a:

Walaupun defisit persekutuan seolah-olah bertambah dengan meninggalkannya dan jumlah liabiliti hutang pada lejar persekutuan telah meningkat kepada perkadaran astronomi, terdapat batasan praktikal, undang-undang, teori dan politik sejauh mana red lembaran imbangan kerajaan dapat berjalan, walaupun batas tersebut tidak seberapa serendah yang diinginkan.

Defisit fizikal timbul apabila jumlah hasil yang diambil oleh kerajaan melebihi jumlah perbelanjaannya. Dari tahun 1970 hingga 2014, Amerika Syarikat telah menjalankan defisit fiskal di peringkat persekutuan dalam semua tetapi empat tahun. Untuk meminjam dana untuk menutup perbezaan antara pendapatan dan perbelanjaan, Perbendaharaan mesti mendapat kebenaran dari Kongres. Kebenaran ini dikawal secara sah oleh had hutang berkanun, yang merupakan ambang pinjaman yang ditetapkan secara buatan di luar yang kerajaan tidak dibenarkan meminjam dana. Walau bagaimanapun dalam amalan, had hutang tidak pernah terbukti menjadi cara yang berkesan untuk menyekat pinjaman. Dari tahun 1960 hingga 2014, had hutang dinaikkan atau ditakrifkan semula sebanyak 78 kali untuk membolehkan perbelanjaan defisit meningkat.

Sebagai perkara praktikal, kerajaan U. S. tidak dapat membiayai defisitnya tanpa menarik peminjam. Disokong hanya oleh kepercayaan penuh dan kredit kerajaan persekutuan, U. S. bon dan bil perbendaharaan (T-bil) dibeli oleh individu, perniagaan dan kerajaan lain di pasaran, yang semuanya bersetuju untuk meminjamkan wang kepada kerajaan. Rizab Persekutuan juga membeli bon sebagai sebahagian daripada prosedur dasar kewangannya. Sekiranya kerajaan pernah kehabisan peminjam yang sanggup, ada pengertian yang sangat nyata bahawa defisit akan terbatas dan keingkaran akan menjadi kemungkinan.

Defisit kerajaan dilihat dalam cahaya yang agak negatif. Walaupun cadangan makroekonomi di bawah sekolah Keynesian berpendapat bahawa defisit kadang-kadang perlu untuk merangsang permintaan agregat selepas dasar monetari telah terbukti tidak berkesan, ahli ekonomi lain berpendapat bahawa defisit kerajaan mengamalkan peminjaman swasta dan memisahkan pasaran. Masih ada yang lain yang mencadangkan bahawa meminjam wang hari ini memerlukan cukai yang lebih tinggi di masa depan, yang tidak adil menghukum generasi pembayar cukai masa depan untuk memenuhi keperluan (atau membeli undi) penerima manfaat semasa. Sekiranya ia menjadi tidak menguntungkan politik untuk menjalankan defisit yang lebih tinggi, ada rasa bahawa proses demokrasi mungkin menguatkuasakan had pada defisit akaun semasa.

Jumlah hutang kerajaan mempunyai kesan jangka panjang yang nyata dan negatif. Sekiranya pembayaran faedah ke atas hutang tidak dapat dipertahankan melalui aliran hasil cukai dan peminjaman yang biasa, kerajaan menghadapi tiga pilihan: memotong perbelanjaan dan menjual aset untuk membuat pembayaran; cetak wang untuk menutup kekurangan; atau keingkaran ke atas obligasi pinjaman.Peluasan bekalan wang yang terlalu agresif boleh membawa kepada tahap inflasi yang tinggi, dengan berkesan (walaupun tidak tepat) memungkiri penggunaan strategi kedua.

Kadar faedah yang lebih tinggi berpotensi mengehadkan pinjaman kerajaan juga. Sekuriti yang dijual oleh Perbendaharaan untuk membiayai hutang itu semua membawa kadar faedah yang telah ditetapkan. Apabila kadar faedah meningkat, jumlah kos pinjaman juga meningkat. Salah satu faedah dasar kadar faedah rendah Fed ialah ia memudahkan kerajaan terus membiayai hutangnya.