Kemunculan penasihat robo telah menyebabkan arena isu-isu baru untuk pegawai pematuhan dan pengawal selia industri. Perkhidmatan digital kini boleh melakukan banyak tugas yang sebelum ini memerlukan intervensi manusia, dan ini telah membahas persoalan sama ada mereka juga harus dikawal dengan cara yang sama. Satu kajian baru-baru ini yang dijalankan oleh Melanie L. Fine, seorang peguam dalam industri kewangan, menunjukkan bahawa penasihat robo datang dengan lebih banyak batasan daripada yang diiklankan.

Keprihatinan Berkembang

Peningkatan pesat penasihat robo ke pasaran kewangan telah menarik perhatian Lembaga Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA) dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), dan Cadangan fidusiari Jabatan Tenaga Kerja (DOL) juga perlu menangani peraturan masa depan platform automatik ini. Pada bulan Mei 2015 kedua-dua FINRA dan SEC mengeluarkan penyiaran amaran pelabur kepada orang ramai bahawa penasihat robo mungkin memberi maklum balas kepada pelabur yang berdasarkan andaian yang salah atau maklumat yang tidak lengkap dan boleh menggunakan soal selidik yang berdasarkan keadaan tidak relevan atau bertujuan untuk membimbing pengguna untuk membuat kesimpulan tertentu (seperti pembelian sejenis produk proprietari). Platform-platform ini juga mungkin tidak mempunyai andaian yang betul yang berkaitan dengan keadaan pasaran keseluruhan yang diprogramkan ke dalamnya, yang dapat menghalang kemampuan mereka untuk memberikan pengguna nasihat yang baik di bawah keadaan ekonomi tertentu. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa yang dimaksudkan oleh Dasar Fidusiari untuk Penasihat .)

Malah, isu sama ada platform digital ini secara asasnya melanggar undang-undang sekuriti telah dibocorkan, sebagai penasihat manusia yang melaksanakan tugas yang sama yang mereka berikan perlu mendaftar sebagai syarikat pelaburan di bawah Akta Syarikat Pelaburan tahun 1940. Pada November 2015, Pesuruhjaya SEC Kara Stein menyampaikan penonton di Sekolah Undang-undang Harvard di kuliah yang ditaja oleh Fidelity Investments. Beliau berkata Suruhanjaya kini dicabar dengan pemikiran melalui apa yang dimaksudkan untuk mengawal selia seorang penasihat robo. "Konsep ini tidak wujud walaupun kebanyakan undang-undang yang terpakai kepada penasihat pelaburan telah digubal. "

Lebih baru-baru ini, firma undang-undang Morgan Lewis berhujah bahawa penasihat robo dapat memenuhi standard fidusiar di papan putih mereka, "Evolusi Nasihat: Penasihat Pelaburan Digital sebagai Fiduciaries. "Mereka menyatakan bahawa berdasarkan Seksyen 206 (1) dan (2) Akta Penasihat Pelaburan, adalah tidak sah bagi penasihat pelaburan untuk," menggunakan mana-mana peranti, skim, atau artifice untuk menipu mana-mana pelanggan atau calon pelanggan " "Melibatkan apa-apa urusniaga, amalan, atau perjalanan perniagaan yang beroperasi sebagai penipuan atau penipuan terhadap mana-mana pelanggan atau calon pelanggan."

Para peguam berpendapat bahawa penasihat digital menawarkan perkhidmatan yang" tidak unik, tetapi sebaliknya adalah versi program dan perkhidmatan penasihat teknologi yang dipertingkatkan. "Pada asasnya, mereka melihat penasihat robo sebagai menawarkan produk dan perkhidmatan yang sama yang membenarkan peraturan semasa.

Dilema Fidusia

Jabatan Tenaga Kerja cuba meluluskan rang undang-undang melalui Kongres yang secara automatik akan memberikan status fidusiari kepada mana-mana profesional kewangan yang bekerja dengan atau menasihati pelanggan dengan rancangan persaraan dalam apa-apa kapasiti. Rang undang-undang ini akan mempunyai kesan besar ke atas industri perancangan persaraan dan boleh meningkatkan kualiti penjagaan yang diterima oleh pemegang akaun persaraan. Bagaimanapun, Jabatan Tenaga Kerja sepertimana telah mengabaikan amaran pengawal selia yang lain dan menasihati penasihat robo sebagai alternatif yang tidak berat sebelah untuk pengguna kewangan yang mencari nasihat, produk atau perkhidmatan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Peraturan DoL yang Dicadangkan: Bagaimana Mereka Akan Muncul Penasihat Kewangan .)

Tetapi kertas putih yang ditaja oleh Federated Investors Inc. (FII FIIFederated Investors Inc. +0. 60% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ditulis oleh Fine menunjukkan bahawa pemeriksaan perjanjian pengguna yang datang dengan perkhidmatan automatik memberitahu cerita yang berbeza. Kebanyakan penasihat robo bersekutu secara selektif dengan syarikat tertentu, seperti bank untuk perkhidmatan tunai dan peniaga broker untuk pelaksanaan perdagangan, dan program ini sering mengiklankan produk dan perkhidmatan firma. Isu sebenar di sini nampaknya sama ada robot boleh benar-benar menawarkan nasihat, pelaburan individu atau nasihat kewangan atau sama ada mereka bias dibina ke dalamnya yang menghalang keupayaan ini. (Untuk lebih, lihat: Robo-Advisors: 5 Ramalan untuk 2016 .)

Unsur utama isu ini terletak pada hakikatnya kebanyakan penasihat robo tidak ditawarkan di dalam rancangan persaraan ERISA sehingga kini, walaupun itu tidak lama lagi akan berubah. Tetapi hakikat bahawa ramai di antara mereka belum menyentuh pasaran ini dengan lebih lanjut mencontohkan ketidakupayaan mereka untuk memenuhi standard fidusiari. Dan sementara platform automatik ini mungkin dapat melaksanakan beberapa tugas dengan lebih cekap daripada yang dapat dilakukan seseorang, seperti pengimbangan semula portfolio, mereka juga kurang mendapat manfaat penghakiman manusia dan kemampuan kognitif yang lebih mendalam untuk melihat keadaan klien dalam keadaan ekonomi saat ini. Penasihat Robo tidak akan memanggil pelanggan mereka untuk meyakinkan mereka apabila pasaran mengalami kemalangan, atau mengucapkan takziah untuk kehilangan orang yang disayangi. Mereka juga mungkin terhad dalam skop produk dan perkhidmatan yang mereka cadangkan kepada pelanggan mereka, bergantung kepada syarat perjanjian di mana mereka beroperasi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pengenalan kepada Penasihat Fiduciary .)

Bottom Line

Persoalan sama ada penasihat robo benar-benar dapat memenuhi standard fidusiari akan segera diuji atau yang lain. Mereka yang menyokong penggunaan platform automatik ini mungkin mendapati bahawa mereka mempunyai lebih banyak batasan yang mereka sedar, sementara mereka yang menolak peraturan yang lebih tinggi untuk mereka mendapati diri mereka dalam wilayah yang belum dipetakan dalam beberapa aspek.Terlepas dari apa yang berlaku, nampaknya agensi-agensi kawal selia akan lebih banyak mengatakan tentang platform ini dalam masa terdekat. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa yang Seterusnya untuk Space Robo-Advisor? )