Kebanggaan Wall Street berasal dari kepercayaan bahawa beberapa orang yang paling bijak di dunia bekerja dalam industri ini. Sektor pengurusan pelaburan, khususnya, mendapat manfaat dari persepsi bahawa individu pintar bersenjata dengan penyelidikan yang canggih dan pengalaman bertahun-tahun dapat mengatasi tanda aras pasaran dalam jangka panjang. Sama ada dana lindung nilai, dana bersama atau penasihat pelaburan berdaftar, survival model perniagaan berasaskan fi Wall Street bergantung kepada keyakinan pelabur dalam pengurus wang profesional.

Walau bagaimanapun, pengurus aktif semakin menyerang kerana data menunjukkan bahawa mereka tidak bernilai kos. Pada tahun 2015, skor S & P Indeks Versus Aktif, pengukuran bagaimana dana yang diuruskan secara aktif terhadap penanda aras mereka, mendapati bahawa 87% pengurus permodalan besar dilakukan lebih teruk daripada Indeks Standard dan Poor 500 (S & P 500) dari tahun 2011 hingga 2015, dan 82% kurang berjaya dari tahun 2006 hingga 2015. Realiti yang menggembirakan memaksa perubahan yang menyakitkan di firma pengurusan wang.

Boom Times Berakhir untuk Pengurus Aktif

Menurut laporan 23 Jun 2016 Bloomberg, firma pengurusan wang tetap sebahagian besarnya terlindung daripada pemotongan kerja yang mendalam di bank dan pembrokeran sejak krisis kewangan tahun 2008 Malah, pekerjaan di firma pengurusan aset yang didagangkan secara umum meningkat 20% antara tahun 2008 dan 2015. Walau bagaimanapun, eksekutif di syarikat pengurusan dana terbesar, termasuk Larry Fink di BlackRock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc473. 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Gregory Johnson di Franklin Resources Inc. (BSE BENFranklin Resources Inc. 42. 08-1 20% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), memberi amaran bahawa masa yang baik akan berakhir. Aliran dana wang menunjukkan bahawa firma pengurusan yang aktif menghadapi masalah yang serius pada 2016 dan seterusnya. Dari tahun 2011 hingga 2015, dana pasif, yang mencerminkan prestasi indeks, menambah $ 1. 7 trilion aset baru, sementara dana aktif, yang menggunakan pengurus untuk mengatasi indeks, menyaksikan penurunan $ 5. 6 bilion aset.

Perbelanjaan Potong Dana dan Mencari Penggabungan

Eksekutif percaya dana mesti menampung tren tersebut dengan memotong perbelanjaan dan mencari penggabungan dengan firma lain. Syarikat Pengurusan Pelaburan Pasifik LLC (PIMCO) menumpahkan 68 pekerja, atau 3% daripada tenaga kerja mereka, selepas melihat penurunan peratusan dua angka dalam asetnya sejak tahun 2013. Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC (GMO) mengurangkan 650 orang kakitangan sebanyak 10% sebagai tindak balas kepada penurunan dalam asetnya. PIMCO memetik perubahan keadaan pasaran untuk keputusannya, sementara GMO enggan mengulas. Pada bulan Februari 2016, Franklin Resources, yang mempunyai peruntukan aset yang ketara dalam dana ekuiti dan bon antarabangsa, mengurangkan 9, 400 pekerja, atau 1% tenaga kerja mereka.Firma itu mengalami tiga kali berturut-turut penebusan yang melebihi $ 20 bilion. Dana utama, Templeton Global Bond A ("TPINX"), dilakukan lebih buruk daripada dana lain dalam kategorinya pada tahun 2015. Johnson mengakui bahawa dana indeks mengambil alih. Beliau menyatakan bahawa 0% purata nisbah perbelanjaan tahunan untuk dana pasif berbanding 0. 82% untuk dana aktif membentangkan cabaran untuk industri.

Dana Pergerakan Besar ke Indeks Dana

Fink, yang firma mengurus $ 4. 7 trilion aset, bersetuju bahawa dana indeks mengambil alih dan menyaksikan perubahan itu secara besar-besaran. Pada persidangan pelabur 31 Mei 2016, beliau mengutip peraturan persekutuan baru dari U. S. Jabatan Buruh sebagai salah satu pemangkin penting bagi pengambilalihan itu. Peraturan ini memberi lebih banyak perhatian kepada pengurus dana untuk mengelakkan konflik kepentingan apabila melaburkan dana persaraan pelanggan, dan boleh menghalang mereka daripada mengarahkan klien dari dana indeks dan menjadi dana yang lebih banyak diuruskan secara aktif. BlackRock boleh mengatasi peralihan industri dengan lebih baik daripada beberapa pesaingnya, kerana firma itu menawarkan gabungan kedua-dua produk yang aktif dan pasif. Firma itu memotong 400 pekerjaan, atau 3% daripada 13,000 pekerjanya, pada 2015 dan 2016, tetapi boleh meningkatkan kiraan kepala pada 2016.

Adakah Penyatuan Jawapan?

Beberapa veteran industri percaya dana yang besar dapat melihat sinergi dalam menggabungkan operasi mereka dengan dana lain. Joseph Sullivan, ketua pegawai eksekutif Legg Mason Inc (NYSE: LM LMLegg Mason Inc38 29-1 75% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ), mengakui bahawa eksekutif kanan secara besar-besaran pengurus dana bercakap dengan eksekutif di firma besar lain mengenai kemungkinan penggabungan. Sean Healey, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan Gabungan Kumpulan Inc. (NYSE: AMG Kumpulan Pengurus AMGAffiliated Inc 185. 45-0 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), tidak bersetuju bahawa penyatuan adalah jawapannya . Healey berhujah bahawa dana yang lebih besar boleh menghadapi rintangan yang lebih besar dalam menewaskan indeks penanda aras. Peter Kraus, Ketua Pegawai Eksekutif AllianceBernstein Holding L. P. (NYSE: AB ABAllianceBernstein Holding LP25 20%. 98% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), bersetuju dengan penilaian ini. Beliau percaya bahawa pengurus aset mesti mengecilkan saiz aset mereka untuk mengatasi pelaburan pasif. Malangnya bagi pengurus aset, preskripsi ini berjalan bertentangan dengan model perniagaan mereka.