a:

Struktur permodalan perniagaan adalah asasnya. Dari jualan pertama kepada projek-projek di mana ia melabur jalan, semuanya bermula dengan cara ia membiayai operasi. Struktur permodalan dapat memberi kesan yang besar terhadap keuntungan syarikat.

Struktur permodalan, yang lebih sering dipanggil struktur modal, hanya merujuk kepada wang syarikat menggunakan untuk membiayai operasi dan di mana wang tersebut berasal. Modal boleh dibangkitkan sama ada melalui pengambilalihan hutang atau melalui ekuiti. Pembiayaan ekuiti berasal dari penjualan saham kepada para pemegang saham. Hutang boleh datang dari banyak sumber, seperti pinjaman bank, hutang peribadi dan hutang kad kredit, tetapi harus selalu dibayar pada suatu saat nanti, biasanya dengan bunga.

Kedua-dua jenis pembiayaan modal membawa beberapa tahap perbelanjaan yang mesti dibayar untuk mengakses dana, yang disebut kos modal. Untuk modal hutang, ini adalah kadar faedah yang dikenakan oleh pemberi pinjaman. Kos ekuiti diwakili oleh kadar pulangan atas pelaburan yang diharapkan oleh para pemegang saham dalam dividen. Walaupun hutang cenderung untuk kos kurang daripada ekuiti, kedua-dua jenis pembiayaan modal memberi kesan kepada margin keuntungan syarikat dengan cara yang penting.

Mungkin contoh paling jelas tentang ini adalah kesan hutang di bahagian bawah. Di suatu tempat antara perbelanjaan operasi dan angka keuntungan bersih pada penyata pendapatan syarikat terletak perbelanjaan yang ditanggung untuk pembayaran hutang. Sebuah syarikat dengan struktur modal hutang yang terutamanya hutang membuat pembayaran faedah yang lebih besar setiap tahun, dengan itu mengurangkan keuntungan bersih.

Modal hutang juga boleh memberi kesan positif ke atas keuntungan. Hutang membolehkan syarikat memanfaatkan dana sedia ada, dengan itu membolehkan pengembangan lebih pantas daripada yang mungkin. Penggunaan hutang pembiayaan yang berkesan menghasilkan peningkatan pendapatan yang melebihi perbelanjaan pembayaran bunga. Di samping itu, pembayaran faedah boleh ditolak cukai, mengurangkan beban cukai keseluruhan syarikat.

Kesan pembiayaan ekuiti pada margin keuntungan syarikat adalah sama penting, walaupun tidak begitu mudah. Walaupun dana ekuiti merangsang pertumbuhan tanpa memerlukan pembayaran balik, pemegang saham diberi hak pemilikan terhad, termasuk hak mengundi. Mereka juga mengharapkan pulangan pelaburan mereka dalam bentuk dividen, yang hanya dibayar jika syarikat itu bertukar keuntungan. Perniagaan yang dibiayai oleh ekuiti pemegang saham adalah kepada para pelaburnya dan mesti tetap konsisten menguntungkan untuk memenuhi kewajipan ini.

Pemilikan perniagaan dikongsi, jadi pai keuntungan pepatah mesti dibahagikan kepada jumlah yang lebih besar. Sebuah syarikat yang dibiayai sepenuhnya oleh hutang mungkin mempunyai pembayaran faedah yang besar setiap bulan, tetapi apabila semuanya dikatakan dan dilakukan, keuntungan itu sepenuhnya milik para pemilik usaha.Tanpa dividen pemegang saham untuk membayar, keuntungan dapat dilaburkan semula dalam perniagaan melalui pembelian peralatan baru atau dengan membuka lokasi baru, menghasilkan keuntungan yang lebih besar di jalan.

Satu lagi kesan tidak langsung dari struktur modal ke atas keuntungan adalah kesannya kepada kemungkinan adanya modal tambahan jika diperlukan pada masa akan datang. Sebuah syarikat yang mempunyai nisbah hutang kepada nisbah ekuiti yang tinggi mungkin dilihat sebagai tidak berisiko oleh kedua peminjam dan pemegang saham yang berpotensi, sehingga sukar untuk meningkatkan dana tambahan. Akses terhad kepada pembiayaan modal, sebaliknya, menghadkan potensi pertumbuhan perniagaan, mengekalkan marjin keuntungan tidak berubah.