Bagi sesiapa yang pernah memaksa keranjang belanja raksasa melalui pelanggan Costco pada hari Sabtu, ia kelihatan seperti perniagaan di gudang membeli-belah keanggotaan sedang berkembang pesat. Tetapi bagaimana sihat Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp166. 28 + 0 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), betul-betul? Satu cara untuk menilai kesihatan syarikat ialah dengan memeriksa lembaran imbangannya. (Lihat juga Analisis Asas: Lembaran Imbangan.)

Dalam penyata kewangan syarikat, kunci kira-kira mempunyai satu tujuan utama-untuk menunjukkan aset dan liabiliti syarikat. Walaupun tujuan itu mudah, bagaimana syarikat menyenaraikan setiap item baris tidak sama sekali mudah. Lembaran imbangan yang kukuh dapat menetapkan syarikat dan meningkatkan keyakinan pelabur dengan menunjukkan pertumbuhan mantap dan mampan. Costco adalah $ 63. 4 bilion syarikat dan pesaing utamanya ialah kedai-kedai kotak besar seperti Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88 95 + 0 28% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Target Corp (TGT TGTTarget Corp57 89-2. 36% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). Mari kita lihat lembaran imbangan Costco 2013 dan 2014 dan analisa nilainya. (Lihat juga Costco, Sasaran atau Walmart: Mana Bet Betul?)

Apa yang ada dalam Lembaran Imbangan?

Lembar imbangan memberikan gambaran tentang bagaimana sebuah syarikat melihat satu titik dalam masa-iaitu, pada akhir tempoh pelaporan. Untuk Costco, iaitu 31 Ogos setiap tahun. Lembaran imbangan terdiri daripada tiga bahagian: aset, liabiliti dan ekuiti. Setiap bahagian mempunyai item baris berbeza yang, apabila ditambahkan bersama, memberikan jumlah nilai untuk bahagian itu. Memecahnya lebih lanjut, setiap item baris terdiri daripada pelbagai input yang tidak disenaraikan di kunci kira-kira. Input ini boleh didapati di bahagian nota kaki dan perbincangan pengurusan laporan.

Mari kita mulakan dengan melihat aset semasa pada kunci kira-kira Costco. Aset semasa mencerminkan kecairan jangka pendek syarikat atau berapa banyak yang dapat diakses oleh Costco dalam tahun ini. Liabiliti semasa boleh disamakan dengan bil yang akan dibayar dalam tahun tersebut. Bersama-sama, aset dan liabiliti semasa boleh melukis gambar bagaimana keadaan kewangan syarikat itu dalam tahun semasa. Tetapi untuk mendapatkan pemahaman sebenar tentang nilai-nilai ini dan melihat apakah trend positif atau negatif, mengira nisbah kewangan dan membandingkannya dengan nisbah tahun sebelumnya adalah perlu.

Rasio Kecairan

Jadual di atas menunjukkan tiga nisbah kecairan: nisbah semasa, nisbah cepat, dan nisbah tunai. Mereka menunjukkan bahawa Costco mempunyai liputan yang kukuh terhadap liabiliti semasa dengan aset semasa. Di samping itu, liputan itu meningkat dari tahun 2013 hingga 2014.Ini adalah trend positif. Terutama kuat ialah nisbah semasa. Nisbah semasa di atas 1. 0 menunjukkan bahawa syarikat mampu membayar liabiliti dalam jangka masa terdekat. Costco menunjukkan nisbah semasa sebanyak 1. 22 pada tahun 2014 (sehingga dari 19 tahun 2013).

Lembaran imbangan juga boleh menunjukkan betapa Costco menukar inventorinya atau mengumpul piutangnya.

Rasio Aktiviti

Nisbah aktiviti menunjukkan bahawa Costco telah meningkatkan masa koleksinya pada tahun lepas. Pada tahun 2013, jumlah purata hari belum terima adalah 3. 3. Pada tahun 2014, tempoh pengumpulan purata meningkat sebanyak 0. 1 hari hingga 3. 8. Walau bagaimanapun, pada tahun 2014, Costco mula menyimpan inventori dalam stok sedikit lebih lama-yang purata hari dalam stok meningkat dari 29. 8 hari hingga 30. 3 hari. Satu lagi trend negatif (walaupun perbezaannya sangat kecil, ia hampir dapat diabaikan) ialah jumlah purata hari Costco untuk hutang belum jelas meningkat sedikit (0 hingga 2 hari). Ini menunjukkan syarikat itu perlahan untuk membayar bil sendiri pada tahun 2014.

