Keputusan untuk melabur dalam farmaseutikal (pharma) atau saham bioteknologi adalah satu perkara yang mengelirukan kecuali anda mempunyai pengetahuan mendalam tentang operasi asas dan produk syarikat dan bagaimana perdagangan sekuriti di pasaran.

Syarikat-syarikat farmaseutikal dari kecil ke kecil, dan mereka terlibat dalam pelbagai aktiviti dari penyelidikan dan pembangunan (R & D) ke pengilangan dan pemasaran ubat-ubatan. Kompaun pembuatan syarikat farmaseutikal adalah molekul kecil berdasarkan sintesis kimia atau tumbuhan.

Sebaliknya, syarikat biotek, kecuali beberapa, secara amnya adalah perusahaan kecil yang hanya terlibat dalam R & D ubat. Syarikat-syarikat ini menggunakan bioteknologi untuk mencipta fungsi sel; mereka menggunakan mikroorganisma dan enzim untuk membangunkan ubat molekul besar yang digunakan untuk tujuan tertentu. Kerana biotek meniru proses selular, panjang masa dari penyelidikan dan pembangunan sangat panjang, purata 10-15 tahun.

Proses R & D untuk kedua-duanya melibatkan banyak ujian ujian klinikal yang menghasilkan data tertentu. Percubaan-percubaan ini adalah "buta" supaya kedua-dua syarikat, atau pelabur, mempunyai pengetahuan mengenai hasilnya.

R & D dan Kesan Stok

Syarikat bioteknologi cenderung kecil dengan hanya satu hingga beberapa sebatian dalam pembangunan. Kebanyakan syarikat-syarikat ini beroperasi dengan kerugian, kerana masa untuk membangun begitu lama dan proses R & D sangat mahal. Kerana syarikat biotek dinamik ini cenderung mencari rakan kongsi untuk sokongan kewangan, biasanya melalui modal teroka, universiti, syarikat farmaseutikal atau pemerintah.

Walaupun demikian, apabila kompaun syarikat berada dalam percubaan klinikal, jika "titik akhir" (data yang diharapkan) tidak dipenuhi, stok boleh menjunam. Tetapi jika titik akhir melebihi, stok boleh melambung banyak kali ganda. Akibatnya, pelabur dalam syarikat bioteknologi perlu bersedia untuk bertolak ansur dengan banyak turun naik.

Walaupun syarikat-syarikat farmaseutikal juga mengalami proses R & D yang mahal dan panjang, termasuk kenaikan dan penurunan semasa ujian klinikal, mereka biasanya dapat menahan ketidakstabilan kerana syarikat-syarikat ini cenderung mempunyai lebih banyak lini produk yang menghasilkan pendapatan yang meliputi kos R & D . Oleh itu, saham mereka adalah lebih stabil dan dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat.

Apabila sebuah syarikat bioteknologi akhirnya mempunyai ubat yang boleh dipasarkan, ia perlu mendapatkan pemasaran dan lengan jualan. Ini dicapai dengan sama ada membina satu atau, dalam banyak kes, bermitra dengan syarikat biotek atau farmasi yang lebih besar. Banyak syarikat farmaseutikal mempunyai pakatan dengan syarikat-syarikat bioteknologi, menambah pendapatan menerusi penjualan ubat biotek tanpa kos atau masa yang berkaitan dengan pembangunan - rangsangan yang baik kepada barisan teratas mereka.Pertandingan

Pertandingan adalah satu bidang yang memberi impak kepada syarikat-syarikat farmaseutikal ke tahap yang lebih tinggi daripada syarikat bioteknologi, kerana farmaseutikal adalah proses kimia yang dianggap lebih mudah direplikasi. Persaingan biasanya datang dalam bentuk ubat generik, yang boleh diperkenalkan ke pasaran selepas paten dadah berjenama berakhir. Panjang setiap paten berbeza-beza, tetapi biasanya cukup lama bagi syarikat-syarikat farmaseutikal untuk menampung kos R & D dan menghasilkan keuntungan yang sihat. Apabila ubat generik diperkenalkan ke pasaran, harga ubat berjenama 100% hilang. Harga dadah untuk generik boleh sehingga 90% lebih rendah daripada harga berjenama.

