Kemelesetan Besar bukan sahaja menghancurkan ekonomi S. tetapi mempunyai kesan yang berkekalan pada skala global, sangat mempengaruhi kedua-dua Eropah dan Jepun. Jepun telah menangani gejolak ekonomi untuk majoriti dekad yang membawa kepada kemelesetan ekonomi; Hasilnya, pada tahun 2008, negara menyaksikan penurunan 42 peratus dalam Bursa Saham Nikkei 225 dan kadar pertumbuhan KDNK sebenar negatif. Perkembangan ini, digabungkan dengan deflasi dan pertumbuhan KDNK nominal yang minimum melalui 2000-an, memberi isyarat bahawa ekonomi Jepun memerlukan pembaharuan.

Berikutan pilihan raya umum Disember 2012, Perdana Menteri yang baru dilantik Shinzo Abe memperkenalkan satu set dasar ekonomi baru. Tiga strategi arrownya, biasanya disebut sebagai Abenomics, bertujuan untuk melawan deflasi, yang telah melanda Jepun selama lebih dari dua dekad, dan merangsang kegiatan ekonomi.

Abenomics melaksanakan dasar monetari agresif, rangsangan fiskal dan pembaharuan struktur untuk memastikan pertumbuhan mampan jangka pendek dan jangka panjang. Keyakinan awal Jepun berikutan pengenalan Abenomics menghasilkan keyakinan dan keuntungan pengguna yang lebih besar dalam pasaran kewangan. Walau bagaimanapun, dengan pertumbuhan KDNK di bawah di bawah 2014, kejayaan awal Abenomics telah merosot dengan faktor risiko program menjadi lebih jelas.

Dasar Monetari

Abenomics mencadangkan perubahan agresif berdasarkan tiga prinsip teras: dasar monetari, dasar fiskal dan pembaharuan struktur. Dasar monetari tradisional tidak berjaya dalam meningkatkan aktiviti ekonomi semasa kemelesetan ekonomi akibat deflasi dan kadar faedah yang rendah. Oleh itu, dasar monetari yang tidak konvensional, seperti pelonggaran kuantitatif, boleh dilaksanakan untuk melawan deflasi, mengekalkan kadar faedah yang rendah dan meningkatkan pinjaman.

Pelonggaran kuantitatif pertama kali diperkenalkan di Jepun pada awal tahun 2000, dan dasar itu digunakan sekali lagi sebagai sebahagian daripada program ekonomi Abe. Pada tahun 2013, Bank of Japan melancarkan pakej rangsangan besar-besaran yang meningkatkan pembelian bon kerajaan sebanyak 50 trilion yen setahun untuk mencapai sasaran inflasi sebanyak 2 peratus.

Dasar Fiskal

Bahagian kedua program Abenomics melibatkan dasar fiskal jangka pendek: menggunakan perbelanjaan atau cukai kerajaan untuk memperbaiki keadaan ekonomi. Kerajaan Jepun menghabiskan lebihan $ 114 bilion dari Januari hingga April 2013 dalam usaha memacu pertumbuhan ekonomi. Peningkatan pembiayaan infrastruktur yang dibiayai oleh kerajaan di sekolah, jalan raya dan pertahanan gempa bumi.

Sebagai akibat daripada dasar fiskal pengembangan Shinzo Abe, hutang awam Jepun melonjak kepada $ 10. 5 trilion pada Ogos 2013. Di antara negara maju, Jepun mempunyai nisbah hutang kepada KDNK tertinggi dengan hutang lebih daripada 240 peratus daripada KDNK. Nisbah hutang kepada KDNK yang tinggi meningkatkan risiko lalai dan boleh menyebabkan negara-negara pemiutang mencari kadar faedah yang lebih tinggi.

