Mudah dibingungkan dengan pasangan matawang EUR / USD atau Euro FX, eurodollars tidak ada kaitan dengan mata wang tunggal Eropah yang dilancarkan pada tahun 1999. Sebaliknya, eurodollars adalah deposit berjuta dalam dolar AS dan dipegang di bank-bank di luar Amerika Syarikat. Deposit masa hanyalah deposit bank yang menghasilkan faedah dengan tarikh kematangan tertentu.

Sebagai hasil daripada berada di luar sempadan U. S., eurodollars berada di luar bidang kuasa Rizab Persekutuan dan tertakluk kepada peraturan yang lebih rendah. Oleh kerana eurodollars tidak tertakluk kepada peraturan perbankan U. S., tahap risiko yang lebih tinggi kepada pelabur dicerminkan oleh kadar faedah yang lebih tinggi.

Nama eurodollars diperolehi dari fakta bahawa pada awalnya deposit dalam denominasi dolar sebahagian besarnya dipegang di bank-bank Eropah. Mula-mula deposit ini dikenali sebagai dolar eurobank. Walau bagaimanapun, deposit dolar AS U. S. kini dipegang di pusat-pusat kewangan di seluruh dunia dan dirujuk sebagai eurodollar.

Begitu juga, istilah eurocurrency digunakan untuk menggambarkan matawang yang didepositkan di bank yang tidak terletak di negara asal di mana mata wang itu dikeluarkan. Sebagai contoh, yen Jepun yang didepositkan di bank di Brazil akan ditakrifkan sebagai eurocurrency.

Sejarah Eurodollars

Selepas tamatnya Perang Dunia II, kuantiti deposit U. S. dollar yang diadakan di luar Amerika Syarikat sangat meningkat. Faktor penyumbang termasuk peningkatan tahap import ke Amerika Syarikat dan bantuan ekonomi ke Eropah akibat Pelan Marshall.

Pasaran eurodollar mengesan asal-usulnya pada era Perang Dingin tahun 1950-an. Dalam tempoh ini, Kesatuan Soviet mula memindahkan pendapatan denominasi dolarnya, yang diperoleh daripada menjual komoditi seperti minyak mentah, daripada U. S. bank. Ini dilakukan untuk mengelakkan U. S. dapat membekukan asetnya. Sejak itu, eurodollars telah menjadi salah satu pasaran wang jangka pendek terbesar di dunia dan kadar faedah mereka telah muncul sebagai penanda aras untuk pembiayaan korporat.

Kontrak niaga hadapan eurodollar dilancarkan pada tahun 1981 oleh Chicago Mercantile Exchange (CME), menandakan kontrak niaga hadapan tunai yang pertama. Apabila tamat tempoh, penjual kontrak niaga hadapan tunai boleh memindahkan kedudukan tunai yang berkaitan dan bukannya membuat penghantaran aset asas.

Niaga hadapan Eurodollar pada awalnya didagangkan di tingkat atas Chicago Mercantile Exchange di lubang terbesarnya, yang menampung sebanyak 1, 500 peniaga dan kerani. Walau bagaimanapun, majoriti perdagangan niaga hadapan eurodollar kini berlaku secara elektronik.

Instrumen pendasar dalam niaga hadapan eurodollar ialah deposit masa eurodollar, yang mempunyai nilai utama $ 1, 000, 000 dengan kematangan tiga bulan.

Simbol kontrak eurodollar bantahan terbuka adalah ED dan simbol kontrak elektronik adalah GE. Niaga hadapan eurodollar elektronik berlaku di platform dagangan elektronik CME Globex, Ahad hingga Jumaat dari 5:00 h. m. - 4:00 h. m. waktu tengah. Bulan-bulan tamat tempoh adalah bulan Mac, Jun, September dan Disember, seperti kontrak niaga hadapan kewangan lain. Saiz tick (fluktuasi minimum) adalah satu perempat daripada satu titik asas (0. 0025 = $ 6 .25 setiap kontrak) dalam bulan kontrak berakhir dan separuh daripada satu titik asas (0. 005 = $ 12.50 setiap kontrak ) dalam semua bulan kontrak yang lain. Leverage yang digunakan dalam niaga hadapan membolehkan satu kontrak diperdagangkan dengan margin kira-kira $ 1, 000.

Eurodollars telah berkembang menjadi kontrak utama yang menawarkan CME dari segi purata jumlah harian dan minat terbuka. Sehingga Q3 2013, eurodollars jauh melampaui dagangan E-Mini S & P 500, Minyak Mentah dan Nota Perbendaharaan 10 Tahun dalam purata dagangan dagangan harian dan minat terbuka.

Harga niaga hadapan eurodollar mencerminkan kadar faedah yang ditawarkan pada deposit U. S. Dolar yang dipegang di bank-bank di luar Amerika Syarikat. Lebih khusus lagi, harga mencerminkan pengukur pasaran kadar faedah 3 bulan U. S. Dolar LIBOR yang dijangka pada tarikh penyelesaian kontrak.

LIBOR dan

Eurodollars

Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) adalah tanda aras bagi kadar faedah jangka pendek di mana bank boleh meminjam dana di pasaran antara bank London. Niaga hadapan Eurodollar adalah derivatif berdasarkan LIBOR, mencerminkan Kadar Tawaran Antara Bank London untuk deposit luar pesisir $ 1, 000, 000 tiga bulan. (Lihat "Pengenalan kepada LIBOR") Harga niaga hadapan Eurodollar dinyatakan secara berangka menggunakan 100 tolak kadar faedah Dolar AS LIBOR 3 bulan. Dengan cara ini, harga niaga hadapan eurodollar $ 96. 00 mencerminkan kadar faedah penyelesaian tersirat sebanyak 4%.

