a:

Tidak mungkin kadar bebas sepenuhnya bebas. Kadar pulangan bebas risiko adalah membina teori yang mendasari kebanyakan model penetapan harga. Ia ditakrifkan sebagai jumlah pulangan minimum pelabur bersedia menerima aset bebas risiko. Aset berisiko diandaikan mempunyai kadar pulangan bersamaan dengan kadar bebas risiko ditambah dengan premium risiko.

Dalam praktiknya, hasil pada bon kerajaan biasanya diambil sebagai kadar bebas risiko. Kadar sebenar yang digunakan - sebagai contoh, pulangan pada bon Perbendaharaan selama 90 hari (T-bon) berbanding bon 10 tahun - mungkin berbeza-beza bergantung kepada masalah yang dihadapi. Berdasarkan asas ini, pelabur boleh menghargai kadar pulangan yang sesuai ke atas aset yang berbeza-beza tahap risiko.

AD:

Sudah tentu, walaupun U. S. bon kerajaan tidak sepenuhnya bebas risiko. Agensi penarafan Standard & Poor telah menurunkan hutang kerajaan AS pada tahun 2011, walaupun ini tidak memberi impak besar di pasaran untuk sekuriti kerajaan atau penggunaan hasil T-bon sebagai pendirian untuk kadar pulangan bebas risiko . Walau bagaimanapun, keadaan ini menggariskan persoalan sama ada kadar bebas risiko benar-benar wujud dan bagaimana untuk menganggarkannya dengan tepat.

AD:

Persoalannya mempunyai implikasi yang lebih serius untuk ekonomi yang lebih kecil atau kurang stabil. Dalam situasi ini, dengan menggunakan hasil pada bon kerajaan sebagai kadar bebas risiko mungkin memberikan sedikit kecacatan untuk menilai aset lain, tetapi ia tidak boleh ditafsirkan sebagai bermaksud bahawa hutang kerajaan secara harfiah (atau hampir hampir) bebas risiko. Kerajaan boleh dan melakukan lalai pada hutang mereka. Krisis hutang Argentina pada tahun 2002 adalah contoh yang ketara.

AD:

Oleh itu, sementara kadar bebas risiko mempunyai tempat penting dalam model ekonomi dan harga aset, ia tidak boleh diambil secara literal.