaminan bahawa masa depannya akan berjaya seperti masa lalu, rekod prestasi Procter & Gamble yang terbukti mencipta nilai bagi para pemegang saham pastinya memberikan asas untuk keyakinan.

Pendedahan: Pada masa penerbitan, Jason Fernando tidak mempunyai kedudukan dalam mana-mana sekuriti yang disebutkan dalam artikel ini. Dia tidak berniat untuk menjual mana-mana sekuriti yang disebut dalam artikel ini dalam masa 48 jam penerbitan.