Portfolio Pinjaman Kanan PowerShares (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23. 090. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah dana dagangan bursa (ETF) yang cuba meniru prestasi harga dan hasil, sebelum bayaran dan perbelanjaan, Indeks Pinjaman Leveraged S & P / LSTA AS 100. Indeks ini direka untuk mengesan pinjaman institusi yang besar dalam pasaran U. S., yang bermaksud bahawa dana ini pada asasnya adalah koleksi hutang dari satu institusi gergasi yang lain.

Dana ini adalah produk dagangan pertukaran pertama yang menawarkan pendedahan yang sah kepada pasaran kredit jenis ini. Beberapa jenis aset hutang boleh muncul dalam portfolio BKLN, termasuk pinjaman leveraged, pinjaman kadar terapung, dan pinjaman bank tradisional. Ini agak serupa dengan strategi ETF bon, kecuali bahawa bon ETF menghadapi risiko kredit yang jauh lebih rendah dan risiko kadar faedah yang lebih tinggi daripada BKLN.

Pinjaman senior adalah sejenis instrumen hutang khas yang dikeluarkan oleh institusi kewangan besar. Setelah dikeluarkan, pinjaman senior melalui proses sindikasi dari koleksi bank atau pelabur institusi. Dalam kebanyakan kes, pinjaman senior dikeluarkan kepada syarikat yang tidak mempunyai kredit gred pelaburan, dan mereka boleh dijamin dengan cagaran fizikal.

Bagi pelabur ETF, perbezaan yang paling penting antara pinjaman kanan dan lain-lain bentuk sekuriti hutang adalah bahawa pinjaman senior tidak menghadapi banyak risiko kadar faedah. Pinjaman paling kanan adalah hutang kadar terapung, yang bermaksud bahawa kupon pinjaman di BKLN melaraskan ke atas apabila kenaikan kadar faedah.

Bagaimana Ia Jejaki Ia

ETF ini menggunakan strategi penimbang saiz pasaran untuk memilih pinjaman berdasarkan spread, pembayaran faedah dan jumlah pinjaman. Indeks dasar sebenarnya adalah subindex berdasarkan Indeks Pinjaman Leveraged S & P / LSTA, yang menempatkan lebih dari 1, 100 kemudahan pinjaman yang berbeza.

Bagi pinjaman yang layak untuk kemasukan portfolio PGX, ia mesti dikeluarkan dengan penyebaran minimum sebanyak 125 mata asas (1. 25%) ke atas Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR); dalam jargon kewangan, ini dinyatakan sebagai LIBOR + 125. Biasanya terdapat lebih dari 175 pinjaman di BKLN pada satu-satu masa, yang dianggap sebagai purata bagi segmen ini.

Pada bulan Ogos 2015, portfolio BKLN menunjukkan peruntukan aset berikut: 85. 21% pinjaman kanan, 7. 52% lain sekuriti hasil tinggi, dan 7. 27% tunai atau setara tunai. "Lain-lain sekuriti hasil tinggi "kebanyakannya merujuk kepada bon sampah atau resit deposit Amerika. Setiap pegangan dihadkan kepada 2% daripada jumlah aset untuk mempromosikan kepelbagaian.

Portfolio ini sangat tertumpu dalam sekuriti hutang kelas gred pelaburan. Hanya 14% pegangan yang menerima gred Standard & Poor sekurang-kurangnya BBB; Moody hanya memberikan Baa kepada 3% daripada BKLN.Sepanjang kematangan pinjaman, tiada masalah tunggal yang mempunyai kematangan lebih lama daripada 10 tahun. Kira-kira 40% daripada dana ditetapkan matang dalam tempoh lima tahun, manakala baki mempunyai baki matang antara lima dan 10 tahun.

Pengurusan

Sebahagian daripada Invesco, Ltd., Invesco PowerShares adalah salah satu penyedia ETF yang terkenal di Amerika Syarikat, Kanada dan Eropah. Siri PowerShares telah wujud sejak 2003, tetapi BLKN tidak dikeluarkan sehingga Mac 2011. Pada pertengahan tahun 2015, BLKN mengumpul $ 5. 11 bilion aset dalam pengurusan (AUM).

BLKN dinasihatkan oleh Invesco Senior Secured Management, Inc. ISSM adalah peneraju dalam platform pinjaman institusi dan membantu menguruskan lebih daripada $ 30 bilion dalam pasaran pinjaman senior.

