Di dunia bukan pelaburan, anomali adalah kejadian aneh atau luar biasa. Di pasaran kewangan, anomali merujuk kepada situasi apabila sekuriti atau sekumpulan sekuriti melakukan yang bertentangan dengan tanggapan pasaran yang cekap, di mana harga keselamatan dikatakan mencerminkan semua maklumat yang tersedia pada bila-bila masa.

Dengan pelepasan berterusan dan penyebaran maklumat baru yang pantas, pasaran kadang-kadang cekap sukar untuk dicapai dan lebih sukar untuk dijaga. Terdapat banyak anomali pasaran; sesetengah berlaku sekali dan hilang, sementara yang lain sentiasa diperhatikan. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pasaran yang cekap, lihat Apa itu Kecekapan Pasaran? )

Bolehkah seseorang mendapat keuntungan dari tingkah laku aneh itu? Kami akan melihat beberapa anomali yang sering berulang dan meneliti sama ada apa-apa percubaan untuk mengeksploitasi mereka boleh berbaloi.

Kesan Kalendar
Anomali yang dikaitkan dengan masa tertentu dipanggil kesan kalendar. Antara kesan kalendar yang paling popular termasuklah kesan hujung minggu, kesan berpaling-bulan, kesan berpaling tahun dan kesan Januari.

- Kesan akhir minggu

• : Kesan hujung minggu menggambarkan kecenderungan harga saham menurun pada hari Isnin, yang bermaksud harga penutup pada hari Isnin lebih rendah daripada harga penutup pada Jumaat sebelumnya. Atas sebab yang tidak diketahui, pulangan pada hari Isnin telah secara konsisten lebih rendah daripada setiap hari dalam seminggu. Malah, hari Isnin adalah hari biasa sahaja dengan kadar purata pulangan negatif. Tahun
  

  Isnin	Selasa	Rabu	Kamis	Jumaat	1950-2004
  -0. 072%	0. 032%	0. 089%	0. 041%	0. 080%

  Sumber:

  Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006 Kesan yang berputar-bulan:

• kepada kecenderungan harga saham meningkat pada hari dagangan terakhir bulan dan tiga hari dagangan pertama pada bulan berikutnya. Tahun
  

  Turn of the Month	Rest Days	1962-2004
  0. 138%	0. 024%	Sumber:

  Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006 Kesan Pencapaian Tahun:

• Kesan berpaling tahun menggambarkan corak peningkatan jumlah dagangan dan harga saham yang lebih tinggi pada minggu terakhir bulan Disember dan dua minggu pertama bulan Januari. Tahun
  

  Turn of the Year	Rest Days	1950-2004
  0. 144%	0. 039%	Sumber:

  Fundamentals of Investments , McGraw Hill, 2006 Kesan Januari:

• Di tengah-tengah optimisme pasaran tahun depan, terdapat satu kelas sekuriti yang konsisten mengatasi yang lain. Saham syarikat kecil mengatasi pasaran dan kelas aset lain dalam tempoh dua hingga tiga minggu pertama bulan Januari. Fenomena ini dirujuk sebagai kesan Januari. (Terus membaca tentang kesan ini dalam Januari Kesan Menghidupkan Stok yang Terputus .) Pada masa yang sama, kesan berpaling tahun dan kesan Januari mungkin ditangani sebagai trend yang sama, kerana banyak kesan Januari boleh dikaitkan dengan pulangan stok syarikat kecil. Kenapa Kesan Kalendar Berlaku?

Jadi, apa dengan hari Isnin? Mengapa mengubah hari lebih baik daripada hari-hari lain? Ia secara berseloroh mencadangkan bahawa orang lebih bahagia menuju hujung minggu dan tidak begitu gembira untuk kembali bekerja pada hari Isnin, tetapi tidak ada sebab yang diterima umum untuk pulangan negatif pada hari Isnin.
Malangnya, ini berlaku untuk banyak anomali kalendar. Kesan Januari mungkin mempunyai penjelasan paling sah. Ia sering dikaitkan dengan giliran kalendar cukai; pelabur menjual saham pada akhir tahun untuk memperoleh keuntungan dan menjual saham yang hilang untuk mengimbangi keuntungan mereka untuk tujuan cukai. Apabila Tahun Baru bermula, terdapat tergesa-gesa kembali ke pasaran dan terutamanya ke dalam saham kecil.
Pengumuman dan Anomali

Tidak semua anomali berkaitan dengan masa minggu, bulan atau tahun. Ada yang berkaitan dengan pengumuman maklumat mengenai pecahan saham, pendapatan, dan penggabungan dan pengambilalihan.
Kesan Split Saham:

• Split saham menaikkan bilangan saham tertunggak dan mengurangkan nilai setiap saham tertunggak, dengan kesan bersih sifar pada permodalan pasaran syarikat. Walau bagaimanapun, sebelum dan selepas syarikat mengumumkan pemisahan saham, harga saham biasanya meningkat. Peningkatan harga dikenali sebagai kesan berpecah saham. M

  mana-mana syarikat mengeluarkan saham berpecah apabila saham mereka telah meningkat kepada harga yang mungkin terlalu mahal untuk pelabur purata. Oleh itu, perpecahan saham sering dilihat oleh pelabur sebagai isyarat bahawa stok syarikat akan terus meningkat. Bukti empirikal menunjukkan bahawa isyarat adalah betul. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat

