Pada bulan Januari 2015, Bank Pusat Eropah (ECB) mengambil langkah mengumumkan bahawa mereka akan melakukan pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menstabilkan ekonomi zon euro yang goyah. Pelonggaran kuantitatif adalah alat dasar monetari yang tidak konvensional di mana bank pusat membeli sekuriti bukan perbendaharaan di pasaran terbuka, dengan berkesan menyuntik wang ke dalam sistem. Persoalannya sama ada pelonggaran kuantitatif mencederakan nilai mata wang yang dikongsi, euro? (Untuk lebih lanjut, lihat : Bagaimana Dasar Monetari Tidak Konvensional berfungsi )

- Kesalahan Euro Sebelum QE

Zon euro telah dibelenggu oleh masalah ekonomi dari negara-negara anggota pinggirannya sejak Kemelesetan Besar pada tahun 2008. Kadar hutang berdaulat yang tinggi yang semakin buruk oleh rasuah kerajaan telah membuat stigma Negara-negara PIIGS - Portugal, Itali, Ireland, Greece dan Sepanyol. Walaupun negara-negara Kesatuan Eropah menyaksikan ekonomi mereka pulih, pinggiran itu tertakluk kepada pakej bailout yang memerlukan langkah pemotongan yang penting dan langkah-langkah penjimatan.

Greece, terutamanya, telah menjadi duri di samping pemulihan ekonomi di Eropah, dengan ancaman baru untuk keluar dari mata wang euro dan membenarkan ekonominya reboot, walaupun akibatnya akan teruk untuk kedua-dua Greece dan seluruh ahli euro. Euro (999))

Euro mula berdagang berbanding dolar pada tahun 2000, dan nilainya telah terus bertambah kukuh dari masa ke masa. Hanya sebelum Kemelesetan Besar, pada musim panas tahun 2008, euro mencecah hampir 1 hingga 60 dolar per euro. Ia kemudian jatuh nilai ke bawah 1. 20 dolar per euro dan sejak itu turun naik dalam julat antara 1. 23-1. 43.

Sepanjang tahun 2014, euro terus menurun nilai sehingga ke tahap sederhana, merosot hampir 12% dari sekitar 1. 375 dolar per euro kepada 1. 220.

Euro Sejak Pengkondisian Kuantitatif

Data menunjukkan bahawa nilai euro semakin menurun pada tahun yang membawa kepada keputusan untuk melaksanakan pelonggaran kuantitatif. Nilainya telah jatuh 16% tambahan sejak, sekitar 1. 05 dolar per euro - paras harga tidak terlihat sejak awal tahun 2000an.

Tahap inflasi di zon euro telah mengalami sejarah yang rendah dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dengan sesetengah negara mengalami deflasi, penurunan harga umum. Deflasi adalah satu perkara yang tidak baik untuk pertumbuhan ekonomi, kerana ia menunjukkan permintaan agregat yang rendah dan kelemahan dalam pengeluaran dan pengeluaran. Individu dan perniagaan berhenti membelanjakan dan melabur dan mula mengumpul wang sebagai kusyen keselamatan terhadap penurunan nilai aset. Syarikat meletakkan pekerja dan peningkatan pengangguran menghalang pemulihan ekonomi dari berlaku dengan cepat.Memandangkan jangkaan bahawa harga yang rendah akan berterusan, orang memilih untuk berpegang kepada wang dan bukan membelanjakannya kerana nilai yang dilihat akan lebih besar pada masa akan datang. Kredit dan kecairan kemudiannya menjadi kering dan keadaan semakin mendalam dalam kemelesetan atau kemurungan. Ini dikenali sebagai lingkaran deflasi. (Untuk lebih lanjut, sila lihat:

Mengapa Deflasi Buruk Ekonomi?

)

Apabila harga turun seperti ini, bank pusat umumnya menggunakan alat dasar monetari pengembangan, tetapi dalam kes-kes yang teruk pelonggaran kuantitatif diperlukan. ECB berusaha untuk mengelakkan lingkaran deflasi di semua kos, dan sesetengah bank di Eropah bahkan akan melaksanakan dasar kadar faedah negatif (NIRP). Jika deflasi adalah apabila barangan menjadi lebih murah untuk membeli, itu menunjukkan bahawa mata wang mesti semakin kuat. Jika ini berlaku, kenapa euro melemah? Euro Euro Exit Hypothetical Sekeping teka-teki penting adalah ancaman berlarutan bahawa Greece akan keluar dari euro. Sebuah kerajaan anti-penjimatan baru telah memimpin kepala dengan menteri kewangan Eropah, dan kini lebih dari sebelumnya, ancaman keluar Yunani adalah nyata. Akibatnya akan membawa kesan buruk kepada euro kerana negara-negara lain boleh memutuskan untuk mengikuti dan domino akan jatuh. Ekonomi Greece sendiri dan tidak begitu besar, namun kesan riak dari penularan dari jalan keluar Yunani akan meluas. Hasil daripada perkembangan ini, peningkatan risiko langkah sedemikian oleh Greece sedang dipertimbangkan pada kadar pertukaran euro, melemahkannya terhadap dolar. (Untuk lebih, lihat:

Jika Greece Meninggalkan Euro, Siapa Seterusnya?

)

QE sendiri pasti mempunyai kesan ke atas nilai euro kerana niatnya adalah untuk mengurangkan nilai wang untuk merangsang perbelanjaan dan pelaburan. Walau bagaimanapun, pelonggaran kuantitatif tidak menaikkan kadar inflasi tahunan yang ketara di Amerika Syarikat selepas beberapa pusingan dan selama tempoh bertahun-tahun. Alasan yang mungkin adalah bahawa walaupun QE meningkatkan asas monetari untuk mengembalikan lembaran imbangan institusi kewangan, data menunjukkan sedikit untuk mencipta wang kredit baru melalui perbankan rizab pecahan, yang boleh dikatakan metrik yang jauh lebih penting apabila melihat tahap harga. (Lihat juga: Kenapa Tidak Easing Ekuiti Memimpin Ke Hyperinflation? )

Bottom Line Pelonggaran kuantitatif yang dilaksanakan oleh ECB untuk menstabilkan ekonomi zon euro pasti mempunyai sedikit kesan dalam mengurangkan nilai euro. Yang berkata, kadar pertukaran EUR / USD telah semakin mantap selama lebih daripada satu tahun yang membawa kepada keputusan untuk memulakan QE. Ancaman sebenar keluar Yunani dan penularan yang akan menyebabkan seluruh pinggir pinggir adalah satu faktor yang telah menyumbang kepada penurunan ini. Walaupun QE mungkin mempunyai kesan ke atas nilai euro, banyak pusingan pelonggaran kuantitatif di Amerika Syarikat tidak menyebabkan banyak inflasi. Pelonggaran kuantitatif bertujuan untuk menahan deflasi dan menghalang zon euro daripada turun ke lingkaran deflasi.