Harga kepada nisbah ekuiti atau "nisbah P / E" adalah salah satu daripada gandaan yang paling popular dan sering dipetik dalam analisis ekuiti. PE yang boleh diperolehi dengan membahagikan harga saham semasa dengan perolehan-per-saham (EPS), bertindak sebagai ukuran berapa banyak pelabur sanggup membayar setiap dolar pendapatan syarikat. Disebabkan kemudahan penggunaannya, P / E telah menjadi barometer nilai yang diterima umum. Artikel ini akan memberi tumpuan kepada nisbah P / E Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), salah satu daripada dunia pengeluar pertahanan dan aeroangkasa terbesar, dan bandingkan Lockheed's P / E kepada pesaingnya. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bagaimana Lockheed Martin Membuat Wangnya. )

Trailing Twelve Month P / E

Pengeluaran dua bulan P / E atau "TTM P / E" membentangkan pelabur dengan nisbah P / E berdasarkan 12 bulan terakhir atau empat suku data lepas. Pengangka adalah harga, yang didapati cukup mudah, sementara penyebutnya adalah pendapatan per saham, atau EPS, yang boleh didapati di banyak laman web pelaburan, atau langsung dalam pemfailan 10Q / 10K syarikat. EPS adalah nisbah dalam dan dari dirinya sendiri dan mewakili berapa banyak nilai kewangan pendapatan bersih sebuah syarikat dicerminkan pada asas sesaham. Ia dikira seperti berikut:

(pendapatan bersih - dividen pilihan) / bilangan purata berwajaran saham tertunggak = EPS

Untuk artikel ini dan secara umum, nombor EPS yang paling kerap digunakan ialah EPS "dilusi" mengambil kira semua opsyen saham tertunggak, waran, stok dan bon boleh tukar yang boleh dilaksanakan apabila mengesahkan jumlah purata saham. Jika sekuriti boleh tukar ini dilaksanakan, purata bilangan saham yang belum dijelaskan akan meningkat atau menjadi cair, oleh itu, membawa kepada penyebut yang lebih besar dan EPS yang lebih rendah. EPS dicairkan lebih disukai oleh kebanyakan penganalisis kewangan kerana ia adalah pendekatan yang lebih konservatif. Dalam kes Lockheed, harga tutup paling terkini ialah $ 225. 96. Berdasarkan kepada pemfailan SEC, empat perempat daripada EPS milik Lockheed adalah seperti berikut:

3Q2015: 2. 77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Jumlah: 11. 27

Membahagi Harga tutup Lockheed sebanyak $ 225. 96 oleh EPS keseluruhan sebanyak empat suku terakhir sebanyak 27, kami tiba di TTM P / E kami dari 20. Dengan kata lain, Lockheed Martin didagangkan pada kira-kira 20 kali pendapatannya berdasarkan prestasi empat suku terakhir.

Forward P / E

Walaupun pengiraan TTM P / E adalah langkah objektif berdasarkan data sejarah, P / Es ke hadapan adalah pengiraan subjektif kerana mereka mengambil kira prospek pertumbuhan masa depan syarikat. Kadar pertumbuhan boleh disimpulkan melalui beberapa cara, seperti panduan pengurusan, kadar pertumbuhan sejarah, prospek industri dan anggaran penganalisis.Semua kaedah ini adalah di luar skop artikel ini, dan demi kebendaan, kita akan menggunakan kadar pertumbuhan konsensus seperti yang dianggarkan oleh banyak penganalisis yang telah menutup Lockheed Martin, seperti yang dijumpai di NASDAQ. com. (Untuk lebih jelasnya, lihat: Lockheed Martin Adalah Ketat Dengan Kerajaan AS. )

Menyimpulkan kuarters yang berakhir pada Disember 2015 hingga September 2016, kami tiba di depan EPS 12 bulan ke depan 11. 8. Berdasarkan harga $ 225. 96, P / E ke hadapan Lockheed adalah kira-kira 19. 1.

Perbandingan kepada Peeranya

Sekarang bahawa kita telah menentukan Lockheed Martin yang mendatar dan ke hadapan P / Es, kita kini bersedia untuk melihat bagaimana syarikat itu bertumpu terhadap pesaing. Walaupun P / E adalah nisbah yang sangat berguna, ia tidak boleh dilihat secara berasingan, kerana nilai hanya dapat ditentukan melalui perbandingan peer-to-peer. Jadual di bawah ini terdiri daripada pengeluar utama pertahanan Amerika Syarikat dan aeronautik dengan saiz dan bahagian pasaran yang sama seperti Lockheed Martin, berbanding nilai ekuiti kepada pendapatan-sebelum-faedah-cukai-penyusutan & pelunasan (EV untuk EBITDA) -nama alternatif yang popular kepada P / E-bersama-sama dengan pertumbuhan EBITDA masing-masing, margin dan hutang kepada EBITDA.

* EV ke EBITDA gandaan yang terdapat pada 4-pedagang. com

* EBITDA Margin dikira melalui Thomson Reuters; Hutang ke EBITDA berdasarkan ETMITB TTM merangkumi hasil konsensus FY2015 seperti yang didapati pada Thomson Reuters

Analisis

Berdasarkan jadual comps di atas, akan muncul bahawa Lockheed didagangkan pada P / E trailing tertinggi dan P ke atas kedua tertinggi / E dalam kumpulan rakan sebayanya. Penilaian premium Lockheed juga terbukti berdasarkan dasar EBITDA yang trailing dan forward, meskipun tahap pertumbuhan dan margin pendapatannya lebih rendah daripada purata, walaupun diimbangi dengan sedikit di bawah paras purata hutang. Walau bagaimanapun, Lockheed menawarkan beberapa pemacu pertumbuhan yang menarik yang boleh menjamin penilaiannya yang tinggi. Pertama, Lockheed Martin adalah pemaju F-35 Lightning-jet pejuang yang dipilih untuk program "Joint Strike Fighter" multinasional dan multi-bilion dolar. Walaupun berlatar belakangkan jadual dan lebihan belanjawan, Jabatan Pertahanan telah berkomitmen untuk 2, 457 pesawat hingga 2037 dengan anggaran kos $ 1. 1 trilion dolar.

Kedua, ruang angkasa Lockheed sangat terlibat dalam pembangunan Kenderaan Krew Multi Purpose Orion, kapal angkasa pertama NASA yang dirancang untuk jangka masa panjang, penerokaan ruang manusia. Lebih-lebih lagi, Lockheed mendapat faedah daripada cadangan $ 500 juta yang dicadangkan untuk anggaran tahun anggaran NASA 2016. Dan akhirnya, dividen padat dan sejarah pembelian balik Lockheed, di tengah-tengah penjanaan aliran tunai yang kukuh dalam tempoh hasil yang rendah, turut menyumbang kepada penilaiannya yang lebat.

Line Bottom

Walaupun nisbah P / E adalah metrik yang berguna dalam menentukan nilai stok, mereka hanya satu alat banyak dalam analisis asas. P / Es tidak boleh dilihat secara berasingan, dan perbandingan Lockheed Martin kepada rakan-rakannya menentukan bahawa stok sedang diperdagangkan pada premium. Kedudukan pasaran utama Lockheed dalam industri aeroangkasa dan pertahanan, bersama-sama dengan hasil yang tinggi, telah membawa kepada penilaian premiumnya.Penurunan dalam pertahanan dan perbelanjaan NASA, bersama-sama dengan persekitaran kadar faedah yang tinggi boleh menyebabkan penurunan masa depan dalam P / E tinggi Lockheed.