a:

Satu cara yang biasa untuk mengukur keberkesanan model perniagaan syarikat ialah membandingkan keuntungannya dengan asetnya. Tujuan apa saja yang dimiliki atau dimiliki oleh syarikat adalah untuk meningkatkan kejayaan perniagaan, yang dicerminkan oleh garis bawah yang sihat. Pulangan nisbah jumlah aset (ROTA) membandingkan pendapatan syarikat sebelum faedah dan cukai ke jumlah aset bersihnya untuk menentukan berapa banyak keuntungan yang dihasilkan setiap dolar yang dilaburkan dalam syarikat. Walau bagaimanapun, metrik ini mempunyai beberapa kelemahan yang menimbulkan persoalan keandalannya sebagai penunjuk mandat kecekapan operasi.

ROTA (yang berbeza dari pulangan ke atas aset) dikira dengan membahagikan EBIT dengan jumlah aset bersih. EBIT adalah ukuran keuntungan yang mengambil pendapatan syarikat dan menambah kembali pembayaran faedah ke atas hutang dan perbelanjaan cukai. Penyokong metrik keuntungan ini berhujah bahawa kos ini harus dikecualikan kerana perbelanjaan cukai dan struktur modal ditanggung oleh semua perniagaan, dalam semua industri, dan oleh karenanya tidak mewakili model operasional perniagaan individu. Jumlah aset bersih termasuk semua aset - seperti wang tunai, pelaburan, akaun belum terima, inventori, peralatan, kenderaan dan harta tanah - tolak kos susut nilai dan sebarang elaun hutang belum dibayar.

Nisbah ROTA boleh menjadi sangat mengelirukan jika dianalisis tanpa konteks yang mencukupi. Banyak industri yang sangat berat; mereka memerlukan pelaburan yang besar dalam peralatan, kemudahan atau inventori untuk berfungsi. Sebagai contoh, pengilang kereta mesti melabur sejumlah besar kilang dan peralatan khusus sebelum operasi dapat bermula. Jika EBIT dibandingkan dengan aset bersihnya daripada konteks, jenis perniagaan ini dengan mudah boleh kelihatan kurang menguntungkan daripada syarikat yang tidak memerlukan perbelanjaan modal yang besar. Pengeluar kereta yang mempunyai aset berjumlah $ 35 juta dan EBIT $ 15 juta mempunyai ROTA sebanyak 43%. Syarikat tuisyen dalam talian yang menjual pelajaran maya melalui laman webnya, dengan aset bersih $ 15, 000 dan EBIT $ 7, 000, mempunyai ROTA sebanyak 47%. Hanya menggunakan metrik ini, syarikat bimbingan kelihatan lebih menguntungkan. Walau bagaimanapun, dalam konteks, pengeluar kereta jelas pembuat wang.

Kelemahan lain dari pengiraan ROTA adalah asas EBIT. EBIT adalah ukuran keuntungan yang tidak digariskan atau dikawal selia di bawah prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP). Ini bermakna penghitungan EBIT boleh berubah dari syarikat ke syarikat, atau bahkan dapat dimanipulasi untuk membuat perniagaan kelihatan lebih menguntungkan daripada itu. Sesetengah perniagaan menggunakan semua pendapatan dalam pengiraan, termasuk pendapatan pelaburan, operasi menengah dan pembayaran sekali.Di bawah kaedah ini, EBIT hanyalah pendapatan bersih ditambah perbelanjaan cukai dan faedah. Walau bagaimanapun, syarikat lain hanya menggunakan hasil daripada operasi utama sebagai bahagian pendapatan persamaan. Di bawah kaedah ini, EBIT adalah sama dengan pendapatan operasi. Nisbah ROTA dengan mudah dapat dimanipulasi dengan menggunakan kaedah perhitungan yang menghasilkan EBIT yang lebih tinggi, dengan itu secara salah membongkarkan metrik.

Seperti apa-apa ukuran keuntungan, adalah penting untuk berunding beberapa metrik yang berbeza apabila menganalisis kesihatan kewangan syarikat. Oleh kerana tiada seorang pun dapat memberitahu keseluruhan cerita, melihat kedua-dua metrik GAAP dan bukan GAAP membolehkan analisis yang lebih menyeluruh.