Salah satu perkara yang paling penting yang akan anda pelajari apabila berdagang dalam pasaran mata wang adalah bahawa dunia saling berkaitan. Pasaran saham, bon, komoditi dan pasaran mata wang semuanya mempunyai satu tangan dalam perniagaan masing-masing. Tiada peraturan yang ditulis dalam batu mengenai pasaran mana yang mempunyai kesan utama atau keterlaluan pada yang lain. Sebaliknya, mana-mana pasaran boleh memimpin atau melupakan pasaran lain. Dalam artikel Spreads Bond: Penunjuk Utama Forex , kami melihat bagaimana pergerakan dalam pasaran bon boleh digunakan untuk berdagang dalam pasaran forex (FX). Di sini, kami akan memberi tumpuan kepada bagaimana pasaran saham boleh memberi kesan kepada pasaran mata wang dan bagaimana peniaga boleh menggunakan maklumat ini untuk mengenal pasti peluang perdagangan.

Bagaimana Dua Sambung? Pasaran ekuiti boleh memberi kesan kepada pasaran mata wang dalam pelbagai cara. Sebagai contoh, sekiranya perhimpunan pasaran saham yang kukuh berlaku di U. S., dengan Dow dan Nasdaq yang mencatatkan keuntungan yang mengagumkan, kita mungkin melihat peningkatan besar wang asing ke U. S., kerana pelabur antarabangsa bergegas untuk menyertai parti itu. Kemasukan wang ini akan sangat positif untuk dolar AS, kerana untuk menyertai perhimpunan pasaran ekuiti, pelabur asing perlu menjual mata wang domestik mereka sendiri dan membeli U. S. dolar. Sebaliknya juga berlaku: sekiranya pasaran saham di Amerika Syarikat tidak baik, pelabur asing kemungkinan besar akan tergesa-gesa untuk menjual pegangan ekuiti AS dan kemudian mengembalikan semula dolar Amerika Syarikat ke dalam mata wang domestik mereka - yang akan mempunyai kesan negatif yang besar ke atas dolar . Logik ini boleh digunakan untuk semua mata wang lain dan pasaran ekuiti di seluruh dunia. Ia juga merupakan penggunaan paling asas aliran pasaran ekuiti untuk berdagang FX.

Kami cuba mengambil aliran ekuiti satu langkah lagi dengan melihat bagaimana pedagang mata wang boleh menggunakan berita penggabungan dan pengambilalihan (M & A) untuk berdagang FX. Secara asasnya, penggabungan dan pengambilalihan adalah gabungan dua atau lebih syarikat, atau pengambilalihan sebahagian dari suatu perbadanan yang mana pembayaran diberikan dalam kompensasi. Bayaran ini boleh dalam stok, wang tunai atau gabungan kedua-duanya. (Untuk melihat lebih mendalam di M & As, lihat tutorial kami Dasar-dasar Penggabungan Dan Perolehan .)

Peniaga FX profesional pada umumnya akan memberi tumpuan kepada aktiviti M & A merentasi sempadan besar yang melebihi AS $ 1 bilion. Kuncinya adalah untuk peniaga-peniaga melihat terutamanya pada arus merentas sempadan dan bukannya setiap transaksi M & A yang besar. Kenapa ini penting? Kerana urus niaga M & A merentas sempadan ialah urus niaga di mana syarikat sasaran dan syarikat memperoleh dari negara yang berbeza: ini bermakna bahawa, untuk membuat perjanjian itu selesai, mesti ada beberapa jenis transaksi mata wang. Sekiranya perjanjian tersebut tidak melibatkan wang tunai, bayaran mudah kepada pihak bank untuk menjalankan urus niaga itu mungkin hanya kita lihat, tetapi jika urus niaga melibatkan tunai, kepentingan dan potensi kesan urus niaga adalah jauh lebih besar.

Bagaimana Maklumat ini Digunakan?

• Tawaran M & A = Purata 1% Penghargaan dalam Mata Wang Sasaran
• Setiap $ 1 Bilion Tawaran = 0. 5% Impak Positif pada Matawang Sasaran

Dalam sebuah kajian yang dilakukan pada tahun 2000 oleh Francis Breedon dan Francesca Fornasari dari Lehman Brothers bertajuk " Impak FX M & A merentas sempadan ", didapati bahawa, purata tawaran M & A yang besar menyebabkan mata wang domestik korporat sasaran dihargai sebanyak 1% berbanding dengan pemeroleh. Bagi setiap perjanjian $ 1 bilion, mata wang syarikat sasaran meningkat nilai sebanyak 0. 5%. Secara lebih khusus, laporan itu mendapati bahawa dalam tempoh itu selepas perjanjian itu diumumkan, umumnya terdapat pergerakan menaik yang kuat dalam mata wang domestik sasaran syarikat (berbanding mata wang pemeroleh). Lima puluh hari selepas pengumuman itu, mata wang sasaran kemudian, secara purata, 1% lebih kuat. Walau bagaimanapun, kajian mendapati bahawa kesan mata wang ini cenderung ke puncak pada kira-kira 5%.

Menurut pemerhatian kami, memandangkan pasaran adalah pasaran ekspektasi, kami umumnya melihat sebahagian besar langkah yang boleh dikaitkan dengan aktiviti M & A berlaku dalam minggu pertama pengumuman itu.

Mengukur Impak Secara umumnya, setiap transaksi boleh memberi impak yang sangat berbeza di pasaran mata wang, dan salah satu cara untuk menafsirkan saiz potensi kesan adalah dengan melihat spesifikasi perjanjian untuk melihat bagaimana ia berstruktur. Sebagai contoh, kesepakatan semua tunai akan memberi impak yang lebih besar ke atas pasaran matawang berbanding kesepakatan semua saham. Alasannya harus jelas: kesepakatan tunai, khususnya bernilai $ 1 bilion atau lebih, akan secara automatik bermakna transaksi yang besar diperlukan untuk menukar mata wang untuk pembayaran.

