Mewujudkan dana lindung nilai di United Kingdom adalah proses yang lebih rumit daripada di Amerika Syarikat dan akan mengambil, paling minimum, tiga bulan. Prosesnya begitu rumit sehingga banyak firma baru mengupah syarikat luar untuk membantu penubuhannya dan memastikan dana itu mematuhi sepenuhnya semua undang-undang dan peraturan. Di bawah, kami membincangkan elemen penting yang diperlukan untuk memulakan dana lindung nilai di United Kingdom. (Berkaitan 7 Tips Permulaan Pengurus Dana Hedge)

Peraturan dan Kelulusan

Langkah pertama dan paling mendasar untuk memulakan firma dana lindung nilai di UK adalah belajar bagaimana menavigasi badan pentadbir. Kelulusan pengawalseliaan dan kebenaran di UK terletak di bawah Lembaga Perkhidmatan Kewangan (FSA) yang dinamakan semula Lembaga Penipuan Kewangan (FCA) selepas krisis kewangan global. Pengurus dana lindung nilai UK dikehendaki di bawah Akta Perkhidmatan Kewangan dan Pasaran 2000 untuk mendapatkan kelulusan untuk menubuhkan dana baru. Dana mesti mengemukakan permohonan kepada kelulusan Pihak Berkuasa Pelakuan Kewangan boleh mengambil masa sehingga enam bulan. Sebahagian daripada proses kelulusan memerlukan pengurus pelaburan untuk menunjukkan sumber kewangan yang mencukupi dan kakitangan, sistem, dan kawalan yang sesuai untuk menguruskan dana. Terdapat beberapa prasyarat:

• Senaraikan individu dengan kepentingan mengendalikan (10 peratus atau lebih pemilikan) dan kumpulkan nilai aset bersih daripada individu yang memiliki 30 peratus.
• Mewujudkan keperluan sumber kewangan bergantung kepada sama ada dana itu termasuk dalam Pasaran dalam Arahan Instrumen Kewangan (MiFID) Komuniti Eropah.
• Buktikan kecekapan kakitangan pelaburan dengan lulus peperiksaan sepenuhnya atau sebahagian berdasarkan pengalaman dalam pengurusan di luar UK.

Dana hedge boleh dipantau sehingga satu tahun selepas kelulusan. Termasuk adalah peraturan yang berkaitan dengan urusan perniagaan, rekod kewangan dan laporan, pematuhan, dan aduan. Pemasaran dana ditadbir oleh Arahan Pengurus Dana Alternatif Pelaburan (AIFMD). Untuk memasarkan dana di negara Kesatuan Eropah (EU), pengurus pelaburan mesti menerima kelulusan daripada pengawal selia di negara yang ditubuhkannya.

Elemen Utama

Selain menavigasi peraturan dan kebenaran luar, terdapat banyak faktor dalaman yang perlu ditimbangkan oleh pengasas semasa membentuk dana lindung nilai. Ini termasuk menentukan bidang kuasa, struktur, pengawasan dan penyedia, dan komponen untuk dana lindung nilai baru.

