Bon Korporat dan Kepentingan Perjanjian

Di dalam setiap bon korporat atau kontrak keselamatan lain, akan sentiasa ada klausa, perjanjian, dan perjanjian subsidiari yang termasuk yang dimaksudkan sebagai perlindungan undang-undang dan ekonomi untuk perjanjian pinjaman kedua-dua pihak memasuki, terutamanya ditubuhkan untuk perlindungan peminjam dana yang dilaburkan. Perjanjian ini adalah kewajipan sekunder di atas dan di luar pembayaran balik dan faedah yang biasanya diletakkan pada penerbit bon korporat. Adalah sangat penting bahawa pelabur, swasta atau institusi, membuatnya biasa dengan klausa perjanjian tertentu ketika melabur dalam jenis keamanan pendapatan tetap ini. Fasal-fasal ini lazimnya ditetapkan untuk menentukan secara pasti apa pelanggaran kontrak sedemikian di pihak peminjam / penerbit akan kelihatan seperti apa yang dipertanggungjawabkan oleh pemiutang untuk mengimbangi pelanggaran sedemikian. Biasanya terdapat dua jenis perjanjian, termasuk perjanjian kewangan (jenis perlindungan berkaitan dengan metrik, angka dan / atau nisbah kewangan yang telah ditetapkan) serta perjanjian bukan kewangan (ini terikat dengan tindakan tertentu, apa yang dapat dilakukan penerbit dan tidak dapat dilakukan, bukan nombor dan kewangan).

Jenis-jenis perjanjian yang paling umum yang terdapat dalam terma dan syarat bon korporat termasuk, antara lain, fasal pari pasu dan janji negatif, perubahan kawalan, sekatan dividen dan sekatan pembayaran, dan kegagalan pembayaran dan salib -klaidan default. Tanpa terperinci, dalam berikut, kita secara ringkas mengkaji apa yang ada klausa perjanjian umum.

Klausa pari pasu - Ini bermakna sepanjang tempoh hutang tidak bercagar, pembayaran untuk sebarang sekuriti tidak terjamin masa depan tidak boleh mengutamakan hutang yang ada sekarang. Penerbit, dalam klausa ini, secara jelas diwajibkan untuk membuat pembayaran pro rata seperti pada firs hutang

Ikrar negatif - Apabila ikrar negatif dibuat, penerbit bersetuju untuk tidak memberikan apa-apa sekuriti kepada pelabur masa depan dalam tempoh bon korporat yang tidak bercagar. Pengecualian ini boleh dibuat sekiranya penerbit boleh menghasilkan jaminan yang sama dengan nilai bon tidak bercagar untuk faedah pemiutang juga.

Apa yang disebut perubahan kawalan - Ini menggambarkan keadaan di mana kewajipan / pemilikan sesuatu penerbit ekonomi atau undang-undang berlaku. Contohnya, di mana sebuah parti baru memperoleh lebih daripada 50% saham.

Sekatan bayar dan sekatan dividen - Mungkin terdapat sekatan terhadap pembayaran yang boleh dibuat oleh penerbit atas kehidupan bon tersebut. Amaun yang ditetapkan boleh ditentukan di lembaran imbangan pejabat; nisbah mesti dipelihara (sebagai contoh, nisbah modal mungkin diperlukan untuk melebihi peratusan tertentu), atau sekatan lain yang serupa.Di samping itu, mungkin terdapat sekatan lain mengenai jumlah pembayaran yang mungkin tidak melebihi. Sebagai contoh, mereka mungkin terhad kepada separuh keuntungan tahunan penerbit.

Klausa silang lalai - Jika disertakan, fasal ini mewajibkan penerbit untuk mematuhi sebarang kewajipan yang mungkin timbul daripada kontrak pihak ketiga yang terlibat dengan keselamatan. Pada dasarnya, ia akan memerlukan sekutu dan anak syarikat penerbit untuk mematuhi kewajipan kontrak seolah-olah mereka adalah penerbit.

Tujuan dan Ketentuan Undang-undang

Terdapat klausa tipikal yang termasuk dalam pinjaman yang bertujuan untuk melindungi pemberi pinjaman, sekiranya terdapat perkembangan kewangan yang buruk bagi penghutang / penerbit jaminan bon korporat. Tindakan ini sebagai peringatan awal penerbit mungkin tidak dapat membuat obligasi kewangan mereka. Klausa sedemikian biasanya menetapkan bahawa sekiranya penerbit melanggar perjanjian kerana perkembangan kewangan negatif tersebut, pemberi pinjaman mempunyai hak untuk meminta terma perjanjian pinjaman itu dipinda untuk sama ada menambah lebih banyak sekuriti atau menyesuaikan kadar faedah untuk mengimbangi risiko tambahan yang telah dibangunkan. Dalam beberapa keadaan, klausa tersebut termasuk peruntukan untuk penamatan bon sekiranya peminjam / pemiutang begitu mahukannya.

Bottom Line

Tanpa sebarang keraguan, adalah penting bahawa pelabur swasta atau institusi sudah mengetahui dengan baik mana-mana klausa perjanjian yang wujud dalam perjanjian bon korporat untuk mengetahui jika dan apabila aktiviti tertentu akan dijalankan atau sebaliknya tidak akan dilaksanakan. Obligasi sekunder yang ditetapkan secara kontraktual dan jaminan mengikat di pihak penerbit bon / peminjam korporat boleh menjadi sangat penting kepada pemiutang jika klausa yang ditetapkan dilanggar oleh penerbit pada masa itu, keadaan ini kemudian mencetuskan pengenalan acara yang telah ditentukan sebelumnya. Sekiranya ada kemungkinan peminjam ingkar ke atas kewajipan, seperti pembayaran kupon, pemberi pinjaman / pelabur mungkin atau mungkin tidak dilindungi pada tahap tertentu. Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat dua jenis perjanjian, perjanjian kewangan dan bukan kewangan. Jelas, dalam alam semesta bon korporat, kebanyakan perjanjian perjanjian berkaitan dengan terma dalam kontrak kewangan.