Enron Corp adalah syarikat yang mencapai ketinggian dramatik, hanya untuk menghadapi keruntuhan yang menggelegak. Cerita ini berakhir dengan kebangkrutan salah satu syarikat terbesar di Amerika. Keruntuhan Enron menjejaskan ribuan pekerja dan menggoncang Wall Street menjadi terasnya. Pada puncak Enron, sahamnya bernilai $ 90. 75, tetapi selepas syarikat itu diisytiharkan muflis pada 2 Disember 2001, mereka jatuh ke $ 0. 67 menjelang Januari 2002. Sehingga hari ini, ramai yang tertanya-tanya bagaimana perniagaan yang berkuasa itu hancur hampir semalaman dan bagaimana ia berjaya menipu pengawal selia dengan syarikat-syarikat palsu, luar buku untuk sekian lama.

Enron Dinamakan Syarikat Paling Inovatif di Amerika Syarikat

Enron dibentuk pada tahun 1985 berikutan penggabungan antara Houston Natural Gas Co dan InterNorth Inc yang berpusat di Omaha Berikutan penggabungan, Kenneth Lay, yang telah menjadi ketua pegawai eksekutif (CEO) Houston Natural Gas, menjadi CEO dan pengerusi Enron dan dengan cepat menjenamakan semula Enron menjadi pedagang tenaga dan pembekal. Deregulasi pasaran tenaga membenarkan syarikat meletakkan taruhan pada harga masa depan, dan Enron bersedia untuk mengambil kesempatan.

Persekitaran pengawalseliaan era juga membolehkan Enron berkembang. Pada akhir tahun 1990-an, gelembung dot-com berada dalam keadaan penuh, dan Nasdaq mencecah 5, 000. Saham internet revolusi telah dinilai pada paras yang tidak masuk akal dan akibatnya, kebanyakan pelabur dan pengawal selia hanya menerima harga saham spiking sebagai yang baru normal .

Enron berpartisipasi dengan membuat Enron Online (EOL), sebuah laman web dagangan elektronik yang memberi tumpuan kepada komoditi pada bulan Oktober 1999. Enron adalah rakan niaga untuk setiap transaksi pada EOL; sama ada pembeli atau penjual. Untuk menarik para peserta dan rakan dagangan, Enron menawarkan reputasi, kredit, dan kepakaran dalam sektor tenaga. Enron telah dipuji kerana ekspansinya dan projek-projek yang bercita-cita tinggi dan dinamakan "Syarikat Paling Inovatif Amerika" oleh

Fortune selama enam tahun berturut-turut antara 1996 dan 2001.

Menjelang pertengahan 2000, EOL menjalankan hampir $ 350 bilion dagangan. Pada permulaan pecah gelembung dot-com, Enron memutuskan untuk membina rangkaian telekom jalur lebar berkelajuan tinggi. Beratus-ratus juta dolar dibelanjakan untuk projek ini, tetapi syarikat akhirnya menyedari hampir tidak ada pulangan.

Apabila kemelesetan mula melanda pada tahun 2000, Enron mempunyai pendedahan yang ketara ke bahagian pasaran yang paling tidak menentu. Akibatnya, banyak pelabur dan kreditur yang mempercayai bahawa mereka telah kehilangan kedudukan pasaran yang hilang.

Kejatuhan Wall Street Darling

Menjelang musim gugur tahun 2000, Enron mula runtuh di bawah beratnya sendiri. Ketua Pegawai Eksekutif Jeffrey Skilling mempunyai cara menyembunyikan kerugian kewangan perniagaan perdagangan dan operasi lain syarikat; ia dipanggil perakaunan tanda-ke-pasaran.Ini adalah teknik yang digunakan apabila berdagang sekuriti di mana anda mengukur nilai keselamatan berdasarkan nilai pasaran semasa, dan bukannya nilai buku. Ini boleh berfungsi dengan baik untuk sekuriti, tetapi ia boleh memudaratkan perniagaan lain.

Dalam kes Enron, syarikat itu akan membina aset, seperti loji janakuasa, dan dengan serta-merta menuntut keuntungan yang diunjurkan pada buku-bukunya, walaupun ia tidak membuat satu pun dari itu. Sekiranya hasil dari kilang kuasa kurang daripada jumlah yang diunjurkan, dan bukannya mengambil kerugian, syarikat itu akan memindahkan aset tersebut kepada perbadanan luar, di mana kerugian itu akan tidak dilaporkan. Perakaunan jenis ini membolehkan enron untuk menghapuskan kerugian tanpa mencederakan garisan bawah syarikat.

Amalan mark-to-pasaran membawa kepada skim yang direka untuk menyembunyikan kerugian dan menjadikan syarikat kelihatan lebih menguntungkan daripada yang sebenarnya. Untuk mengatasi kerugian yang semakin meningkat, Andrew Fastow, bintang yang semakin meningkat yang dinaikkan pangkat ke CFO pada tahun 1998, datang dengan rancangan licik untuk menjadikan syarikat itu kelihatan hebat, meskipun banyak anak syarikatnya kehilangan wang.