• Bidang kuasa , atau jika dana itu berasaskan, adalah penting kerana ia menetapkan struktur cukai dana. Sebagai contoh, banyak dana didasarkan pada luar pesisir di tempat-tempat seperti Kepulauan Cayman, Bermuda, Luxembourg, atau Ireland. Bidang kuasa luar negara memberi manfaat kepada dana lindung nilai kerana pelabur, bukan dana, dikehendaki membayar cukai atas penghayatan portfolio dana.
• Struktur dana dipilih berdasarkan jenis pelabur dan keperluan mereka, seperti status cukai, keupayaan untuk menggunakan leverage, dan hak mengundi. Struktur yang tipikal berdiri sendiri, dana tuan / pakan dan payung, dan syarikat portfolio terasing. Dalam struktur berdiri sendiri, terdapat dana tunggal di mana beberapa pelabur boleh membeli saham. Di lain-lain yang melampau adalah struktur terasing, yang merupakan entiti undang-undang yang berasingan di mana setiap pelabur mempunyai akaun dana berasingan dengan aset dan liabilitinya sendiri. Struktur tuan / penyangga atau payung berada di tengah-tengah kedua-dua ekstrem ini. Firma menggunakan struktur ini apabila terdapat keperluan pelabur yang berbeza, seperti status cukai atau sekatan leverage, di mana akaun sub atau feeder dibuat berdasarkan keperluan yang berbeza. Terangkan secara ringkas, akaun feeder menyumbangkan dana induk, yang kemudiannya diperdagangkan bagi pihak dana pengumpan.
• Pengawasan dan penyedia adalah kakitangan penting yang mengendalikan dan menjalankan dana. Walaupun mengendalikan dana lindung nilai boleh kelihatan hebat dan banyak berubah kepada syarikat pengurusan, itu tidak semestinya diperlukan. Dana kendiri kendiri di mana pasukan pengurusan adalah pegawai yang dilantik dana boleh menjimatkan masa dan kos. Undang-undang UK memanggil dana untuk mempunyai sekurang-kurangnya dua pengarah bebas, yang atas alasan cukai UK mesti didasarkan di luar pesisir. Walau bagaimanapun, Pengecualian Pengurus Pelaburan (IME) membenarkan dana lindung nilai untuk melantik pengurus pelaburan berpusat di UK jika mereka memenuhi kriteria tertentu. Untuk menerima IME, pengurus mesti bertindak secara bebas semasa menyediakan perkhidmatan pengurusan pelaburan dan semua transaksi perlu dilakukan dalam urusan biasa perniagaan. Sebagai balasan, pengurus mesti menerima yuran adat. Juga, pengurus pelaburan tidak boleh merangkumi lebih daripada 20 peratus daripada aset dana itu. Penyedia lain untuk memulakan dana lindung nilai termasuk pentadbir, juruaudit bebas, broker kustodian dan / atau perdana, majlis perundangan, dan penasihat cukai.
• Komponen-komponen dana termasuk aspek-aspek lain yang perlu diwujudkan pengurus, seperti kelas saham, yuran, dan sekatan pengeluaran. Ini adalah keputusan yang perlu dibuat oleh pengurusan sebelum mendirikan dana dan boleh mengambil banyak bentuk. 1) Kelas saham: Banyak dana lindung nilai yang mewujudkan kelas saham yang berbeza, seperti kelas pengurusan dan pelaburan. Biasanya saham pengurusan memegang hak mengundi, manakala saham pelaburan tidak mengundi. Juga kelas saham yang berasingan boleh ditubuhkan untuk pegawai dan pekerja pengurus pelaburan, untuk mengelakkan membayar yuran. Terdapat juga kelas saham bagi pelabur yang boleh dikenakan cukai UK. 2) Yuran: Yuran dana lindung nilai yang bersejarah telah disusun sebagai dua dan dua puluh yang bermakna yuran pengurusan 2 peratus dan yuran prestasi sebanyak 20 peratus daripada kadar penghargaan atau halangan melebihi. Sekarang yuran datang dalam banyak bentuk. 3) Sekatan pengeluaran: Kunci kunci atau kunci penebusan adalah peruntukan yang sama. Lockup bermaksud aset tidak dapat ditarik balik dari dana untuk tempoh masa tertentu. Yuran penebusan boleh digunakan jika aset ditarik balik.

Komponen Perlu Yang Lain

Item terakhir yang patut dipertimbangkan berkaitan dengan kelayakan pelaburan dan rekod prestasi. Panjang rekod prestasi bergantung kepada syarat-syarat pelabur yang berpotensi untuk pelaburan seperti halnya pengurus atau pengalaman pengurus. Sekurang-kurangnya, pelabur suka melihat rekod prestasi, sama ada pada firma semasa atau sebelumnya, dengan strategi yang sama. Modal benih juga perlu, termasuk keperluan peraturan. Adalah penting untuk memastikan kos penubuhan dan operasi tidak memberi kesan buruk kepada prestasi rakaman. Struktur yang betul dapat memastikan kosnya luar, dan tidak menggantikan, prestasi.

Aset Pemasaran dan Perhimpunan

Seperti dinyatakan di atas, AIFMD mengawal pemasaran dana lindung nilai dan meminta aset. AIFMD adalah peraturan yang jelas mengenai bagaimana firma dapat memasarkan dana dan aset solicit mereka. Dana lindung nilai yang berpangkalan di UK yang hanya akan mencari aset dalam tiga cara - memasarkan di UK sahaja, memasarkan di luar EU, atau bergantung pada permintaan yang berbalik di mana pelabur mendekati dana lindung nilai dan tidak akan bertambah - mungkin memutuskan untuk mematuhi peraturan penempatan swasta UK dan tidak mematuhi peraturan AIFMD sehingga 2018. Tetapi bagi pengurus yang akan meminta aset di EU, peraturan ini perlu dipatuhi untuk menubuhkan lesen pemasaran.

Bottom Line

Dana lindung nilai di UK tertakluk kepada lebih banyak kriteria penubuhan kawal selia daripada dana lindung nilai di Amerika Syarikat. Untuk memastikan pematuhan dengan peraturan dan peraturan yang ketat, mulakan dengan menghubungi pihak berkuasa. Bergantung kepada kerumitan firma dana lindung nilai yang dirancang, anda boleh memilih untuk mengupah syarikat luar untuk membantu menavigasi proses tersebut. Pemahaman anda dan kepatuhan terhadap semua keperluan akan membantu menyediakan tulang belakang yang kuat kepada dana lindung nilai baru.