Jika anda melabur dalam ekuiti, anda perlu mengawasi pasaran bon. Sekiranya anda melabur dalam hartanah, anda perlu mengawasi pasaran bon. Sekiranya anda melabur dalam bon, anda pastinya perlu mengawasi pasaran bon! Pasaran bon adalah peramal utama aktiviti ekonomi masa depan dan paras inflasi masa depan, yang mana kedua-dua secara langsung memberi kesan kepada harga segalanya dari stok dan hartanah kepada barangan isi rumah. Dalam artikel ini, kami akan membincangkan jangka pendek berbanding kadar faedah jangka panjang, lengkung hasil dan cara menggunakan hasil kajian untuk kelebihan anda dalam membuat keputusan pelaburan yang luas.
Satu Primer pada Kadar Faedah dan Hasil Bon Kadar faedah dan hasil bon sangat berkorelasi, dan kadang-kadang terma digunakan secara bergantian. Kadar faedah mungkin dianggap sebagai kadar di mana wang boleh dipinjam dalam bentuk pinjaman dan, sementara kebanyakan bon mempunyai kadar faedah yang menentukan pembayaran kupon mereka, kos sebenar peminjaman atau pelaburan dalam bon ditentukan oleh mereka hasil semasa.
Hasil bon adalah hanya kadar diskaun yang boleh digunakan untuk membuat nilai kini semua aliran tunai bon bersamaan dengan harganya. Harga bon adalah jumlah nilai semasa bagi setiap aliran tunai yang akan diterima daripada pelaburan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Dapatkan Dikenali Dengan Harga Bon / Yield Duo .)
Kadar Jangka Panjang dan Hasil Jangka Pendek Berbanding Jangka Pendek Apabila bercakap tentang kadar faedah (atau hasil) adalah penting untuk memahami bahawa terdapat kadar faedah jangka pendek, kadar faedah jangka panjang dan bilangan mata di antara. Walaupun semua kadar faedah dikaitkan, mereka tidak selalu bergerak. Sebagai contoh, kadar faedah jangka pendek mungkin berkurangan, sementara kadar faedah jangka panjang mungkin meningkat, atau sebaliknya. Memahami hubungan semasa antara kadar faedah jangka panjang dan jangka pendek (dan semua mata di antara) akan membantu anda membuat keputusan pelaburan berpendidikan.
Kadar Faedah Jangka Pendek
Kadar faedah jangka pendek di seluruh dunia ditadbir oleh bank pusat negara. Di Amerika Syarikat, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Lembaga Rizab Persekutuan (FOMC) menetapkan kadar dana persekutuan, penanda aras untuk kadar faedah jangka pendek yang lain. FOMC menaikkan dan menurunkan kadar dana makan kerana ia sesuai untuk mempromosikan atau mengurangkan aktiviti pinjaman oleh perniagaan dan pengguna. Aktiviti peminjaman mempunyai kesan langsung terhadap aktiviti ekonomi. Jika FOMC mendapati bahawa aktiviti ekonomi semakin perlahan, ia mungkin akan menurunkan kadar dana untuk meningkatkan peminjaman dan merangsang ekonomi. Walau bagaimanapun, FOMC juga mesti bimbang dengan inflasi. Sekiranya FOMC memegang kadar faedah jangka pendek terlalu lama terlalu lama, ia akan menimbulkan risiko inflasi dengan menyuntik terlalu banyak wang ke dalam ekonomi yang mengejar barang-barang yang lebih sedikit.(Untuk lebih mendalam, baca Merumuskan Dasar Monetari .)
Mandat dwi FOMC adalah untuk mempromosikan pertumbuhan ekonomi melalui kadar faedah yang rendah sementara mengandungi inflasi; mengimbangi kedua-dua gol adalah tugas yang sukar.
Kadar Faedah Jangka Panjang
Walaupun kadar faedah jangka pendek ditadbir oleh bank pusat, kadar faedah jangka panjang ditentukan oleh kuasa pasaran. Kadar faedah jangka panjang adalah sebahagian besar fungsi dari kesan pasaran bon percaya kadar faedah jangka pendek semasa akan ada pada paras inflasi masa depan. Sekiranya pasaran bon percaya bahawa FOMC telah menetapkan kadar dana yang terlalu tinggi, jangkaan kenaikan inflasi masa depan, yang menyebabkan kadar faedah jangka panjang meningkat untuk mengimbangi kehilangan kuasa beli yang berkaitan dengan aliran tunai masa hadapan bon atau pembayaran prinsipal dan faedah atas pinjaman. Sebaliknya, jika pasaran percaya bahawa FOMC telah menetapkan kadar dana yang terlalu tinggi, sebaliknya berlaku - kadar faedah jangka panjang berkurangan kerana pasaran percaya paras inflasi masa depan akan menurun.
Membaca Kurva Hasil Istilah "kurva hasil" secara amnya merujuk kepada hasil daripada bil, nota dan bon Perbendaharaan U. S. dari pesanan berurutan dari kematangan yang paling singkat hingga kematangan yang paling lama. Ia sering dipaparkan secara grafik. Dengan pemahaman bahawa semakin matang, semakin dekat kita dapat mengharapkan hasil untuk mencerminkan (dan bergerak di kunci-langkah dengan) kadar dana yang diberi makan, kita dapat melihat ke titik-titik lebih jauh pada keluk hasil untuk konsensus pasaran ekonomi masa depan aktiviti dan kadar faedah. Berikut adalah contoh keluk hasil dari Januari 2008. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat Cuba Cuba Predict Kadar Faedah .)
