Caterpillar, Inc. (NYSE: CAT CATCaterpillar Inc138. 81 + 0 80% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah calon yang sesuai untuk akaun persaraan individu tradisional (IRA), tetapi ia tidak boleh dipertimbangkan untuk IRA Roth. Caterpillar mengalami masalah ekonomi kitaran, tetapi ada sedikit alasan untuk mengesyaki syarikat itu tidak mempunyai daya maju jangka panjang. Pada harga pasaran November 2015 sebanyak $ 70, Caterpillar membayar hasil dividen 42% yang sihat tetapi mempamerkan gandaan penilaian yang tidak menarik. Berdasarkan asas-asas berbanding dengan harga, ada sedikit alasan untuk mengharapkan penghargaan harga yang signifikan memandangkan prospek semasa. Tesis pelaburan ini amat sesuai dengan profil ideal untuk pelaburan IRA tradisional.

Outlook

Reka bentuk Caterpillar dan mengilangkan peralatan pembinaan dan pertanian yang berat, dan permintaan untuk produk ini adalah sangat kitaran. Bagi syarikat-syarikat untuk membeli jentera modal tiket besar, jangkaan untuk pulangan masa depan mesti cukup tinggi dan syarikat juga mesti mempunyai akses kepada modal yang cukup murah. Apabila syarat-syarat ini tidak dipenuhi, permintaan untuk peralatan modal dapat menjunam dengan cepat, digambarkan oleh kejatuhan 37% pendapatan Caterpillar 2009. Leverage operasi dan kewangan yang tinggi menyebabkan keuntungan CAT berubah menjadi lebih teruk berbanding barisan teratas.

Syarikat juga sangat terdedah kepada beberapa pasaran global yang berbeza yang mengalami pelbagai trend ekonomi. Hampir 20% daripada pendapatan Caterpillar dijana di China, yang akan melalui tempoh ekonomi yang agak lemah di mana aktiviti pembinaan mungkin perlahan dengan ketara. Ahli ekonomi telah menyesuaikan jangkaan pertumbuhan China ke bawah untuk beberapa tempoh, menyebabkan pelabur dan pasukan pengurusan mengambil pendekatan berhati-hati. Sebagai pembekal perlombongan dan peralatan ekstraksi, Caterpillar juga tidak terjejas secara langsung oleh deflasi harga komoditi. Perlombongan dan syarikat-syarikat berkaitan terpaksa menyesuaikan belanjawan mereka dalam menghadapi harga komoditi yang jatuh, yang mengakibatkan pengurangan aktiviti pelaburan modal. Akhir sekali, dolar AS yang kuat mencipta pendapatan dan keuntungan yang menguntungkan, kerana jualan denominasi mata wang asing menjana lebih sedikit dolar bagi syarikat yang disatukan. Dengan peratusan yang lebih tinggi daripada perbelanjaan yang didominasi dalam mata wang asing, impak ini dialami secara tidak seimbang di bahagian bawah.

Keputusan Caterpillar mencerminkan beberapa perkembangan ekonomi global negatif ini, dengan jualan dan keuntungan menurun dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pasukan pengurusan Caterpillar telah mengesahkan kebimbangan mengenai trend ini, setelah mengeluarkan amaran pendapatan pada bulan September 2015 dan mengumumkan pelan penstrukturan semula termasuk pengurangan jumlah wang berjumlah 10, 000 pemberhentian melalui 2018.

Walaupun cabaran membahayakan cerita, pelabur IRA perlu mengekalkan pandangan jangka panjang. Keputusan Caterpillar akan naik dan turun dengan ekonomi global, dan tidak ada pesaingnya yang kebal terhadap kekuatan yang sama. Caterpillar masih merupakan pengeluar peralatan pembinaan terkemuka di dunia, dengan 17% pangsa pasaran. Pesaing kedua terbesar, Komatsu, hanya memegang 10% bahagian pasaran. Caterpillar telah menunjukkan keupayaannya untuk menavigasi kemelesetan kitaran mendalam dalam sejarah baru-baru ini, dan analisis asas tidak menunjukkan sebarang risiko yang melampau terhadap daya maju syarikat. Walaupun dalam hal peralihan tetap dalam permintaan untuk peralatan pembinaan, pelabur masih harus mengharapkan Caterpillar menjadi sebuah syarikat yang berdaya maju. Terdapat parit ekonomi yang lebih penting dalam industri seperti ini daripada industri seperti perisian atau teknologi kitaran hayat yang pendek.

