Opsyen adalah kontrak yang memberikan pembeli pilihan hak untuk membeli atau menjual suatu keselamatan pada harga yang telah ditetapkan pada atau sebelum hari tertentu. Mereka paling banyak digunakan di pasaran saham tetapi juga terdapat di pasaran niaga hadapan, komoditi dan forex. Terdapat beberapa jenis pilihan, termasuk pilihan pertukaran fleksibel, pilihan eksotik, serta pilihan stok yang anda terima dari majikan sebagai pampasan, tetapi untuk tujuan kami di sini, perbincangan kami akan memberi tumpuan kepada pilihan yang berkaitan dengan pasaran saham dan lebih khusus, harga mereka.

Siapa yang Membeli Pilihan dan Kenapa?
Pelbagai pelabur menggunakan kontrak pilihan untuk melindung nilai, serta membeli dan menjual saham, tetapi banyak pelabur pilihan adalah spekulator. Spekulator ini biasanya tidak mempunyai niat untuk melaksanakan kontrak opsyen, iaitu untuk membeli atau menjual stok asas. Sebaliknya, mereka berharap untuk mengambil langkah dalam stok tanpa membayar sejumlah besar wang. Adalah penting untuk mempunyai kelebihan ketika membeli pilihan.

Kesilapan biasa sesetengah pelabur pilihan membuat membeli dengan menjangkakan acara yang dipublikasikan dengan baik, seperti pengumuman pendapatan atau kelulusan dadah. Pasaran pilihan adalah lebih cekap daripada banyak yang disedari oleh spekulator. Pelabur, peniaga dan pembuat pasaran biasanya menyedari peristiwa yang akan datang dan membeli kontrak pilihan, memacu harga, menelan belanja lebih banyak pelabur.

Perubahan dalam Nilai Intrinsik
Apabila membeli kontrak opsyen, pemacu terbesar kejayaan adalah pergerakan harga saham. Pembeli panggilan memerlukan stok untuk naik, sedangkan pembeli meletakkannya perlu jatuh. Premium opsyen terdiri daripada dua bahagian: nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik. Nilai intrinsik adalah serupa dengan ekuiti rumah; ia adalah berapa banyak nilai premium didorong oleh harga saham sebenar.

Sebagai contoh, kita boleh memiliki pilihan panggilan pada stok yang sedang didagangkan pada $ 49 per saham. Kami akan mengatakan bahawa kami memiliki panggilan dengan harga mogok $ 45 dan premium pilihan ialah $ 5. Kerana saham adalah $ 4 lebih daripada harga mogok, maka $ 4 dari premium $ 5 adalah nilai intrinsik (ekuiti), yang bermaksud bahawa dolar yang masih ada adalah nilai ekstrinsik. Kita juga dapat memikirkan berapa banyak kita perlu stok untuk bergerak ke keuntungan dengan menambahkan harga premium kepada harga mogok (5 + 45 = 50). Titik pemecah kami ialah $ 50, yang bermaksud stok mesti bergerak di atas $ 50 sebelum kita dapat keuntungan (tidak termasuk komisen).

Pilihan dengan nilai intrinsik dikatakan berada dalam wang (ITM) dan pilihan tanpa nilai intrinsik tetapi semua nilai ekstrinsik dikatakan keluar dari wang (OTM). Pilihan dengan nilai lebih ekstrinsik kurang sensitif terhadap pergerakan harga stok sementara pilihan dengan banyak nilai intrinsik lebih selaras dengan harga saham. Kepekaan opsyen ke pergerakan stok yang mendasari disebut delta.Delta 1. 0 memberitahu pelabur bahawa pilihan itu mungkin akan menggerakkan dolar per dolar dengan stoknya, sedangkan delta 0. 6 bermakna opsyen akan bergerak kira-kira 60 sen pada dolar. Delta untuk diletakkan diwakili sebagai nombor negatif, yang menunjukkan hubungan songsang berbanding dengan pergerakan saham. A diletakkan dengan delta -0. 4 harus menaikkan nilai 40 sen jika stok jatuh $ 1.

Perubahan dalam Nilai Extrinsic
Nilai ekstrinsik sering dirujuk sebagai nilai masa, tetapi itu hanya sebahagiannya betul. Ia juga terdiri daripada turun naik tersirat yang turun naik kerana permintaan untuk turun naik pilihan. Terdapat juga pengaruh dari kadar faedah dan perubahan dividen stok. Walau bagaimanapun, kadar faedah dan dividen terlalu kecil pengaruh untuk bimbang dalam perbincangan ini, jadi kami akan memberi tumpuan kepada nilai masa dan turun naik tersirat.

Nilai masa adalah bahagian premium di atas nilai intrinsik yang pembeli pilihan membayar untuk keistimewaan memiliki kontrak untuk tempoh tertentu. Dari masa ke masa, premium nilai masa ini semakin kecil apabila tarikh tamat pilihan semakin dekat. Kontrak opsyen yang lebih panjang adalah, lebih banyak masa premium pembeli pilihan akan membayar. Lebih dekat dengan tamat suatu kontrak menjadi, semakin cepat nilai masa cair. Nilai masa diukur oleh theta huruf Yunani. Pembeli pilihan perlu mempunyai pemasaan pasaran yang sangat cekap kerana theta memakan diri pada premium sama ada ia menguntungkan atau tidak. Satu lagi pilihan kesilapan pelabur yang dibuat adalah membolehkan perdagangan yang menguntungkan untuk duduk cukup lama yang akan mengurangkan keuntungan dengan ketara. Strategi keluar jelas untuk menjadi betul atau salah harus ditetapkan sebelum membeli pilihan.

Satu lagi bahagian utama nilai ekstrinsik adalah ketidaktentuan tersirat - juga dikenali sebagai vega kepada pelabur pilihan. Vega akan memperluaskan premium pilihan, itulah sebabnya peristiwa yang terkenal seperti pendapatan atau percubaan ubat seringkali kurang menguntungkan untuk pembeli pilihan daripada yang dijangka awal. Ini adalah semua sebab mengapa pelabur memerlukan kelebihan dalam membeli pilihan.

Bottom Line
Pilihan boleh berguna untuk melindung nilai risiko anda atau membuat spekulasi kerana mereka memberi anda hak, bukan kewajipan, untuk membeli / menjual keselamatan pada harga yang telah ditetapkan. Premium opsyen ditentukan oleh nilai intrinsik dan ekstrinsik. Terdapat banyak cara untuk mendapat manfaat daripada menggunakan kontrak pilihan. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai strategi pilihan yang boleh anda ambil, sila baca artikel pilihan kami yang lain.