Pelabur dengan toleransi risiko yang cukup tinggi untuk mengambil peluang membeli Seadrill Limited (NYSE: SDRL SDRLSeadrill Limited0 29 + 8. 16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mungkin mendapat ganjaran yang bagus, tetapi terdapat risiko yang ketara dalam membeli stok.

- Industri Penggerudian Luar Pesisir

Industri penggerudian luar pesisir telah dibelasah semasa kemerosotan dalam harga minyak yang berpanjangan, dan Seadrill merasakan secubit sekurang-kurangnya sebanyak, jika tidak lebih daripada yang lain syarikat dalam industri. Harga minyak pulih pada 2016 daripada $ 28. 50 setong rendah pada bulan Januari, sehingga paras $ 50 setong pada pertengahan tahun. Ketika harga minyak melebur sekitar $ 30 setong, penerokaan dan penggerudian telah dikurangkan dengan ketara, dan kadar kontrak untuk perkhidmatan penggerudian jatuh secara dramatik. Segmen penggerudian ultra dalam laut terutamanya terpengaruh. Harga minyak yang bergerak di atas paras $ 50 kritikal akan menjadi rangsangan utama untuk Seadrill, memacu semula penerokaan dan penggerudian.

Model Perniagaan Seadrill

Seadrill terlibat dalam perniagaan menyediakan perkhidmatan penggerudian luar pesisir untuk syarikat minyak di seluruh dunia. Ia mempunyai pelantar yang boleh menggerudi di persekitaran yang paling keras, dan dalam air ultra-dalam. Syarikat ini mempunyai armada unit penggerudian dalam laut terbesar kedua di dunia, dan merupakan pembekal utama dunia yang mendirikan rig tender yang menggerudi dari platform hingga kedalaman hingga 6, 000 kaki. Armor rig jack-upnya adalah antara syarikat yang paling moden dalam industri ini.

Seadrill memberi tumpuan kepada pasaran ceruk pengeboran dalam, yang banyak melabur dalam peralatan penggerudian luar pesisir yang baru dan terkini. Pengurusan Seadrill, yang diketuai oleh jutawan dan pakar industri John Fredriksen, percaya penggerudian dalam air merupakan masa depan utama pengeluaran minyak. Syarikat telah berkembang dengan pesat sejak tahun 2005, tetapi pembelian dan pengambilalihan peralatan telah mengakibatkan tahap hutang yang sangat tinggi.

Prestasi Saham Seadrill

Seadrill mempunyai permodalan pasaran $ 1. 3 bilion. Pada bulan Ogos 2016, stok Seadrill didagangkan pada $ 2. 73 saham, turun 19% tahun-to-date (YTD). Purata lima tahun pengembalian tahunannya adalah negatif 14%. Purata pulangan tahunan 10 tahun adalah positif pada tahap 5. 6%, dan jauh melebihi prestasi industri penggerudian minyak dan gas, iaitu negatif 8%.

Julat dagangan 52-minggu saham adalah $ 1. 57 hingga $ 8. 22 setiap saham, dan ia diniagakan setinggi $ 46. 62 saham pada 2013, sebelum kejatuhan harga minyak yang mendadak. Stok mempunyai potensi terbalik besar, walaupun pada jangka pendek.

Risiko dan Peluang

Sebagai tambahan kepada harga saham yang rendah, yang semestinya dilihat sebagai positif oleh para pelabur yang suka membeli saham murah, risiko utama Seadrill menghadapi kemungkinan harga minyak yang rendah, dan beban hutang syarikat.Nisbah hutang kepada ekuiti Seadrill sebesar 0 0 jauh lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 0. 7.

Harga minyak nampaknya telah berubah secara tegas kembali ke arah menaik, menunjukkan aliran menaik yang kukuh sepanjang separuh pertama 2016. $ 50 setong harga barel, tepat di atas harga pada pertengahan Ogos 2016 sekitar $ 47, adalah tahap kritikal. Apabila harga naik melebihi $ 50, pengeluar minyak semakin berkemungkinan meningkatkan penggerudian dan pengeluaran; di bawah tahap itu, mereka semakin cenderung untuk mengelakkan projek penggerudian baru. Seadrill kekal sebahagiannya dengan belas kasihan harga minyak, walaupun digalakkan oleh pergerakan harga menaik setakat ini pada 2016.

Seadrill mengiktiraf masalah hutangnya yang berpotensi dan mengambil langkah untuk mengatasinya, seperti merundingkan semula syarat pinjaman yang dilanjutkan dengan pemiutang. Pelabur digalakkan oleh kesediaan peminjam Seadrill untuk membantu syarikat dalam penyusunan semula kewangan. Tambahan kewangan penting untuk Seadrill adalah kekayaan Fredriksen, pengerusinya, yang telah banyak menunjukkan kesediaannya untuk menyokong syarikat dengan wang sendiri.

Dengan pemulihan harga minyak, Seadrill, dengan armada dan kapal penggerudian dalam laut yang besar dan moden, berada dalam kedudukan utama untuk meningkatkan pendapatan, kembali ke keuntungan, dan memberi pulangan yang lebih baik kepada para pelabur.

Tinjauan jangka panjang untuk syarikat ini sangat baik berbanding dengan rakan-rakan industrinya, kerana peralatan terkini dan kontrak yang sudah ditetapkan. Pada akhir bulan Julai, Seadrill memperoleh sambungan kontrak tiga tahun bernilai $ 225 juta dari Saudi Aramco. Satu lagi kelebihan yang kukuh untuk firma adalah panduan Fredriksen, yang mempunyai sejarah kejayaan yang panjang dalam industri minyak dan industri perkapalan.

Bahkan pemulihan stok ke paras tertinggi 52 minggu itu bermakna harganya hampir dua kali ganda, dan jika harga minyak terus meningkat di atas paras $ 50 setong, maka stok boleh dengan mudah kembali ke wilayah harga dua digit . Pulangan ke atas keuntungan juga mungkin bermakna pulangan kepada dividen yang sihat bagi pelabur. Walaupun Seadrill menghapuskan pembayaran dividen pada tahun 2015 untuk membiayai pengurangan hutang, hasil dividen syarikat purata kira-kira 3% antara 2011 dan 2014. Walaupun dengan harga minyak yang tertekan, Seadrill berjaya mengubah beberapa metrik kewangan yang menggalakkan, dengan ketara meningkatkan tahap operasi dan wang tunai percuma aliran (FCF) pada tahun 2015. Nisbah harga-ke-buku (P / B) 0. 1 membuat stok, berpotensi, permainan nilai yang sangat kuat.