Dengan penuaan bayi yang semakin tua dan kos penjagaan kesihatan meningkat, melabur dalam syarikat farmaseutikal mungkin kelihatan seperti yang pasti. Walau bagaimanapun, sebuah syarikat farmaseutikal yang berjaya dengan ubat blockbuster boleh mengalami pembalikan kekayaan yang cepat apabila paten tamat dan ubat-ubatan generik murah datang di pasaran. Para pelabur Pharma harus menginjak dengan teliti dan mencari nisbah kewangan utama apabila membuat keputusan membeli atau menjual stok pharma. ( Baca lebih lanjut Risiko Dan Ganjaran Stok Pharma)

Rasio Teratas untuk Saham Pharma

Syarikat-syarikat farmaseutikal menghadapi banyak risiko yang berkaitan dengan penyelidikan dan pembangunan yang mahal, ujian kerajaan yang panjang dan proses kelulusan, mungkin mengingatkan semula ubat-ubatan yang berjaya, dan ketidakpastian bagaimana banyak pembayar (yang selalunya bukan pengguna) sanggup membelanjakan dadah. Saham syarikat berfungsi dengan baik apabila ia mempunyai saluran paip baru yang kuat serta dadah margin tinggi di bawah paten dengan peningkatan bahagian pasaran. Harga saham merosot apabila membangunkan dadah gagal dan ubat semasa kehilangan bahagian pasaran. Walaupun pelabur-pelabur pharma harus berpengetahuan tentang ubat-ubatan semasa dan masa depan syarikat, terdapat metrik dan nisbah kewangan utama tertentu yang digunakan penganalisis untuk menentukan daya tarikan saham-saham farmaseutikal. Artikel ini meletakkan lembaran cheat dari metrik ini untuk memudahkan tugas melabur dalam stok pharma.

Pertumbuhan Pendapatan

Pertumbuhan pendapatan adalah metrik utama yang memberikan pandangan mengenai bahagian pasaran dan persaingan. Dalam industri farmaseutikal, bahagian pasaran datang dalam bentuk bilangan preskripsi, atau skrip, yang dipenuhi dengan ubat tertentu. Bersama harga, jumlah skrip membina model pendapatan. Apabila harga mengikis, ia biasanya memberitahu pelabur bahawa persaingan semakin meningkat atau pembayaran balik semakin berkurang. Dan apabila bahagian pasaran menurun, ia biasanya menunjukkan peningkatan persaingan. Persaingan boleh menjadi ubat baru yang merawat keadaan dengan cara yang berbeza, dadah yang sangat serupa yang dihasilkan oleh pesaing, atau bentuk generik ubat semasa. Daripada jumlah ini, ubat generik memasuki pasaran akan mempunyai kesan negatif yang besar terhadap harga. Malah, lebih daripada 90 peratus daripada harga ubat berjenama hilang apabila generik memasuki pasaran. Pertandingan generik boleh dimodelkan ke dalam ramalan pendapatan kerana selepas tamat tempoh paten, generik biasanya cepat ke pasaran. Semua maklumat ini tersedia dalam laporan kewangan syarikat. Sebagai contoh, Pfizer (PFE) membentangkan jadual berikut dalam laporan prestasi tahunan 10Knya kepada U. S. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa:

Isu-isu kawal selia dan bayaran balik juga memberi impak harga.Contohnya, dalam 10K Pfizer 2014, syarikat itu menerangkan kesannya terhadap harga dari Akta Penjagaan Mampu di Amerika Syarikat dengan menulis, "Kami mencatatkan jumlah berikut pada tahun 2014 hasil daripada Perundangan Penjagaan Kesihatan AS: • $ 631 juta dicatatkan sebagai pengurangan kepada Pendapatan, yang berkaitan dengan peruntukan rebat yang lebih tinggi, diperluaskan dan diperluas serta peruntukan diskaun "liputan liputan" Medicare … "Kesemua faktor ini bersama-sama memberi impak hasil. Adalah penting untuk memantau trend pertumbuhan pada asas bulan ke bulan untuk menganggar pendapatan masa hadapan.

Perbelanjaan Penyelidikan dan Pembangunan sebagai Peratus Pendapatan

Menganalisis perbelanjaan sebagai peratus hasil juga berguna ketika menilai syarikat-syarikat farmasi. Kebanyakan syarikat farmaseutikal mempunyai anggaran penyelidikan dan pembangunan (R & D) yang sangat tinggi kerana mereka hanya boleh bertahan dan berkembang dengan menemui dan mengembangkan ubat baru. Mengetahui bajet R & D sebagai peratus hasil membantu para pelabur memahami jika syarikat itu mewujudkan saluran paip ubat yang akan datang untuk datang ke pasaran. Bandingkan peratusan R & D kepada pendapatan mengikut piawaian industri dan juga perbelanjaan syarikat pada tahun-tahun yang lalu. Mengurangkan nisbah R & D boleh menjadi petunjuk kepada saluran paip yang merosot untuk syarikat yang merupakan isyarat negatif.