Sebagai contoh, jika pelabur membeli kontrak niaga hadapan eurodollar pada $ 96. 00 dan harga naik kepada $ 96. 02, ini sepadan dengan penyelesaian LIBOR tersirat yang lebih rendah pada 3. 98%. Pembeli kontrak niaga hadapan akan membuat $ 50. (1 mata asas, 0. 01, bersamaan dengan $ 25 per kontrak, maka langkah 0. 02 sama dengan perubahan $ 50 per kontrak.)

Berlindung nilai dengan niaga hadapan Eurodollar

Niaga hadapan Eurodollar memberikan cara yang efektif bagi syarikat dan bank-bank untuk mendapatkan kadar faedah untuk wang yang mereka merancang untuk meminjam atau memberi pinjaman pada masa depan. Kontrak Eurodollar digunakan untuk melindung nilai daripada perubahan lengkung hasil selama bertahun-tahun ke masa depan.

Sebagai contoh: Katakan syarikat tahu pada bulan September bahawa ia perlu meminjam $ 8 juta pada bulan Disember untuk membuat pembelian. Ingatlah bahawa setiap kontrak niaga hadapan eurodollar mewakili deposit masa $ 1, 000, 000 dengan kematangan tiga bulan. Syarikat itu boleh melindung nilai terhadap langkah-langkah buruk dalam kadar faedah dalam tempoh tiga bulan oleh kontrak niaga hadapan 8 Eurodollar pendek, yang mewakili $ 8 juta yang diperlukan untuk pembelian.

Harga niaga hadapan eurodollar mencerminkan Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) yang dijangka pada masa penyelesaian, dalam kes ini, Disember.Dengan menjual pendek kontrak Disember, syarikat itu keuntungan dari pergerakan menaik dalam kadar faedah, yang dicerminkan pada harga yang lebih rendah pada bulan Disember harga eurodollar.

Katakanlah pada 1 September, harga kontrak niaga hadapan eurodollar Disember adalah tepat $ 96. 00, menyiratkan kadar faedah 4. 0%, dan pada tamat pada bulan Disember, harga akhir penutup ialah $ 95. 00, mencerminkan kadar faedah yang lebih tinggi sebanyak 5. 0%. Sekiranya syarikat itu telah menjual kontrak Eurodollar 8 Disember pada $ 96. 00 pada bulan September, ia akan mendapat keuntungan sebanyak 100 mata asas (100 x $ 25 = $ 2, 500) pada 8 kontrak, bersamaan dengan $ 20,000 ($ 2, 500 x 8) apabila ia menutup kedudukan pendek.

Dengan cara ini, syarikat itu mampu mengimbangi kenaikan kadar faedah, dengan berkesan mengunci LIBOR yang dijangkakan untuk bulan Disember kerana ia dicerminkan dalam harga kontrak Eurodollar Disember pada masa ia membuat jualan pendek pada bulan September.

Mengkhususkan dengan Niaga Eurodollar

Sebagai produk kadar faedah, keputusan dasar U. S. Federal Reserve mempunyai impak besar terhadap harga niaga hadapan eurodollar. Volatilitas di pasaran ini biasanya dilihat di sekitar pengumuman Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang penting dan keluaran ekonomi yang boleh mempengaruhi dasar monetari Federal Reserve.

Perubahan dalam dasar Rizab Persekutuan terhadap penurunan atau menaikkan kadar faedah boleh berlaku dalam tempoh beberapa tahun. Niaga Eurodollar dipengaruhi oleh trend utama dalam dasar monetari.

Kualiti trend jangka panjang niaga hadapan eurodollar membuat kontrak menjadi pilihan yang menarik bagi para pedagang yang menggunakan strategi strategi berikut. Pertimbangkan carta berikut di antara tahun 2000 dan 2007, di mana eurodollar itu menaik ke atas selama 15 bulan berturut-turut dan kemudian lebih rendah selama 27 bulan berturut-turut.

Rajah 1: Eurodollars secara historis menunjukkan tempoh pergerakan harga yang panjang di antara tempoh dagangan yang panjang.

Tahap kecairan yang tinggi dengan kadar kemeruapan intraday yang agak rendah mewujudkan peluang bagi peniaga menggunakan gaya perdagangan 'membuat pasaran'. Peniaga menggunakan pesanan tempat strategi bukan arah ini pada tawaran dan menawarkan secara serentak, cuba menangkap penyebarannya. Strategi yang lebih canggih seperti arbitraj dan penyebaran terhadap kontrak lain juga digunakan oleh pedagang dalam pasaran niaga hadapan eurodollar.

Penyebaran TED adalah perbezaan harga antara kadar faedah pada kontrak niaga hadapan tiga bulan untuk U. S. Perbendaharaan dan kontrak tiga bulan untuk Eurodollars dengan tempoh tamat tempoh yang sama. TED adalah singkatan menggunakan T-Bill dan ED, simbol bagi kontrak niaga hadapan eurodollar. Penyebaran ini adalah penunjuk risiko kredit; peningkatan atau penurunan penyebaran TED mencerminkan sentimen mengenai tahap risiko lalai pinjaman antara bank.

Talian Bawah

Eurodollars sering diabaikan oleh pedagang runcit yang cenderung untuk menarik diri ke kontrak niaga hadapan yang menawarkan lebih banyak turun naik jangka pendek, seperti S & P Minyak Mentah atau Minyak Mentah. Bagaimanapun, tahap kecairan dan kualiti trend jangka panjang pasaran eurodollar kini memberikan peluang yang menarik untuk pedagang niaga hadapan kecil dan besar.