Reform Structural

Tali ketiga Abenomics menggabungkan perbaikan struktur sektor utama termasuk pertanian, penjagaan kesihatan dan tenaga. Walaupun dasar monetari dan fiskal dalam Abenomics menargetkan pertumbuhan jangka pendek, pembaharuan struktur yang dilakukan di Jepun dijangka membawa kesan jangka sederhana hingga panjang. Khususnya, Jepun telah memberi tumpuan kepada peningkatan persaingan, produktiviti dan mobiliti dalam tenaga buruh dan pelbagai sektor.

Jepun menangani masalah penduduk yang semakin tua dengan mendesak wanita dan belia untuk menyertai tenaga buruh. Penggunaan dasar penjagaan anak yang progresif menggalakkan penyertaan wanita sambil meningkatkan mobiliti buruh. Mengenai pertanian, dasar dan perjanjian perdagangan, bersama dengan usaha untuk meningkatkan eksport pertanian, diharapkan dapat meningkatkan daya saing dan menurunkan harga di sektor ini.

Risiko

Walaupun bertujuan untuk merangsang aktiviti ekonomi, perubahan besar-besaran dasar monetari dan fiskal mempunyai risiko yang wujud. Menggunakan pelonggaran kuantitatif untuk menggalakkan inflasi boleh membawa kepada hiperinflasi dalam beberapa kes. Apabila harga mula meningkat, kadar faedah akan terlalu tinggi, dengan berkesan menjadikan dasar kadar faedah sifar tidak berguna.

Tambahan pula, pelonggaran kuantitatif melemahkan mata wang untuk mempromosikan eksport; bagaimanapun, yen yang lebih lemah membawa kepada kos yang lebih tinggi untuk import, dan Jepun adalah pengimport besar tenaga dan reaktor. Begitu juga, kesan sampingan dasar fiskal pengembangan dapat menjejaskan kewangan Jepun. Dengan hutang Jepun yang semakin meningkat dan nisbah hutang kepada KDNK yang tinggi, kegagalan Abenomics untuk mencetuskan pertumbuhan ekonomi akan menjadikan negara sukar untuk mendamaikan hutang awamnya.

Kemajuan

Abenomics tidak berjaya seperti yang dijangka pada awalnya Dalam dua tahun selepas kemenangan Abe pada Disember 2012. Pelonggaran kuantitatif telah mengakibatkan yen lemah, tetapi eksport hanya meningkat sebanyak 4. 9 peratus pada tahun 2014, jauh lebih perlahan daripada ramalan kenaikan 7 peratus. Harga juga naik disebabkan oleh pelonggaran kuantitatif, tetapi upah telah meningkat pada kadar yang lebih perlahan, menyebabkan pengguna Jepun pulih dengan lebih perlahan daripada yang dijangkakan.

Pada awal 2014, Abe melaksanakan kenaikan cukai penggunaan dan meningkatkan cukai jualan di seluruh negara kepada 8 peratus daripada 5 peratus. Peningkatan cukai penggunaan kedua telah ditetapkan untuk menaikkan cukai jualan dari 8 peratus kepada 10 peratus pada Oktober 2015. Peningkatan cukai Jepun, sambil mensasarkan untuk menstabilkan hutang yang tinggi kepada nisbah KDNK, mengimbangi faedah ekonomi dari Abenomics.

Bottom Line

Berikutan kemelesetan selama sedekad, perubahan besar program dan dasar ekonomi bertujuan untuk merangsang aktiviti ekonomi di Jepun. Sistem tiga tiang, yang disebut Abenomics, penstrukturan semula dasar monetari, dasar fiskal dan pembaharuan struktur.

Walaupun pembaharuan agresif, sebarang manfaat ekonomi Abenomics telah jatuh ramalan. Khususnya, anak panah ketiga pembaharuan struktur mempunyai sedikit bukti tentang sebarang perubahan positif. Bagi Abenomics untuk mewujudkan pertumbuhan mampan jangka panjang, pembaharuan struktur komprehensif mestilah berkesan untuk merangsang aktiviti ekonomi.