Kesepakatan semua saham, sebaliknya, bermakna penukaran mata wang yang lebih kecil dan mungkin satu yang dilakukan dalam tempoh yang lebih lama. Kesepakatan semua saham boleh memberi pemegang saham asing semasa firma memperoleh peluang untuk menjual saham mereka jika mereka tidak mempercayai perjanjian, atau ia boleh menyebabkan lebih banyak peniaga, baik domestik dan antarabangsa, untuk menguasai lebih banyak saham syarikat sasaran dengan harapan ia boleh dijual pada nilai yang lebih tinggi daripada harga yang sedang diperdagangkan. Pada jangka masa yang lebih sederhana, pengambilalihan rentas sempadan juga boleh bermakna pengagihan geografi pemegang saham akan menjadi lebih pelbagai, jadi apabila tiba masanya untuk menyerahkan dividen, kami mungkin melihat lebih banyak pelabur antarabangsa memulangkan pembayaran dividen mereka.

Kesepakatan yang merupakan gabungan kedua-dua stok dan tunai mempunyai kesan yang lebih bercampur-campur pada pasangan mata wang, dengan magnitud sebenar kesan bergantung kepada peratusan tunai yang terlibat dalam perjanjian itu.

• Kesepakatan Semua-Saham: Impak Minimal
• Saham & Wang Tunai: Berasaskan Kesan Berdasarkan% Tunai

Menempatkan Teori ke dalam Amalan
Walaupun terdapat banyak faktor yang mungkin memberi kesan kepada pasangan mata wang pada masa itu, pengumuman perjanjian M & A yang besar boleh memberi kesan yang bermakna terhadap tindakan harga pasangan itu.Dalam setiap tiga contoh berikut, matawang korporat sasaran meningkat dengan nyata berbanding mata wang pemeroleh pada hari, minggu dan bulan berikutan pengumuman pemerolehan.

Rajah 1 adalah gambaran mengenai tindakan harga dalam GBP / CHF berikutan pengumuman oleh Holcim Ltd Reg (sebuah syarikat Swiss) yang merancang untuk memperoleh Agregate Industries (sebuah syarikat U. K.) untuk £ 2. Tunai 2 bilion ($ 4, 1 bilion), yang bermaksud bahawa Holcim perlu menjual franc Swiss dan membeli pound British. Pada hari pengumuman itu, GBP / CHF mengumpul 150 pips. Dua minggu kemudian, GBP / CHF sekurang-kurangnya 450 pips lebih tinggi.

Rajah 1 - Holcim Ltd Reg mengumumkan pengambilalihan Aggregate Industries PLC untuk £ 2. 6 bilion ($ 4.1 bilion).

Rajah 2 adalah gambaran mengenai tindakan harga dalam EUR / GBP berikutan pengumuman oleh Pernod-Ricard (syarikat Eropah) bahawa ia akan memperoleh Allied Domecq PC (syarikat U. K.) untuk £ 9. 6 bilion ($ 17.8 bilion) melalui gabungan 80% wang tunai dan 20% saham. Ini adalah tawaran besar, dan walaupun EUR / GBP menyatukan 40 pip pada hari pengumuman itu, ia berakhir lebih daripada 125 pips lebih rendah pada minggu depan dan 194 pips, atau 2. 8%, lebih rendah pada akhir 50 hari. Bagi EUR / GBP, ini adalah langkah besar.

Gambar 2 - Pernod-Ricard mengumumkan pengambilalihan Allied Domecq PLC untuk £ 7. 5 bilion ($ 17.8 bilion). Contoh seterusnya, dilihat pada Gambar 3, adalah pengumuman oleh Procter & Gamble (sebuah syarikat U. S.) dari pengambilalihan 77% Wella AG (sebuah syarikat Eropa) untuk US $ 4. 5 bilion. Pada hari pengumuman itu, EUR / USD melonjak lebih daripada 100 pip, dan pada minggu selepas pengumuman itu, pasangan mata wang adalah lebih tinggi 200 pips.

Gambar 3 - Procter & Gamble mengumumkan 77% pembelian Wella AG untuk AS $ 4. 5 bilion.

Contoh terakhir transaksi besar rentas sempadan yang mempunyai kesan ke atas pasaran mata wang adalah pembelian Great Life Life (syarikat U. S.) Canadian Life (sebuah syarikat Kanada) untuk AS $ 4. 7 bilion. Seperti yang dapat kita lihat dalam Rajah 4, pada hari pengumuman itu, USD / CAD turun kira-kira 50 pips, tetapi pada minggu selepas pengumuman itu, pasangan mata wang itu lebih daripada 250 pips lebih rendah. Tiga minggu selepas pengumuman itu, ia hampir 600 pips lebih rendah.

Gambar 4 - Great West Life Co mengumumkan pengambilalihan Kanada Life untuk US $ 4. 7 bilion.

Mencari Maklumat

Jika anda berminat untuk mengiringi aliran M & A, berita transaksi yang besar ini biasanya akan muncul dalam kertas kerja seperti
Financial Times dan Wall Street Journal . Yahoo Kewangan dan Wang CNN juga sentiasa menerbitkan laporan di atas aliran M & A. Kesimpulan

Contoh terdahulu semuanya berfungsi untuk menggambarkan kesalinghubungan pasaran. Aktiviti M & A utama rentas sempadan boleh memberi impak yang besar ke atas mata wang yang terlibat dalam urus niaga. Pedagang Astute FX boleh menggunakan maklumat ini untuk mengenal pasti peluang perdagangan yang mungkin dilepaskan oleh orang lain.