a:

Bagi dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF), pulangan berlebihan sepatutnya sama dengan ukuran diselaraskan risiko (atau beta) yang melebihi nisbah penanda aras atau nisbah perbelanjaan tahunan. Adalah mudah untuk menilai indeks penanda aras indeks berbanding indeks penanda aras: hanya tolak penambahan jumlah penanda aras dari nilai aset bersih dana untuk mencari pulangan berlebihan. Oleh kerana perbelanjaan bersama dana, pulangan berlebihan untuk dana indeks biasanya negatif.

Sebagai peraturan umum, pelabur memilih dana bersama indeks dan ETF yang mengatasi tanda aras mereka dan mempunyai pulangan berlebihan positif. Sesetengah pelabur dan penganalisis percaya bahawa hampir mustahil untuk menjana pulangan berlebihan dalam tempoh masa yang panjang untuk dana bersama yang diuruskan kerana kelaziman yuran yang tinggi dan ketidakpastian pasaran.

Mengira Pulangan Berlebihan untuk Dana Teragih Dagangan

Sama seperti dana indeks yang paling indeks, kebanyakan ETF kurang baik berbanding indeks penanda aras mereka. ETF cenderung mempunyai lebihan pulangan yang lebih tinggi secara purata berbanding dana bersama indeks.

Fikirkan pulangan yang dijangkakan untuk ETF sebagai alpha ETF untuk harga dan profil risiko tertentu. Beberapa langkah risiko yang berbeza boleh digunakan untuk memasangkan ETF dengan penanda aras; satu contoh umum ialah menggunakan purata kos berwajaran ekuiti. Sekiranya anda tidak mempunyai atau tidak mahu menggunakan nisbah perbelanjaan tahunan atau penanda aras mudah apabila mengira pulangan lebihan ETF, gunakan pulangan jumlah yang melebihi pulangan yang dijangkakan berdasarkan formula model harga aset modal.

Rumusan CAPM boleh ditulis sebagai: jumlah pulangan ETF = (pulangan kadar risiko bebas) + (ETF beta * (pulangan pasaran - pulangan kadar risiko bebas)) + pulangan lebihan.

Diformatkan, formula seperti: pulangan berlebihan = (pulangan kadar risiko bebas) + (ETF beta * (pulangan pasaran - pulangan kadar risiko bebas)) - jumlah pulangan ETF.

Menggunakan kaedah CAPM, anda boleh membandingkan dua portfolio atau ETF dengan profil risiko sama atau sangat serupa (beta) untuk melihat yang menghasilkan pulangan yang paling berlebihan.

Mengira Pulangan Berlebihan untuk Dana Indeks

Dana indeks adalah, mengikut sifatnya, yang direka untuk mengelakkan pulangan yang berlebihan positif atau negatif berbanding indeks mereka. Pencipta dana indeks menggunakan teknik kawalan risiko dan pengurusan pasif bagi meminimumkan sisihan yang dijangkakan daripada penanda aras.

Mengira pulangan berlebihan untuk dana indeks adalah mudah. Untuk mengambil kes mudah, bandingkan pulangan jumlah dana S & P 500 indeks bersama dengan prestasi S & P 500. Adalah mungkin, walaupun tidak mungkin, untuk dana yang diindeks mengatasi S & P 500. Dalam kes ini, pulangan yang dijangkakan akan positif. Lebih besar kemungkinan yuran pentadbiran kecil menghasilkan pulangan yang dijangka sedikit negatif.