Perbelanjaan Kos Jualan sebagai Peratus Pendapatan

Malah lebih mahal daripada R & D adalah kos untuk memasarkan dan menjual produk baru dan sedia ada. Membandingkan kos jualan sebagai satu peratus pendapatan kepada trend sejarah dan piawai industri adalah nisbah utama lain. Maklumat yang diperlukan untuk analisis ini boleh didapati di penyata pendapatan syarikat.

Analisis Trend "src =" // i. investopedia. com / u52762 / pfe_analysis. jpg "style =" ketinggian: 151px; lebar: 660px; "title =" PFE 2014 10K " />

Nisbah yang semakin rendah untuk menjual kos umumnya lebih baik manakala nisbah mantap untuk R & D adalah tipikal. untuk nisbah ini akan membantu para pelabur memahami bahagian kos penyata pendapatan untuk menentukan jika pendapatannya mampan

Margin Keuntungan

Margin keuntungan adalah satu lagi metrik penting. Margin keuntungan operasi membolehkan pelabur memahami impak dari R & D untuk melihat jika program itu membawa calon yang berjaya ke pasaran, sama ada kos pemasaran dan jualan mempunyai kesan positif ke atas hasil (keuntungan pasaran saham), dan sama ada faktor luaran memberi kesan negatif terhadap syarikat. mempunyai margin keuntungan yang tinggi, manakala margin keseluruhan syarikat jauh lebih rendah Ini adalah kerana nisbah ubat-ubatan yang membuatnya ke pasaran untuk jumlah dadah dalam R & D adalah sangat rendah. Juga, kehilangan perlindungan paten dan pengenalan kompeten berjenama atau generik rs biasanya menandakan hakisan margin.

Analisis Aliran Tunai Diskaun

Disebabkan oleh ciri-ciri pharma yang rumit dengan input bervariasi yang mempengaruhi prestasi, penganalisis cenderung untuk menentukan penilaian stok pharma berdasarkan analisis aliran tunai diskaun (DCF) . Input untuk analisis ini adalah berdasarkan andaian mengenai pendapatan produk syarikat dan kadar diskaun atau kos purata wajaran modal (WACC).DCF memberitahu pelabur nilai hari ini dari semua aliran tunai masa depan syarikat. Penganalisis menggunakan ini untuk mencapai sasaran harga. Sasaran harga mendedahkan harga yang diharapkan kepada pendapatan (P / E) berganda. Sebagai contoh, jika sasaran harga yang diperoleh daripada DCF untuk Syarikat A ialah $ 30 dan EPS yang dijangkakan untuk tahun depan adalah $ 2. 50, yang membayangkan tahun hadapan P / E 12. 0x. Secara berasingan, nombor ini tidak bermakna. Walau bagaimanapun, jika dibandingkan dengan trend bersejarah syarikat itu serta rakan sebaya industrinya, ia meletakkan dalam konteks daya tarikan saham. Jika 12. 0x jauh lebih tinggi daripada trend bersejarah dan pesaing, maka pelabur perlu merasa selesa bahawa pertumbuhan pendapatan syarikat menjamin premium sedemikian.

Nisbah Dividen Keuntungan

Para pelabur semakin memperhatikan stok pharma sebagai pertahanan. Walaupun dengan perbelanjaan R & D dan perbelanjaan yang mahal, syarikat farmasi biasanya mempunyai kedudukan tunai yang kukuh pada kunci kira-kira mereka. Pelabur, oleh itu, menjangka syarikat-syarikat ini akan memanfaatkan modal balik kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen atau program struktur modal lain. Kadar dividen yang tinggi dan kadar pertumbuhan dividen sangat menarik kepada pelabur pharma. Oleh itu nisbah dividen kepada pendapatan adalah metrik utama.

Talian Bawah

Syarikat-syarikat farmasi beroperasi dalam persekitaran yang kompleks. Mereka mengawal proses penyelidikan dan pembangunan untuk mencipta ubat baru dan juga tahu apabila produk mereka akan kehilangan perlindungan paten. Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat farmaseutikal juga boleh menghadapi beberapa tahun halangan peraturan dan undang-undang untuk melepaskan ubat baru ke pasaran, hanya untuk digantikan oleh pesaing. Syarikat-syarikat ini juga berjuang dengan isu harga, terutamanya oleh pembayaran balik kerajaan pusat. Pelabur seharusnya mempunyai pengetahuan tentang saluran paip dadah setiap syarikat dan peluang pasaran yang berpotensi serta penggunaan dadah semasa (bilangan skrip), harga atau pembayaran balik, persaingan, dan tindakan undang-undang dan peraturan. Pelbagai komponen industri menjadikannya rumit untuk model dan ramalan. Bagaimanapun, dengan mengikuti metrik dan nisbah kewangan utama, pelabur dapat menentukan sama ada penilaian semasa atau masa depan saham farmasi masuk akal.