  Memahami Pemisahan Saham .) Drift Harga Jangka Pendek:

• Selepas pengumuman, harga saham bereaksi dan sering terus bergerak ke arah yang sama. Contohnya, jika kejutan pendapatan positif diumumkan, harga saham mungkin akan bergerak dengan lebih tinggi lagi. Drift harga jangka pendek berlaku apabila pergerakan harga saham yang berkaitan dengan pengumuman berterusan lama selepas pengumuman. Perubahan drastik jangka pendek berlaku kerana maklumat tidak dapat dilihat dengan segera pada harga saham. Penggabungan Arbitrage:
• Apabila syarikat mengumumkan penggabungan atau pengambilalihan, nilai syarikat yang diperoleh cenderung meningkat sementara nilai perusahaan pembida cenderung jatuh. Penggabungan arbitraj memainkan kemungkinan salah kenaikan harga selepas pengumuman penggabungan atau pengambilalihan. Tawaran yang dikemukakan untuk pemerolehan mungkin tidak mencerminkan nilai intrinsik firma sasaran yang tepat; ini mewakili anomali pasaran yang arbitrageurs bertujuan untuk mengeksploitasi. Arbitrageurs berhasrat untuk memanfaatkan corak yang biasanya menawarkan pembida kadar premium untuk membeli firma sasaran. (Untuk membaca lebih lanjut tentang M & As, lihat Penggabungan - Apa yang Harus Dilakukan Apabila Syarikat Beroperasi dan Bencana Penggabungan dan Pengambilalihan Terbesar .) Petunjuk Khayal

Selain dari anomali, terdapat beberapa isyarat nonmarket yang sesetengah orang percaya akan dengan tepat menunjukkan arah pasaran. Berikut adalah senarai pendek petunjuk pasaran takhayul:
Super Bowl Indicator:

• Apabila sebuah pasukan dari Liga Bola Sepak Amerika yang lama memenangi permainan, pasaran akan ditutup lebih rendah untuk tahun ini. Apabila pasukan Liga Bola Sepak Kebangsaan yang lama menang, pasaran akan berakhir pada tahun yang lebih tinggi. Sory kerana nampaknya, penunjuk Super Bowl adalah lebih daripada 80% masa selama tempoh 40 tahun yang berakhir pada tahun 2008. Walau bagaimanapun, penunjuk mempunyai satu batasan: Ia tidak mengandungi peruntukan untuk kemenangan pasukan pengembangan. Petunjuk Hemline:
• Pasaran naik dan jatuh dengan panjang skirt. Kadang-kadang penunjuk ini dirujuk sebagai "lutut terdedah, pasaran bull" teori. Kepada meritnya, penunjuk hemline itu tepat pada tahun 1987, ketika perancang beralih dari miniskirt ke rok panjang lantai sebelum pasar runtuh. Perubahan yang sama juga berlaku pada tahun 1929, tetapi ramai yang berpendapat bahawa yang pertama datang, kemalangan atau hemline bergeser. Aspirin Indicator:
• Harga stok dan pengeluaran aspirin adalah terbalik. Penunjuk ini menunjukkan bahawa apabila pasaran semakin meningkat, semakin sedikit orang memerlukan aspirin untuk menyembuhkan sakit kepala yang disebabkan oleh pasaran. Jualan aspirin yang lebih rendah harus menunjukkan peningkatan pasaran. (Lihat lebih banyak anomali takhayul di Petunjuk Saham Wackiest Dunia . ) Kenapa Anomali Terjaga?

Kesan ini dipanggil anomali kerana sebab: ia tidak sepatutnya berlaku dan mereka pasti tidak akan berterusan. Tiada siapa yang tahu dengan tepat mengapa anomali berlaku. Orang-orang telah menawarkan beberapa pendapat yang berbeza, tetapi banyak anomali tidak mempunyai penjelasan yang konklusif. Nampaknya ada senario ayam-atau-telur dengan mereka juga - yang pertama kali sangat dibahaskan.
Menguntungkan Daripada Anomali

Sangat tidak mungkin bahawa sesiapa pun dapat keuntungan secara konsisten daripada mengeksploitasi anomali. Masalah pertama terletak pada keperluan untuk mengulangi sejarah. Kedua, walaupun anomali berulang seperti kerja jam, sekali biaya perdagangan dan cukai diperhitungkan, keuntungan dapat berkurang atau hilang. Akhirnya, apa-apa pulangan perlu diselaraskan risiko untuk menentukan sama ada perdagangan pada anomali membenarkan pelabur memukul pasaran. (Untuk mempelajari lebih lanjut mengenai pasaran yang cekap, baca
Bekerja Melalui Hipotesis Pasar yang Efisien .) Kesimpulan

Anomali mencerminkan ketidakcekapan dalam pasaran. Sesetengah anomali berlaku sekali dan hilang, manakala yang lain berlaku berulang kali. Sejarah bukan peramal prestasi masa depan, jadi anda tidak boleh mengharapkan setiap hari Isnin untuk menjadi bencana dan setiap bulan Januari menjadi hebat, tetapi ada juga akan menjadi hari yang "membuktikan" kesilapan-kesilapan ini benar!