Analisis Kewangan

Pengeluaran 12 bulan di Caterpillar merosot 19% untuk suku berakhir pada Oktober 2015. Syarikat itu menyimpulkan kejatuhan ini kepada jumlah jualan yang lebih rendah dan dolar AS yang kuat, yang memberi kesan negatif kepada pengeksport yang berpangkalan di US Hasil tekanan telah menyebabkan penurunan yang lebih curam dalam pendapatan operasi dan pendapatan sesaham (EPS). Penganalisis meramalkan 1. 34% mengkompaunkan pertumbuhan tahunan dalam tempoh lima tahun akan datang, yang merupakan kumpulan peer yang paling tinggi. Anggaran pertumbuhan konsensus untuk Deere dan CNH Industrial adalah negatif, dan mereka untuk AGCO bahkan lebih rendah dari CAT.

Margin operasi paling terkini Caterpillar sebanyak 28%. 2% sejajar dengan hasil sejarah, jatuh hampir pada tahap tinggi pengagihan sepanjang dekad yang lalu. Antara rakan sebaya, margin kasar Caterpillar hanya lebih rendah daripada Deere, iaitu 30% 7%. Syarikat-syarikat lain di ruang telah mencatatkan margin kasar baru-baru ini di bawah 21%. Margin operasi CAT sebanyak 83% adalah sempit, walaupun ini adalah tipikal dari kumpulan sebaya. Deere mengendalikan margin operasi yang mengagumkan sebanyak 13. 1%, tetapi Caterpillar lebih tinggi daripada CNH dan AGCO pada baris ini. Margin operasi Caterpillar biasanya dua hingga tiga mata peratusan lebih tinggi sepanjang dekad yang lalu, dengan pengecualian hasil yang buruk pada tahun 2009. Margin bersih mencerminkan pola yang ditetapkan dalam margin kasar dan operasi.

Syarikat umumnya tidak boleh dipertimbangkan untuk pelaburan jangka panjang melainkan ia mempamerkan kestabilan kewangan yang mencukupi. Caterpillar membawa hutang besar, dengan $ 37. 5 bilion jumlah hutang dan jumlah liabiliti-ke-ekuiti sebanyak 3. 97. Ini tidak sangat tinggi berbanding dengan rakan sebaya, kerana Deere dan CNH mengekalkan jumlah nisbah liabiliti-ke-ekuiti sebanyak 6,6 dan 9. 64, masing-masing . Leverage kewangan yang tinggi boleh memburukkan lagi volatiliti keuntungan sepanjang kitaran ekonomi atau kejutan permintaan. Untuk syarikat skala dan kematangan Caterpillar, tahap hutang ini boleh diurus dan tidak ada risiko lalai. Caterpillar juga mengekalkan nisbah kecairan yang tinggi. Nisbah semasa syarikat sebanyak 1. 37 sedikit lebih tinggi daripada apa yang dilihat sepanjang hampir sedekad lalu, dan nisbah cepat 0.84 jatuh dalam julat normal sejarah. Kedua-dua metrik kecairan ini lebih baik berbanding rakan sebaya. Caterpillar bukanlah pelaburan risiko terendah yang ada berkaitan dengan kesihatan kewangan, tetapi metrik ini tidak cukup parah untuk membatalkan KUC sebagai calon IRA, terutama bagi para pelabur yang mencari pendedahan kepada industri jentera.

