Pilihan adalah kontrak yang memberi pelabur hak - tetapi bukan kewajiban - untuk membeli atau menjual instrumen kewangan tertentu pada harga dan masa tertentu. Dengan pilihan gaya Eropah, terma kontrak membenarkan pilihan untuk dilaksanakan hanya pada tarikh tamat tempoh. Ini berbeza dengan pilihan Amerika, yang boleh dilaksanakan pada bila-bila masa semasa tempoh kontrak. Keupayaan untuk menjalankan hanya pada tarikh tamat tempoh adalah unsur utama yang memisahkan pilihan gaya Eropah dari semua gaya pilihan lain. Dalam artikel ini, kami akan memperkenalkan pilihan Eropah, membezakannya dengan jenis pilihan lain dan membincangkan penggunaannya.

Walaupun gaya pilihan mempunyai nama geografi yang berbeza, ciri-ciri yang membezakannya tidak ada kaitan dengan geografi fizikal. Berikut adalah beberapa perbezaan asas antara pilihan Eropah dan Amerika:

OTC Versus Exchanges Pilihan Eropah biasanya diniagakan di kaunter (OTC), walaupun beberapa pilihan indeks Eropah berdagang di bursa. Ini berbeza dari pilihan Amerika, yang biasanya berdagang di bursa. Dalam beberapa kes, seperti pilihan Indeks CBOE Flex, kedua-dua pilihan gaya Amerika dan Eropah boleh didapati. Kebanyakan pilihan indeks adalah gaya Eropah, dan semua pilihan ekuiti adalah gaya Amerika.

Kemudahan Latihan Tarikh latihan terhad menghapus ketidakpastian tentang pelaksanaan awal yang mungkin, ciri yang membuat harga dan penilaian untuk pilihan Eropah lebih mudah daripada jenis pilihan yang lebih rumit, seperti Amerika, Asia atau Bermuda. Walaupun keupayaan untuk melaksanakan pilihan Amerika pada bila-bila masa semasa kontrak memberikan kelonggaran yang lebih banyak, pilihan ini lebih mahal daripada pilihan Eropah, yang semuanya sama. Menentukan nilai fleksibiliti yang menjadikan harga atau menilai pilihan Amerika lebih rumit.

Konvensyen Dalam beberapa kes, opsyen Eropah akan berdagang pada harga diskaun berbanding dengan nilai intrinsiknya, kerana pelabur harus menunggu untuk melaksanakan pilihan dan menerima nilai penuh. Pilihan Eropah yang mendalam dalam tempoh yang akan luput dalam beberapa bulan boleh dijual pada harga diskaun berbanding dengan nilai saksama. Harga ini sering dikira menggunakan formula Black-Scholes, dan ia mencerminkan risiko untuk menunggu untuk melaksanakan pilihan. Percanggahan ini tidak berlaku dengan pilihan Amerika, yang pelabur dapat melaksanakan dengan segera.

Eropah Vs. Pilihan Eksotik Pilihan yang lebih eksotik, seperti pilihan Asia atau Bermuda, menambah lebih banyak kerumitan ke penilaian dan harga. Harga pilihan Asia adalah berdasarkan nilai purata instrumen pendasar dalam jangka waktu tertentu. Sebaliknya, opsyen Eropah dinilai menggunakan harga khusus instrumen yang mendasari pada suatu masa tertentu, bukan purata. Pilihan Bermuda membolehkan penerbit memanggil keselamatan pada mata diskret dalam masa selepas tarikh tertentu, manakala pilihan Eropah tidak mempunyai peruntukan panggilan.

Melabur Menggunakan Pilihan Eropah Perdagangan mana-mana jenis pilihan biasanya memerlukan akaun margin melalui broker. Sebaik sahaja akaun ditubuhkan, urus niaga ini sama dengan transaksi sekuriti lain. Pelabur akan menyampaikan pesanan kepada broker dan menetapkan kedudukannya.

Sekali pelabur membeli kontrak opsyen Eropah, dia dapat menjalankannya, membenarkannya habis tempoh atau menjualnya. Untuk melaksanakannya, beliau mengarahkan brokernya untuk berbuat demikian, dan transaksi itu akan berlaku pada tarikh tamat. Ramai pelabur yang ingin mendapatkan keuntungan dari latihan tetapi tidak memegang jangka panjang keselamatan dasar akan segera menjual aset asas untuk menjana keuntungan. Sekiranya pelabur mahu memegang aset asas, pelaksanaannya memerlukan modal yang mencukupi dalam akaun untuk benar-benar membayar aset asas pada harga mogok. Biasanya, pelabur hanya akan melaksanakan opsyen apabila urus niaga itu menguntungkan.

Jika harga aset yang mendasari membuat pelaksanaan tidak dapat dilaksanakan, pelabur boleh membiarkan kontrak opsyen tersebut habis dan membatasi kerugian pada kos kontrak. Adalah sangat biasa untuk mengecualikan kontrak keluar wang.

Walaupun pelabur boleh menutup kedudukan tersebut sebelum tarikh tamat tempoh dengan menjual pilihan, mereka tidak dapat melaksanakan sebelum tarikh tamat tempoh. Hasil berpotensi ini membolehkan peluang berterusan untuk mengunci keuntungan atau had kerugian dengan menutup kedudukan tanpa menunggu tamat atau perlu dilaksanakan.

Opsyen Eropah membawa risiko serupa dengan semua kontrak gaya pilihan lain, dan tidak ada jaminan bahawa instrumen yang mendasari akan bergerak dengan cara yang menciptakan nilai dalam pilihan. Menurut Opsyen Clearing Corporation, 55% daripada semua jawatan opsyen ditutup dalam jualan kepada orang lain, 17% telah dilaksanakan dan 28% tamat tempoh yang tidak dilaksanakan pada tahun 2007. Memandangkan pecahan ini, adalah jelas bahawa sejumlah besar kontrak opsyen tidak menguntungkan.

Barisan Bawah pilihan gaya Eropah adalah seperti gaya pilihan lain, kecuali bahawa mereka hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh mereka. Ini bukan satu kelebihan atau kelemahan berbanding dengan gaya pilihan lain, tetapi hanya satu unsur kontrak opsyen. Opsyen Eropah adalah pilihan asas dari mana jenis pilihan lain diperoleh, dan pemahaman penggunaannya akan memberikan alternatif tambahan untuk peniaga pilihan.