U. S. Treasuries |
Bil | Tarikh Matang | Diskaun / Hasil | Perubahan Diskaun / Hasil |
3 Bulan | 04/03/2008 | 3. 12/3. 20 | 0. 03 / -0. 027 |
6-Bulan | 07/03/2008 | 3. 10/3. 21 | 0. 06 / -0. 074 |
Nota / Bon | Kupon | Tarikh Matang | Harga Semasa / Hasil | Perubahan Harga / Hasil |
2-Tahun | 3. 250 | 12/31/2009 | 101-011 / 2 / 2. 70 | 0-06 +/- 0. 107 |
5-Tahun | 3. 625 | 12/31/2012 | 102-04 + / 3. 15 | 0-14 3/4 / 0. 100 |
10-Tahun | 4. 250 | 11/15/2017 | 103-08 / 3. 85 | 0-11 1/2 / -0. 044 |
30-Tahun | 5. 000 | 5/15/2037 | 110-20 / 4. 35 | 0-05 1/2 / -0. 010 |
Rajah 1: Kurva Hasil Januari 2008 |
Sumber: Bloomberg. com |
Cerun lengkung hasil memberitahu kita bagaimana pasaran bon menjangkakan kadar faedah jangka pendek (sebagai refleksi aktiviti ekonomi dan tahap inflasi masa depan) untuk bergerak di masa depan. Keluk hasil ini "terbalik pada hujung pendek" dan menunjukkan bahawa kadar faedah jangka pendek akan bergerak lebih rendah dalam tempoh dua tahun akan datang, mencerminkan jangkaan perlahan dalam ekonomi S. U.
Nota: Menggunakan keluk hasil di atas sebagai contoh, ia tidak boleh ditafsirkan bahawa pasaran percaya bahawa dua tahun dari sekarang kadar faedah jangka pendek akan menjadi 2.7% (hasil dua tahun seperti yang ditunjukkan di atas). Walaupun di luar skop artikel ini, terdapat alat dan kontrak pasaran lain yang lebih jelas menunjukkan kadar masa depan "diramalkan" tanda aras seperti kadar dana yang diberi makan. Kurva hasil terbaik digunakan untuk membuat ramalan kadar faedah umum, bukan ramalan tepat.
Gunakan Curve Hasil untuk Membantu Membuat Keputusan Pelaburan Teratas Menafsirkan cerun keluk hasil adalah alat yang sangat berguna dalam membuat keputusan pelaburan atas-bawah. Contohnya, jika anda melabur dalam ekuiti, dan keluk hasil berkata untuk mengharapkan kelembapan ekonomi dalam tempoh beberapa tahun akan datang, anda mungkin mempertimbangkan untuk mengalihkan peruntukan ekuiti anda ke arah syarikat-syarikat yang berfungsi dengan baik pada masa-masa ekonomi yang perlahan, seperti stok pengguna. Sebaliknya, jika keluk hasil mengatakan bahawa kadar faedah dijangka meningkat dalam tempoh beberapa tahun akan datang, peruntukan ke arah syarikat kitaran seperti pembuat barangan mewah atau syarikat hiburan masuk akal. (Untuk lebih lanjut mengenai topik ini, baca Cyclical Vs. Non-Cyclical Stocks .)
Jika anda melabur dalam hartanah, anda boleh menggunakan ceruk keluk hasil untuk membantu dalam keputusan pelaburan anda. Contohnya, sementara aktiviti ekonomi yang perlahan mungkin memberi kesan negatif ke atas harga hartanah semasa, kejatuhan curam hasil yang dramatik (menunjukkan jangkaan inflasi masa depan) mungkin ditafsirkan sebagai bermaksud harga masa depan akan meningkat. Ingat, masa adalah segala-galanya! (Untuk bacaan lanjut, lihat Mengapa Bumbung Pasar Perumahan Pop .)
Anda juga boleh menggunakan cerun kurva hasil untuk membantu anda menentukan sama ada saatnya untuk membeli kereta baru itu. Sekiranya aktiviti ekonomi melambat, jualan kereta baru mungkin perlahan dan menghasilkan mungkin meningkatkan rebat atau insentif jualan lain.
Kesimpulan Kajian pasaran bon tidak boleh dibiarkan hanya kepada pelabur pendapatan tetap. Kurva hasil dapat membantu membuat keputusan kewangan yang luas. Keluk hasil mencerminkan pendapat konsensus pasaran bon mengenai aktiviti ekonomi masa depan, tahap inflasi dan kadar faedah. Sangat sukar untuk mengungguli pasaran, jadi pelabur yang bijak harus mencari untuk menggunakan peralatan yang berharga seperti keluk hasil apabila mungkin dalam proses membuat keputusan mereka.
Apakah perbezaan antara hasil saham dan hasil ikatan?
Meneroka dan memahami pelbagai maksud istilah "hasil" pelaburan seperti yang digunakan untuk pelaburan ekuiti dan pelaburan bon.
Bagaimana saya mengira hasil pemulangan tempoh memegang pada ikatan kupon sifar?
Belajar bagaimana untuk mengira hasil pemulangan tempoh memegang untuk bon kupon tanpa-kupon berdasarkan formula dengan contoh pengiraan yang berkaitan yang disediakan.
Bagaimana saya boleh menggunakan hasil pemulangan tempoh memegang untuk menentukan sama ada saya harus menjual ikatan saya?
Mengetahui cara menggunakan rumusan hasil memulangkan tempoh memegang untuk menentukan sama ada masa yang tepat untuk menjual bon anda berdasarkan harga pasaran semasa.