Ciri-ciri

BKLN mendapat markah tinggi untuk kebijaksanaan dan strategi yang berani, tetapi kecekapan dan kebolehan dana tidak terjejas lagi. Jumlah perbelanjaan pentadbiran kekal tinggi, seperti yang ditunjukkan dalam nisbah perbelanjaan 0. 65%, yang lebih mahal daripada dana pesaing.

Sebahagian daripada masalah praktikal yang dihadapi BKLN bukanlah tindakannya sendiri. Pasaran pinjaman senior boleh mengalami masalah kecairan secara tiba-tiba apabila pasaran kelihatan sangat lemah atau apabila kadar faedah bergerak dengan cepat. Dana ini menjejaki indeks yang mendasari dengan munasabah dengan mempertimbangkan cabarannya; perbezaan pengesanan berlegar sekitar 0. 55%. Kecairan pada skrin sangat tinggi pada 1. 75 juta dalam jumlah harian.

Kesesuaian dan Cadangan

Seperti yang ditunjukkan dalam laman web Invesco PowerShares, "Pinjaman kadar terapung menawarkan potensi pendapatan semasa yang menarik." Ini adalah jenis ETF yang memainkan peranan yang baik dengan pelabur yang memberi tumpuan kepada hasil, terutamanya mereka yang bimbang tentang pulangan apabila kadar faedah berada berhampiran dengan sifar. Ini adalah jenis produk yang boleh mengurangkan penuaan pelabur ekuiti tanpa mengalami kejatuhan prestasi yang ketara.

Tidak ada soalan yang BKLN lebih berisiko daripada kebanyakan bon, bon ETF, dana bersama bon atau segmen lain dalam pasaran jaminan hutang. Walaupun pinjaman leveraged kanan cenderung terjamin, syarikat purata yang beralih kepada pinjaman yang leveraged sudah dalam hutang.

ETF ini masih mahal - walaupun ia lebih murah dari masa ke masa - dan keseluruhan sudut ini masih kurang mendapat perhatian oleh komuniti yang diperdagangkan. BKLN telah banyak berkembang sejak ia mula diperkenalkan, tetapi banyak ETF bon hasil tinggi yang lain masih kelihatan seperti taruhan yang lebih selamat.

Aspek kritikan dari portfolio BKLN adalah sedikit korelasi dengan Barclays U. S. Agregat Bond Total Return Index, indeks penanda aras yang sama. BKLN membawa beta 0. 18 apabila diukur terhadap penanda aras, menunjukkan bahawa turun naik pasaran bon tidak menyebabkan panik dalam pasaran pinjaman kanan.

Bagaimana Pelanggan Penasihat Kewangan Boleh Digunakan ETF Ini

Ini adalah ETF yang sangat baik untuk pelanggan penasihat kewangan yang mencari pendedahan yang agak rendah, luas kepada pasaran pinjaman kanan. Kebanyakan pelanggan tidak akan secara khusus meminta pendedahan pasaran pinjaman kanan, tetapi ramai pelanggan berminat dengan pelaburan hasil tinggi yang tidak akan menurun apabila kadar kenaikan kadar institut Fed.

Sekiranya pelanggan memerlukan pendapatan bulanan, BKLN harus berada dalam senarai ETF untuk dipertimbangkan. Walau bagaimanapun, BKLN membawa lebih banyak risiko kredit rakan niaga daripada portfolio ETF bon purata, apatah lagi bon sebenar. Pelanggan ultra-konservatif mungkin tidak selesa dengan kumpulan nota gred sub-pelaburan.

Pesaing Utama dan Alternatif

Terdapat banyak ETF lain dalam kategori bon hasil tinggi. Dua terbesar ialah Bon Korporat IShares iBoxx $ High Yield Korporat yang bernilai AS $ 12 bilion dan Bon ETF Barisan Tinggi Tinggi SPDR Barclays pada $ 9. 5 bilion aset (BKLN adalah yang ketiga terbesar). Walaupun ini adalah ETF yang sangat baik dalam hak mereka sendiri, tidak juga bersaing di sub-ruang yang sama seperti BKLN kerana mereka tidak menumpukan kepada pinjaman senior institusi.

Pesaing terbesar dalam pasaran pinjaman senior adalah SPF Blackstone GSO Pinjaman Kanan ETF, tetapi ia berkurang oleh BLKN dalam kedua-dua AUM dan jumlah dagangan.