Penilaian

Penilaian menarik adalah penting untuk kesesuaian IRA kerana ia bukan strategi pelaburan yang baik untuk membayar lebih banyak untuk aset. Dengan harga pasaran $ 70 sesaham, CAT mempunyai nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) ke hadapan yang paling tinggi dengan kumpulan rakan sebayanya dengan 18. 84. Median kumpulan adalah 15. 8. Harga / pendapatan untuk pertumbuhan (PEG ) adalah berguna untuk menyesuaikan nisbah P / E untuk mencerminkan andaian pertumbuhan. Dengan menggunakan anggaran pertumbuhan penganalisis konsensus lima tahun, CAT sebenarnya merupakan kumpulan yang paling menarik, walaupun 14. 1 PEG sangat tinggi. PEG mempunyai kebolehgunaan yang terhad kepada industri ini pada tahun 2015 kerana anggaran pertumbuhan adalah sangat rendah atau negatif, tetapi ini meletakkan nisbah P / E dalam konteks yang berguna. Nisbah harga-ke-buku Caterpillar (P / B) adalah berpatutan 2. 58, lebih rendah daripada Deere's 3. 2 tetapi lebih tinggi daripada CNH dan AGCO. Caterpillar menonjol relatif kepada rakan sebaya kerana hasil dividennya yang tinggi, yang berjumlah 4. 42%. Ini lebih tinggi daripada 3. Deere's 22%, CNH's 3. 25% dan AGCO's 1. 04%.

Kesesuaian IRA Tradisional

IRA tradisional sesuai untuk pelabur yang berhasrat untuk memegang saham cip biru, saham dividen. Sumbangan yang layak untuk IRA tradisional dianggap sebagai potongan daripada pendapatan kasar dan tidak tertakluk kepada cukai pendapatan sebelum pengeluaran dari IRA. Pendapatan dividen yang dijana oleh pegangan IRA diperlakukan dengan sama. Oleh itu, pegangan IRA memberi faedah bagi membolehkan penabung persaraan melaburkan sebahagian besar pendapatan kasar mereka dan memaksimumkan pulangan kompaun ke atas dividen yang dilabur semula. Apabila pengeluaran akhirnya dikenakan cukai pada kadar pendapatan biasa, akaun yang diuruskan dengan baik memberikan faedah bersih bagi pesara. Keuntungan dividen 42% Caterpillar adalah relatif tinggi kepada rakan-rakannya dan kepada banyak syarikat besar dari industri yang berbeza. IRA harus memegang jawatan jangka panjang, jadi siklus tidak semestinya alasan yang baik untuk menyalurkan saham dengan masa yang sukar di hadapan. Kecuali pelabur mempunyai tanggapan serius mengenai kestabilan jangka panjang pembinaan, perlombongan dan aktiviti pertanian, permintaan pemimpin pasaran global untuk peralatan pembinaan harus pulih pada masa akan datang. Pelabur yang mengambil kedudukan lama di Caterpillar mencari kestabilan jangka panjang dan hasil dividen yang tinggi, yang bergabung untuk mewujudkan tesis pelaburan ideal untuk calon IRA tradisional.

Roth IRA Suitability

Roth IRAs tidak menyediakan apa-apa rawatan cukai khas untuk sumbangan. Sebaliknya, kenderaan ini mewujudkan insentif untuk penabung persaraan untuk membeli pelaburan ekuiti yang agak berisiko dengan potensi pertumbuhan yang tinggi dengan membenarkan pemegang Roth IRA untuk mengambil pengeluaran kelayakan untaxed semasa bersara. Ini membolehkan para pelabur memaksimumkan pulangan yang dijana melalui penghargaan harga yang biasanya menemani pertumbuhan yang tinggi di syarikat yang mendasari.Rasio PE dan nisbah PEG Caterpillar adalah tinggi dan tidak menunjukkan peluang yang baik untuk penghargaan harga. Hasil dividen yang tinggi syarikat itu mungkin telah membantu pelepasan harga apabila kemerosotan prospek. Unsur yang paling menarik dari cerita ini adalah hasil dividen 4. 42%, dan Roth IRA tidak melakukan apa-apa untuk membolehkan para pelabur memaksimalkan pulangan dari pendapatan dividen.