Rasio Kecekapan Operasi

Rasio kecekapan operasi menggambarkan bagaimana Costco menjalankan perniagaannya. Dengan kata lain, nisbah ini menunjukkan betapa cekap Costco menggunakan aset atau ekuiti untuk menjana pendapatan. Berdasarkan tahun ke tahun, Costco telah konsisten dalam menggerakkan asetnya untuk membuat jualan. Perolehan ekuiti menunjukkan pengambilan yang bagus dari tahun 2013 hingga 2014 dari 8. 9 hingga 9. 6. Ini menunjukkan bahawa Costco menghasilkan lebih banyak jualan bagi setiap ekuiti ekuiti, tanda yang baik.

Rasio Risiko Kewangan

Nisbah risiko kewangan menunjukkan Costco mempunyai hutang modal dan hutang ke ekuiti yang rendah dan trend positif. Ia juga menunjukkan bahawa aliran tunai dari hutang operasi-ke-jumlah adalah tinggi dan bertambah baik, satu lagi trend positif. Nisbah leverage kewangan menunjukkan bahawa untuk setiap $ 2. 81 aset, ada $ 1. 00 pembiayaan ekuiti mereka (dan $ 1. 81 pembiayaan hutang yang selebihnya.) Walaupun ini tinggi, ia tidak membebankan. Walau bagaimanapun, jika nisbah ini menjadi lebih tinggi, ia mungkin menjadi tidak mampan bagi Costco untuk membayar kos faedah yang meningkat. Secara umum, pembiayaan ekuiti tidak lebih murah daripada hutang. Dalam persekitaran kadar faedah yang rendah sekarang, ia mungkin berhemat menggunakan lebih banyak hutang.

Pulangan ke atas Rasio Pelaburan

Pulangan atas nisbah pelaburan kukuh untuk Costco dan menunjukkan trend yang konsisten. Secara berasingan, nisbah ini mempunyai makna yang sangat sedikit. Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, trend itu perlu dianalisis untuk perubahan. Di samping itu, nisbah adalah sangat khusus industri dan perlu dibandingkan dengan pesaing. Berdasarkan data dari Yahoo! Kewangan, nisbah kembalian Costco adalah selaras dengan atau lebih baik daripada rakan sebayanya, Wal-Mart dan Sasaran. Adalah perlu untuk menganalisis kedua-dua pulangan ke atas aset dan pulangan ke atas ekuiti memandangkan pulangan atas aset mengabaikan struktur modal (hutang vs ekuiti). Ini penting kerana Costco boleh mendapat pulangan yang tinggi ke atas aset mereka tetapi jika asetnya 100% dibiayai oleh ekuiti atau hutang, misalnya, pulangan pemegang saham mungkin berbeza jauh.

Ringkasan Hasil

Costco mempunyai kecairan yang mencukupi, terutamanya dalam jangka masa pendek, tetapi trend perolehan dan pemiutang inventori dari tahun 2013 hingga 2014 sedikit negatif.Pelabur dan penganalisis harus terus memerhatikannya. Trend kecekapan operasi syarikat adalah konsisten dan kukuh, terutamanya perolehan ekuiti. Nisbah risiko kewangan Costco menunjukkan ia tidak berada dalam kedudukan yang berisiko pada akhir tahun fiskal 2014, dan trendnya positif. Akhir sekali, nisbah pulangannya lebih baik daripada rakan sebaya dan konsisten. Secara keseluruhannya, nampaknya kunci kira-kira Costco adalah kukuh dan mengarah ke arah yang betul.

Bottom Line

Tahun fiskal Costco berakhir pada 31 Ogos. Analisa dua tahun yang lalu perlu digabungkan dengan laporan 2015 yang akan datang untuk memastikan trend terus positif dan tidak ada bendera merah muncul. Sudah tentu, jika hutang mula menunjukkan peningkatan besar atau perolehan inventori melambatkan, pelabur harus bimbang. Analisis imbangan kira-kira yang lengkap, yang diambil bersama kajian semula bahagian-bahagian lain dari penyata kewangan serta faktor kualitatif, dapat memberitahu para pelabur betapa kuatnya sebuah syarikat dan cara sahamnya dapat dilaksanakan pada masa akan datang.