Kepelbagaian secara semula jadi merayu kepada makhluk yang berisiko risiko di dalam setiap pelabur. Pertaruhan semua wang anda pada hanya satu kuda kelihatan lebih berisiko daripada menyebarkan pertaruhan anda ke empat kuda yang berbeza - dan boleh jadi.

Tetapi, bagaimana anda memilih kuda-kuda itu? Anda boleh menggunakan intuisi anda dan secara rawak pilih mana-mana empat. Tetapi itu seperti bermain permainan peluang. Pengurus dana profesional tidak hanya bergantung pada intuisi mereka untuk memilih portfolio yang pelbagai. Mereka menggunakan teknik statistik untuk mencari apa yang dipanggil "aset tidak diklasifikasikan ." Aset yang tidak dikira dapat membantu anda mempelbagaikan portfolio anda sendiri dan menguruskan risiko - berita baik bagi pelabur yang waspada terhadap ketidakpastian dalam menggerakkan dadu.

Tetapi ia tidak sempurna, sama ada: mempelbagaikan portfolio anda dengan mengambil aset yang tidak bertentangan mungkin tidak berfungsi. Dalam artikel ini, kami menunjukkan kepada anda apa korelasi dan menerangkan bagaimana aset yang tidak dilabelkan berfungsi - dan apabila mereka tidak melakukannya.

Permainan Nombor
Korelasi secara statistik mengukur tahap hubungan antara dua pembolehubah dari segi nombor yang terletak di antara +1 dan -1. Apabila ia datang kepada portfolio yang pelbagai, korelasi mewakili tahap hubungan antara pergerakan harga aset yang berbeza termasuk dalam portfolio. Satu kaitan +1 bermakna harga bergerak seiring; korelasi -1 bermakna harga bergerak ke arah yang bertentangan. Hubungan dengan 0 bermakna pergerakan harga aset tidak benar; dengan kata lain, pergerakan harga satu aset tidak mempunyai kesan ke atas pergerakan harga aset lain.

Dalam praktik sebenar, sukar untuk mencari sepasang aset yang mempunyai korelasi positif yang sempurna +1, korelasi negatif yang sempurna -1 atau bahkan korelasi neutral yang sempurna 0. Malah, korelasi antara pasangan aset yang berlainan mungkin salah satu daripada banyak kemungkinan yang terletak di antara +1 dan -1 (misalnya, +0.66 atau -0.30). Setiap nombor memberitahu anda sejauh mana atau sejauh mana anda berada dari 0 yang sempurna di mana dua pembolehubah tidak betul sama sekali. Jadi, jika korelasi antara Asset A dan Asset B adalah 0. 35 dan korelasi antara Asset A dan Asset C adalah 0. 25, maka anda boleh mengatakan bahawa Asset A lebih berkaitan dengan Asset B berbanding Asset C. <

Jika dua pasang aset menawarkan pulangan sama dengan risiko yang sama, memilih pasangan yang

kurang berkorelasi mengurangkan risiko keseluruhan portfolio. Semua Aset Tidak Diciptakan Sama

Sama seperti cuaca yang berbeza mempengaruhi pelbagai jenis tumbuh-tumbuhan yang berbeza, faktor-faktor makroekonomi yang berbeza mempengaruhi aset yang berbeza berbeza. Sesetengah tumbuhan berkembang pesat di pergunungan bersebelahan salji, ada yang tumbuh di padang pasir liar dan ada yang tumbuh di hutan hujan.Perubahan dramatik dalam iklim global menjejaskan sesetengah tumbuhan, sementara yang lain akan berkembang. (Untuk lebih banyak makroekonomi, lihat
Analisis Makroekonomi .) Begitu juga, perubahan dalam persekitaran makroekonomi mempunyai kesan yang berbeza terhadap aset yang berlainan. Sebagai contoh, harga aset kewangan seperti saham dan bon, dan aset bukan kewangan seperti emas, boleh bergerak dalam arah yang bertentangan disebabkan oleh inflasi. Inflasi yang tinggi boleh membawa kepada kenaikan harga emas, sedangkan ia boleh mengakibatkan kejatuhan harga aset kewangan.