"Saya juga" ubat-ubatan, produk yang kompetitif yang bekerja dengan cara yang berbeza untuk penyakit yang sama, boleh mengikis bahagian pasaran dan harga juga. Syarikat-syarikat bioteknologi tidak menghadapi sebarang "biosimilar" atau persaingan generik. Tetapi sejak laluan undang-undang pada tahun 2010, biosimilars boleh menjadi ancaman yang semakin kompetitif kepada syarikat bioteknologi. Banyak isu wujud dari segi menentukan perkembangan untuk pesaing biosimilar. Oleh itu syarikat bioteknologi, kerana mereka menghadapi kos curam dan proses yang panjang berkaitan dengan R & D, berharap bahawa biosimilars tidak akan menjadi ancaman persaingan yang dekat.

Tesis Pelaburan

Terdapat dua tesis pelaburan asas berdasarkan tempoh masa dan toleransi risiko:

Pelaburan Farmaseutikal:

1. Jika anda kurang tahan terhadap risiko dan tidak bersedia untuk menunggu pembangunan dadah jangka panjang, maka pelaburan dalam sebuah syarikat farmaseutikal lebih masuk akal. Pemandu stok farmaseutikal termasuk data preskripsi, saluran paip ubat baru, pakatan strategik dan aktiviti M & A, persaingan dan perubahan ganti rugi. Stok ini cenderung lebih stabil kerana beberapa pemandu ini boleh diramalkan. Di samping itu, syarikat-syarikat dadah cenderung mempunyai asas pendapatan yang lebih besar dengan pelbagai produk sehingga mereka berdagang berdasarkan keuntungan. Ancaman jangka pendek yang tidak diingini termasuk perubahan kepada harga Medicare, yang cenderung mempengaruhi harga untuk banyak pengguna. Ancaman jangka panjang yang tidak diingini termasuk impak perubatan negatif daripada mengambil ubat-ubatan (seperti kematian / tuntutan hukum) serta kehilangan paten (membolehkan pesaing untuk memasarkan lebih awal). Pelaburan Biotek:
2. Jika anda adalah pengambil risiko dan bersedia menunggu perkembangan dadah sambil menahan kemungkinan turun naik yang biasanya dikaitkan dengan saham biotek, maka pelaburan dalam syarikat bioteknologi mungkin sesuai dengan gaya anda. Stok biotek umumnya diperdagangkan berdasarkan data dadah termasuk kegagalan percobaan klinikal, persaingan atau halangan peraturan. Jika data dadah merindui titik akhir yang diharapkan, stok biotek dapat kehilangan nilai yang paling dalam satu hari. Sebaliknya, jika ubat memenuhi titik akhir yang diharapkan, stok boleh melonjak dengan angka dua kali dan tiga kali pada hari tersebut. Sesetengah syarikat yang mempunyai rakan kongsi yang kuat atau stabil secara kewangan mungkin dapat menahan kemerosotan, tetapi banyak syarikat tidak boleh, dan pelaburan itu boleh menjadi payah. Penilaian

Saham farmaseutikal biasanya berdagang dengan diskaun besar kepada saham biotek.P / E beransur-ansur ke hadapan bermakna sejarah adalah 16x dari 1976 hingga Mac 2013 untuk pharma berbanding 20x tinggi hingga 30x atau lebih untuk biotek.

Oleh kerana banyak bioteknologi kecil dan beroperasi dengan kerugian, mereka dinilai dengan menggunakan nisbah harga-jualan (PSR) atau nilai jualan perusahaan (EV / Jualan). Walau bagaimanapun, menurut seorang penganalisis Wall Street, "Tidak ada hubungan yang bermakna [antara penilaian] dan topi pasaran atau pendapatan. "(Sumber: Merrill Lynch Kembali ke persembahan Asas.) Oleh itu, penilaian sedikit tidak boleh dipercayai dan tidak bermakna dengan beberapa stok ini.

Barisan Bawah

Kedua-dua stok pharma dan bioteknologi menghadapi proses yang mahal yang, apabila berjaya, boleh menghasilkan produk yang sangat menguntungkan. Walau bagaimanapun, proses ini sangat tidak dapat diramalkan, yang bagi sebuah firma bioteknologi kecil boleh membuktikan semuanya sangat memudaratkan dan tidak boleh diperolehi semula. Syarikat-syarikat farmaseutikal, kerana saiznya yang lebih besar dan asas pendapatan yang pelbagai, biasanya dapat menahan kemerosotan dan kegagalan. Pertandingan lebih relevan dan mahal kepada syarikat-syarikat farmaseutikal, mewujudkan keperluan saluran paip yang kuat dan pendapatan bukan organik (seperti melalui M & A atau pakatan). Pertimbangan tema utama ini boleh menjadi asas untuk membuat pelaburan berhemah.