a:

Keengganan tersirat untuk pilihan meningkat semasa pasaran menurun. Pasaran penurunan pasaran dianggap mempunyai risiko yang lebih besar daripada arah tren atau pasaran menaik. Selanjutnya, permintaan untuk meletakkan pilihan meningkat untuk menggunakannya sebagai lindung nilai terhadap pergerakan penurunan harga.

Ketidaktentuan tersirat adalah ukuran ketidaktentuan aset yang mendasari opsyen tersebut. Keterlaluan tersirat yang lebih tinggi bermaksud harga pilihan yang lebih tinggi, sama ada untuk meletakkan atau memanggil pilihan. Ketidakseimbangan yang tersirat mungkin memberi petunjuk tentang jangkaan pasaran terhadap arah aset yang mendasari. Secara amnya, peniaga ingin menjual tinggi pada turun naik tersirat dan membeli pada volatiliti yang rendah.

Opsyen ke atas ekuiti adalah derivatif kewangan yang memberi pemegang hak untuk membeli 100 saham stok asas pada harga tertentu sehingga tamat tempoh opsyen. Sebagai perkara praktikal, kebanyakan pilihan tidak pernah dilaksanakan. Bagaimanapun, semakin dekat dengan wang pilihan itu, semakin besar kemungkinannya akan dilaksanakan. Tidak ada kewajiban bagi pemegang pilihan untuk melaksanakannya.

Model Harga Pilihan dan Voltiliti Tersirat

Model harga pilihan yang paling biasa digunakan ialah kaedah Black-Scholes. Ketidaktentuan yang tersirat adalah salah satu daripada model Black-Scholes, tetapi ia tidak dapat dilihat secara langsung. Ia adalah satu-satunya elemen model Black-Scholes yang mesti disokong daripada input lain. Input lain untuk model adalah harga aset pendasar, masa untuk tamat pilihan, tarikh semasa, harga pemogokan opsyen dan sisihan piawai harga aset saham. Model Black-Scholes harga pilihan sebagai gerakan Brown melalui persamaan pembezaan separa mengandaikan terdapat perdagangan berterusan pilihan.

Model Black-Scholes didasarkan pada pilihan gaya Eropah, berbanding pilihan Amerika. Opsyen Eropah hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh terakhir. Sebaliknya, pilihan Amerika boleh dilaksanakan pada bila-bila masa sebelum tamat tempoh. Model ini juga mengandaikan pengedaran harga yang tidak normal bagi saham asas, yang mungkin tidak selalu berlaku. Harga aset pendasar selalunya mempunyai unsur-unsur skewness dan kurtosis. Skewness dan kurtosis adalah langkah-langkah statistik yang menunjukkan bagaimana pengedaran harga aset berbeza daripada taburan lognormal.

Satu lagi model harga biasa untuk pilihan adalah model binomial. Model ini menggunakan prosedur berulang untuk pilihan harga. Nod dijadikan titik tertentu dalam masa antara tarikh penilaian dan tarikh tamat tempoh untuk pilihan. Mereka nod adalah variabel rawak binomial, yang bermaksud harga hanya boleh menjadi salah satu daripada dua kemungkinan.Membahagikan masa antara tarikh penilaian dan tamat tempoh membolehkan harga pilihan yang lebih tepat. Model binomial mungkin dapat mengendalikan pilihan Amerika dengan lebih baik.