Bagaimana Enron Menggunakan SPV untuk Sembunyikan Hutangnya?

Fastow dan lain-lain di Enron merancang skema untuk menggunakan kenderaan tujuan khas (off-balance sheet) SPV, juga dikenali sebagai entiti tujuan khusus (SPE) untuk menyembunyikan gunung hutang dan aset toksik dari pelabur dan pemiutang. Matlamat utama SPV ini adalah untuk menyembunyikan realiti perakaunan, dan bukan hasil operasi.

Transaksi standard Enron-ke-SPV berlaku apabila Enron memindahkan beberapa stoknya yang semakin meningkat ke SPV sebagai pertukaran wang tunai atau nota. SPV kemudiannya akan menggunakan stok untuk melindung nilai aset yang disenaraikan di lembaran imbangan Enron. Sebaliknya, Enron akan menjamin nilai SPV untuk mengurangkan risiko rakan niaga yang jelas.

Enron percaya harga sahamnya akan terus meningkat - kepercayaan yang serupa dengan yang terkandung oleh Pengurusan Modal Jangka Panjang sebelum runtuhnya. Akhirnya, saham Enron merosot. Nilai SPV juga jatuh, memaksa jaminan Enron berkuatkuasa. Satu perbezaan utama antara SPV penggunaan Enron dan pensekuritian hutang standard ialah SPVnya dimodalkan sepenuhnya dengan saham Enron. Ini secara langsung menjejaskan keupayaan SPV untuk melindung nilai jika harga saham Enron jatuh. Sama seperti berbahaya dan bersalah adalah perbezaan kedua yang signifikan: kegagalan Enron untuk mendedahkan konflik kepentingan. Enron mendedahkan SPV kepada orang awam yang melabur-walaupun ia pasti mungkin sedikit yang difahami walaupun itu - tetapi ia gagal untuk mendedahkan jangkaan panjang bukan lengan antara syarikat dan SPV.

Arthur Andersen dan Enron: Perniagaan Berisiko

Selain Andrew Fastow, pemain utama dalam skandal Enron adalah firma perakaunan Enron Arthur Andersen LLP dan rakannya David B. Duncan, yang menyelia akaun Enron. Sebagai salah satu daripada lima firma perakaunan terbesar di Amerika Syarikat pada masa itu, ia mempunyai reputasi untuk standard yang tinggi dan pengurusan risiko yang berkualiti.

Walau bagaimanapun, walaupun amalan miskin Enron, Arthur Andersen menawarkan persetujuannya, yang cukup untuk pelabur dan pengawal selia untuk sementara waktu. Permainan ini tidak dapat diteruskan selama-lamanya, bagaimanapun, dan pada April 2001, ramai penganalisis mula mempersoalkan ketelusan pendapatan Enron, dan Andersen dan Eron akhirnya dituntut atas tingkah laku yang melulu mereka.

The Shock Felt Around Wall Street

Menjelang musim panas tahun 2001, Enron jatuh dalam keadaan jatuh bebas. Ketua Pegawai Eksekutif Ken Lay telah bersara pada bulan Februari, mengalihkan kedudukannya kepada Skilling, dan pada bulan Ogos, Jeff Skilling meletak jawatan sebagai Ketua Pegawai Eksekutif atas "sebab peribadi." Pada masa yang sama, penganalisis mula menurunkan penarafan mereka untuk stok Enron, dan stok turun kepada 52 minggu rendah $ 39. 95. Menjelang 16 Oktober, syarikat itu melaporkan kehilangan suku tahun pertama dan menutup SPE "Raptor", supaya ia tidak perlu mengagihkan 58 juta saham, yang akan mengurangkan lagi pendapatan. Tindakan ini menarik perhatian SEC.

Beberapa hari kemudian, Enron mengubah pentadbir pelan pencen, yang pada dasarnya melarang pekerja daripada menjual saham mereka, sekurang-kurangnya selama 30 hari. Tidak lama selepas itu, SEC mengumumkan ia menyiasat Enron dan SPV yang dicipta oleh Fastow. Fastow dipecat dari syarikat itu pada hari itu. Selain itu, syarikat itu menyatakan pendapatannya kembali ke tahun 1997. Enron telah kehilangan $ 591 juta dan mempunyai hutang berjumlah $ 628 juta pada akhir tahun 2000. Pukulan terakhir ditangani ketika Dynegy (NYSE: DYN

DYNDynegy Inc12-2-2. 33% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), sebuah syarikat yang sebelum ini diumumkan akan bergabung dengan Enron, yang disokong oleh tawarannya pada 28 November. Pada 2 Disember 2001, Enron telah mengajukan untuk muflis. Enron Dapat Nama Baru

Setelah Rencana Penyusunan Enron telah diluluskan oleh U. S. Mahkamah Kebankrapan, lembaga pengarah baru mengubah nama Enron ke Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Misi tunggal baru syarikat itu adalah "untuk menyusun semula dan membubarkan beberapa operasi dan aset Enron 'pra-muflis' untuk manfaat pemiutang." Syarikat itu membayar lebih daripada 21. 7 bilion dari 2004-2011. Pembayaran terakhirnya adalah pada Mei 2011.

