Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa telah mengeluarkan peraturan baru yang diperbaharui dan dimodenkan untuk industri dana bersama yang merangkumi beberapa peruntukan yang direka untuk mengurangkan risiko kepada pasaran keseluruhan sekiranya semua pelabur memutuskan untuk menjual saham mereka sekaligus, laporan The Wall Street Journal. Tetapi syarikat-syarikat dana bersama juga dapat meyakinkan SEC untuk memasukkan beberapa peruntukan yang membuat peraturan baru lebih fleksibel. Peraturan-peraturan itu telah datang berikutan perubahan dalam industri dana bersama, kerana dana kini telah bergerak di luar penyatuan stok dan bon semata-mata ke dalam kategori yang lebih berisiko dan lebih rumit seperti pelaburan alternatif dan tidak cair dan dana leveraged.

Clamping Down

Ahli ekonomi dari Federal Reserve Bank of New York dan Tabung Kewangan Antarabangsa telah memberi amaran kepada SEC bahawa industri dana bersama boleh mengalami ketidakstabilan jika terdapat banyak jualan oleh pelabur dalam masa yang singkat, kerana ini dapat memaksa banyak dana untuk membubarkan sekuriti pada harga tertekan dan bukannya nilai pasaran sebenar mereka untuk memenuhi permintaan para pemegang saham. Peraturan baru direka untuk mencegah kemungkinan ini berlaku. (Untuk lebih lanjut, lihat: Memahami Risiko Kecairan .)

Tetapi banyak pengurus dana telah mempertikaikan peraturan baru, mengatakan bahawa majoriti pelabur mereka adalah pelabur jangka panjang yang akan menyimpan wang mereka melabur tanpa mengira keadaan pasaran semasa. Mereka merasakan bahawa peraturan baru tidak sengaja menyakiti beberapa pelabur dan mengurangkan pulangan mereka.

Cadangan asal yang digubal setahun yang lalu oleh SEC akan memerlukan dana bersama untuk mengekalkan rizab tunai yang dapat dicairkan dalam tempoh tiga hari untuk mengawasi pengeluaran besar-besaran oleh para pelabur. Amaun yang mesti diketepikan untuk tujuan ini akan lebih tinggi untuk dana bersama yang melabur dalam sekuriti kurang cair, seperti pasaran baru muncul dan dana pinjaman bank. Banyak dana mengkritik cadangan ini, mengatakan bahawa peraturan tiga hari itu akan menghalangi strategi pelaburan mereka dengan ketara. Federated Investors Inc. menjawab bahawa ia tidak akan dapat membeli sekuriti hasil tinggi di bawah peraturan baru kerana ia boleh menyebabkan rizab tunai mereka jatuh di bawah jumlah minimum yang diperlukan.

Versi Semakan

Oleh itu, SEC telah mengeluarkan versi cadangan yang disemak semula yang akan memberi dana bersama dengan beberapa peluang dalam perkara ini dengan membenarkan mereka menetapkan peraturan tiga hari sebagai matlamat dalam skop strategi pelaburan mereka. Selagi dana bersama mempunyai dasar untuk memenuhi peraturan tiga hari, maka ia dapat mengejar strategi pelaburan yang mungkin bertentangan dengan peraturan untuk jangka masa yang singkat. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Peraturan SEC Baharu Akan Dampak Alternatif Reksa Dana .)

Cadangan asal yang dibuat oleh SEC juga memerlukan pengelola dana untuk menganggarkan jumlah waktu yang diperlukan untuk membubarkan setiap sekuriti dalam dana pada suatu waktu tertentu. Syarikat-syarikat dana cepat bertindak balas bahawa tidak mustahil untuk menganggarkan ini, kerana masa yang diperlukan untuk menjual keselamatan akan sangat bervariasi menurut keadaan pasaran.

Pelabur Bersekutu menulis pada awal tahun ini bahawa: "Persekutuan percaya bahawa komponen peraturan yang dicadangkan yang memerlukan pengkategorian kedudukan keselamatan individu adalah keras, tidak logik, dan boleh, jika dilaksanakan, akan mengelirukan kepada para pemegang saham. "Versi semakan semula cadangan SEC itu juga mengukur kembali peruntukan ini, sehingga pengurus dana hanya diperlukan untuk memperkirakan waktu yang diperlukan untuk membubarkan kelas aset tertentu, seperti bon pemerintah atau saham topi kecil.

Bottom Line

Tidak ada peraturan seperti ini yang dilaksanakan dalam industri dana bersama sebelum ini. Cadangan SEC dirancang untuk mencegah penindasan besar-besaran pelabur sekiranya terjadi kemerosotan pasaran utama, seperti yang terjadi pada tahun 2008. Penasihat mungkin perlu menunggu penurunan pasar berikutnya untuk melihat bagaimana aturan-aturan ini dapat dimainkan. (Untuk lebih, sila lihat: Adakah Dana Bersama untuk Anda? )