Membuat Pindaan Kanan: Menggunakan Matriks Korelasi

Statistik menggunakan data harga untuk mengetahui bagaimana harga dua aset telah bergerak pada masa lalu berhubung satu sama lain. Setiap pasangan aset diberikan nombor yang mewakili tahap korelasi dalam pergerakan harga mereka. Nombor ini boleh digunakan untuk membina apa yang disebut "matriks korelasi" untuk aset yang berbeza. Matriks korelasi menjadikan tugas memilih aset yang berbeza dengan lebih mudah dengan membentangkan korelasi antara satu sama lain dalam bentuk jadual. Sebaik sahaja anda mempunyai matriks, anda boleh menggunakannya untuk memilih pelbagai aset yang mempunyai korelasi yang berbeza antara satu sama lain.
Semasa memilih aset untuk portfolio anda, anda perlu memilih dari pelbagai permutasi dan kombinasi. Tidak kira bagaimana anda memainkan tangan anda dalam portfolio aset yang banyak, beberapa aset akan berkorelasi positif, sesetengahnya akan berkorelasi negatif, dan korelasi selebihnya boleh bertaburan sekitar sifar.

Mulakan dengan kategori yang luas (seperti saham, bon, sekuriti kerajaan, hartanah, dll.) Dan kemudian sempit ke subkategori (barangan pengguna, farmaseutikal, tenaga, teknologi dan sebagainya). Akhir sekali, pilih aset khusus yang anda ingin memiliki. Tujuan memilih aset yang tidak dilabelkan adalah untuk mempelbagaikan risiko anda. Menjaga aset yang tidak dilabelkan memastikan bahawa keseluruhan pelaburan anda tidak dibunuh oleh hanya satu peluru yang sesat.

Membuat Asset Uncorrelated Correlated

Satu peluru sesat mungkin tidak mencukupi untuk membunuh portfolio aset yang tidak bertentangan, tetapi apabila keseluruhan pasaran kewangan menghadapi serangan oleh senjata pemusnahan besar-besaran kewangan, maka aset yang sama sekali tidak dapat dilupakan mungkin binasa bersama. Kemelesetan kewangan yang besar yang disebabkan oleh perikatan inovasi kewangan dan leveraj yang tidak suci boleh membawa aset semua jenis di bawah tukul yang sama. Inilah yang berlaku semasa kejatuhan Pengurusan Modal Jangka Panjang. Ia juga berlaku semasa krisis pasaran kewangan pada tahun 2007-08.
Pelajaran kini nampak baik: leverage - jumlah wang yang dipinjam yang digunakan untuk membuat sebarang pelaburan - memotong kedua-dua cara. Dengan menggunakan leverage, anda boleh mengambil pendedahan yang banyak kali lebih banyak daripada modal anda sendiri. Strategi untuk mengambil pendedahan yang tinggi dengan menggunakan wang yang dipinjam berfungsi dengan baik apabila anda berada dalam coretan yang menang. Anda membawa keuntungan lebih besar walaupun selepas membayar balik wang yang anda berikan. Tetapi masalah dengan leverage ialah ia juga meningkatkan potensi kerugian dari pelaburan yang salah.Anda perlu membayar balik wang yang anda terima daripada sumber lain.

Apabila harga satu aset runtuh, tahap leverage boleh memaksa peniaga untuk membubarkan asetnya yang baik. Apabila seorang peniaga menjual asetnya yang baik untuk menampung kerugiannya, dia tidak mempunyai masa untuk membezakan antara aset yang berkorelasi dan tidak berurat. Dia menjual apa sahaja yang ada di tangannya. Semasa menangis "menjual, menjual, menjual," walaupun harga aset yang baik mungkin turun. Keadaan menjadi sangat rumit apabila semua orang memegang portfolio yang pelbagai. Kejatuhan satu portfolio yang terpelbagai boleh membawa kepada kejatuhan portfolio lain yang pelbagai. Oleh itu, kemelut kewangan yang besar boleh meletakkan semua aset dalam bot yang sama.

Kesimpulan

Semasa masa ekonomi yang keras, aset yang tidak bertentangan mungkin kelihatan hilang, namun kepelbagaian masih berfungsi. Kepelbagaian mungkin tidak menyediakan insurans lengkap terhadap bencana, tetapi masih mengekalkan daya tariknya sebagai perlindungan terhadap peristiwa rawak di pasaran. Ingat: Tiada apa-apa kekurangan pelupusan lengkap akan membunuh semua jenis aset bersama. Dalam semua senario lain, sementara sesetengah aset musnah lebih cepat daripada yang lain, ada yang berjaya bertahan. Sekiranya semua aset jatuh ke dalam longkang bersama, pasaran kewangan yang kita lihat hari ini pastinya sudah lama mati.