Enron Execs and Accountants Prosecuted

Setelah penipuan itu ditemui, dua institusi terkemuka di U. S. perniagaan, Arthur Andersen LLP, dan Enron Corp mendapati mereka menghadapi pendakwaan persekutuan. Arthur Andersen merupakan salah satu mangsa kecaman produktif Enron. Pada bulan Jun 2002, firma itu didapati bersalah menghalang keadilan untuk memansuhkan dokumen kewangan Enron untuk menyembunyikannya daripada SEC. Penolakan itu terbalik kemudian, atas rayuan; Walau bagaimanapun, walaupun rayuan itu, seperti Enron, firma itu sangat dimalukan oleh skandal itu.

Beberapa eksekutif Enron didakwa dengan membunuh caj, termasuk konspirasi, perdagangan orang dalam, dan penipuan sekuriti. Pengasas Enron dan bekas CEO Kenneth Lay telah disabitkan oleh enam pertuduhan penipuan dan konspirasi dan empat tuduhan penipuan bank. Walau bagaimanapun, sebelum hukuman, dia mati akibat serangan jantung di Colorado.

CFO bekas Enron, Andrew Fastow mengaku bersalah atas dua tuduhan penipuan wayar dan penipuan sekuriti untuk memudahkan amalan perniagaan yang korup oleh Enron. Dia akhirnya memangkas perjanjian untuk bekerjasama dengan pihak berkuasa persekutuan dan menjalani hukuman empat tahun, yang berakhir pada tahun 2011.

Pada akhirnya, mantan CEO Enron, Jeffrey Skilling menerima hukuman yang paling keras dari sesiapa yang terlibat dalam skandal Enron. Pada tahun 2006, Skilling telah disabitkan dengan konspirasi, penipuan, dan perdagangan orang dalam. Skilling pada mulanya menerima hukuman 24 tahun, tetapi pada tahun 2013 hukumannya dikurangkan sebanyak sepuluh tahun. Sebagai sebahagian daripada perjanjian baru itu, Skilling dikehendaki memberikan $ 42 juta kepada mangsa penipuan Enron dan berhenti mencabar keyakinannya. Skilling masih berada di penjara dan dijadualkan untuk dibebaskan pada 21 Februari 2028.

Peraturan-Peraturan Baru Sebagai Keputusan Skandal Enron

Kejatuhan Enron dan kekacauan kewangan yang ditimbulkan oleh pemegang saham dan pekerja menyebabkan peraturan dan undang-undang baru untuk mempromosikan ketepatan pelaporan kewangan untuk syarikat-syarikat awam. Pada bulan Julai 2002, Presiden George W. Bush menandatangani undang-undang Sarbanes-Oxley Act. Akta ini meningkatkan konsekuensi untuk memusnahkan, mengubah atau membuat rekod kewangan, dan cuba menipu para pemegang saham. (Untuk lebih lanjut mengenai Akta 2002, baca:

Bagaimana Akta Sarbanes-Oxley ERA yang Terjejas Era .) Skandal Enron mengakibatkan langkah pematuhan baru yang lain. Di samping itu, Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) secara substansial menaikkan tahap kelakuan etikanya. Selain itu, lembaga pengarah syarikat menjadi lebih bebas, mengawasi syarikat audit dan cepat menggantikan pengurus yang buruk. Langkah-langkah baru ini adalah mekanisme penting untuk melihat dan menutup kelemahan yang telah digunakan oleh syarikat, sebagai cara untuk mengelakkan akauntabiliti.

Bottom Line

Pada masa itu, keruntuhan Enron adalah kebankrapan korporat terbesar yang pernah melanda dunia kewangan. Sejak itu, WorldCom, Lehman Brothers, dan Washington Mutual melepasi Enron sebagai kebankrapan korporat terbesar. Skandal Enron menarik perhatian penipuan perakaunan dan korporat, kerana para pemegang sahamnya kehilangan $ 74 bilion dalam empat tahun yang membawa kepada kebankrapannya, dan para pekerjanya kehilangan berbilion-bilion dalam faedah pencen. Seperti yang dikatakan oleh satu penyelidik, Akta Sarbanes-Oxley adalah "imej cermin Enron: kelemahan tadbir urus korporat yang dilihat oleh syarikat dipadankan dengan hampir titik bagi peruntukan utama Akta." (Deakin dan Konzelmann, 2003). Peningkatan peraturan dan pengawasan telah digubal untuk membantu mencegah skandal korporat magnitud Enron. Walau bagaimanapun, sesetengah syarikat masih terasa bahang akibat kerosakan yang disebabkan oleh Enron. Baru-baru ini, pada bulan Mac 2017, sebuah firma pelaburan yang berpangkalan di Toronto telah diberikan okay oleh seorang hakim untuk menyaman bekas CEO Enron Jeffery Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, unit Merrill Lynch Bank of America atas kerugian yang ditanggung oleh membeli saham Enron .