Delta hedging adalah cara pedagang mengurangkan risiko dalam kedudukan mereka dengan mengambil kedudukan mengimbangi. Walaupun ia adalah cara biasa untuk pedagang untuk melindung nilai mereka, metrik yang lebih baik untuk pilihan lindung nilai menggunakan gamma bersama-sama dengan delta.
Gamma hedging adalah pembetulan semula lindung nilai delta. Lindung nilai Delta hanya berkesan apabila digunakan terhadap harga aset pendasar semasa. Walau bagaimanapun, delta opsyen pada umumnya tidak stagnan; ia berbeza dengan perubahan harga aset asas. Faktor utama untuk variasi ini ialah gamma opsyen, yang menentukan kadar pertukaran delta pilihan berbanding dengan perubahan harga stok yang mendasari.
Sebagai contoh, katakan pilihan panggilan pada ABC adalah terlindung delta. Opsyen ini mempunyai 0. 25 delta, jadi seorang peniaga lama pilihan panggilan perlu menjual 25 saham aset mendasar untuk menjadikan posisi delta neutral. Gamma opsyen panggilan adalah 20. Saham ABC menurun dari $ 50 hingga $ 49. Gamma pilihan panggilan menunjukkan bahawa untuk perubahan harga $ 1 dalam ABC, delta opsyen akan berubah dengan kira-kira 20 sen.
Kejatuhan dalam harga saham ABC diikuti dengan penurunan dalam pilihan panggilan delta ke 0. 15 dari 0. 25. Lindung nilai delta asal perlu disesuaikan semula kerana peniaga memendekkan 25 saham ABC, tetapi sekarang hanya perlu pendek 15. Ini menunjukkan bahawa peniaga perlu membeli kembali 10 saham ABC, yang merupakan berita baik kerana saham ABC jatuh sebanyak $ 1.
Lindung nilai yang lebih tinggi daripada dana lindung nilai yang datang pada harga
Dan kenapa mereka kadang-kadang kalah.
Adalah buku nilai metrik yang lebih baik untuk syarikat bernilai daripada nisbah PE?
Menentukan situasi terbaik untuk menggunakan nilai buku, nisbah P / E dan metrik lain untuk menentukan nilai sesebuah syarikat.
Saham dengan nisbah P / E yang tinggi boleh terlalu mahal. Adakah saham dengan P / E yang lebih rendah sentiasa pelaburan yang lebih baik daripada stok dengan yang lebih tinggi?
Jawapan pendek? Tidak. Jawapan yang panjang? Ia bergantung. Nisbah harga kepada pendapatan (nisbah P / E) dikira sebagai harga saham semasa saham dibahagikan dengan perolehan sesaham (EPS) untuk tempoh dua belas bulan (biasanya 12 bulan terakhir, atau berbaring dua belas bulan (TTM) ).