Ramai pelabur menggunakan penarafan dana bersama daripada agensi penarafan popular apabila memutuskan cara memperuntukkan modal. Perkhidmatan penarafan utama bagi dana bersama menggunakan proses dan kriteria yang berbeza dalam memberikan penarafan mereka. Pelabur perlu memahami bagaimana penarafan dibuat sebelum bergantung kepada mereka. Agensi penarafan yang paling menonjol adalah Morningstar, Inc., Lipper dan IQ Capital S & P.

Selama 20 tahun yang lalu, melabur dalam dana bersama telah meletup dengan populariti. Sekitar separuh daripada semua keluarga U. S. melabur dalam dana bersama. Terdapat $ 16 trilion aset dalam dana bersama di Amerika Syarikat. Dana bersekutu menyediakan pelabur dengan pelbagai jenis aset dan jenis strategi pelaburan. Ramai dana sangat pelbagai, memberikan pendedahan kepada pelabur ke pasaran, atau segmen pasaran, dalam kenderaan pelaburan mudah. Penilaian boleh memberi petunjuk kepada para pelabur dalam memilih dana bersama, tetapi mereka tidak sepatutnya menjadi faktor tunggal dalam membuat keputusan.

Morningstar Ratings

Morningstar memulakan penarafan dana bersama pada tahun 1985 menggunakan sistem bintang. Agensi memberi bintang pada skala satu hingga lima, dengan lima bintang menjadi penarafan tertinggi. Kedudukan adalah penilaian kuantitatif terhadap prestasi masa lalu dana berdasarkan prestasi dan risiko. Metodologi penarafan telah berubah sejak bertahun-tahun ketika industri dana bersama telah berkembang dan jumlah dana telah berkembang.

Morningstar menyerahkan dana kepada pelbagai kategori. Kategori ini terdiri daripada kategori nilai besar kepada kategori yang khusus untuk bon perbandaran New Jersey. Morningstar memberikan penilaian sebagai pengedaran sepanjang keluk bel. Di dalam setiap kategori dana, 10% dana teratas menerima penarafan lima bintang dan 10% dana terendah menerima penilaian satu bintang. Untuk baki dana, 22. 5% diberikan empat bintang, 35% ditugaskan tiga bintang dan 22. 5% ditugaskan dua bintang. Morningstar menilai dana mengikut prestasi sejarah mereka dalam tiga tempoh masa: tempoh tiga tahun, tempoh lima tahun dan tempoh 10 tahun.

Morningstar mengubah takrifnya risiko pada tahun 2002. Sebelum tarikh ini, ia mengenal pasti dana yang tidak berisiko jika ia melebihi prestasi bil Perbendaharaan 90 hari (T-tag). Metodologi ini tidak mencukupi semasa krisis dot-com. Dana internet yang dikenali sebagai tidak berisiko mengalami kerugian besar. Morningstar kini mengagihkan dana ke atas teori utiliti yang diharapkan, yang berpendapat bahawa pelabur lebih prihatin terhadap kemungkinan kerugian daripada kejutan prestasi yang baik. Oleh itu, pelabur sanggup melepaskan beberapa prestasi sebagai balasan bagi kestabilan dan turun naik yang lebih rendah. Penarafan kini mengambil kira prestasi bulanan dan memberikan penekanan yang lebih besar untuk mengambil kira prestasi negatif.Dana dengan prestasi yang konsisten dapat mendapat penarafan yang lebih tinggi. Ini mengurangkan risiko prestasi jangka pendek yang positif tidak mencerminkan risiko dana yang wujud.

Rating Pemimpin Lipper

Sistem penarafan Leader Lipper menggunakan formula untuk menganalisis dana berbanding kriteria yang ditentukan khusus yang menjadi perhatian pelabur. Ia meletakkan dana berbanding rakan sebaya mereka dalam kategori yang berlainan berdasarkan kriteria. Dalam setiap kategori, 20% dana teratas dinamakan sebagai Pemimpin Lipper. 20% seterusnya mendapat rating empat, 20% pertengahan dinilai tiga, 20% seterusnya dinilai dua dengan terendah 20% undian satu. Penilaian adalah tertakluk kepada perubahan setiap bulan. Lipper meletakkan dana pada tempoh tiga tahun, lima tahun dan 10 tahun serta berdasarkan prestasi keseluruhan.

Kriteria penggunaan lipper untuk pangkat dana adalah jumlah pulangan, pulangan yang konsisten, pemeliharaan, kecekapan dan perbelanjaan cukai. Kriteria jumlah pulangan adalah pulangan dikurangkan, termasuk dividen yang dilaburkan semula. Lipper menggunakan kriteria ini untuk menilai prestasi keseluruhan; ia didasarkan pada tradeoff pulangan risiko dalam teori portfolio moden (MPT). Pelabur boleh menggunakan jumlah penarafan pulangan sahaja atau bersamaan dengan penarafan kriteria lain. Kriteria pulangan yang konsisten adalah langkah prestasi disesuaikan dengan risiko. Pulangan yang konsisten adalah berdasarkan ekspoen Hurst-Holder (H eksponen) dan pulangan dana yang berkesan. Eksponen H mengukur risiko siri harga untuk dana. Eksponen yang lebih tinggi H bermaksud bahawa maklumat siri masa kurang menentu. Pulangan yang berkesan adalah ukuran pulangan yang disesuaikan dengan risiko yang memandang kembali beberapa tempoh pemegangan yang berbeza untuk menentukan sama ada eksponen H dapat mencirikan keuntungan dengan tepat dana.

Kedudukan pemeliharaan mengukur penghapusan kehilangan sejarah dana berbanding dengan rakan sebayanya dalam kelas aset yang sama. Penarafan pemeliharaan dimaksudkan untuk memberikan ukuran risiko penurunan dana. Penarafan kecekapan cukai mengukur kejayaan sejarah dana dalam menangguhkan pengagihan bercukai berbanding dana rakan sebaya. Pelabur yang prihatin terhadap membayar cukai harus memberi tumpuan kepada kriteria ini. Penarafan perbelanjaan mengukur seberapa baik dana meminimumkan perbelanjaan terhadap dana dengan bayaran dan struktur beban yang serupa. Lipper mencatatkan bahawa kajian menunjukkan dana dengan nisbah perbelanjaan yang lebih rendah dari segi sejarah mempunyai nisbah Sharpe yang lebih tinggi daripada dana dengan perbelanjaan yang lebih tinggi.

S & P Capital IQ Ratings

S & P Capital IQ adalah perkhidmatan penarafan terbaru. Agensi penarafan ini menyediakan penilaian kuantitatif dan holistik terhadap persembahan, profil risiko dan kos relatif dana bersama berbanding dengan dana lain yang mempunyai jenis aset yang serupa berikutan lengkung pengedaran biasa. IQ Capital S & P mendasarkan penarafannya kepada pengiraan purata wajaran tiga komponen tersebut.

Peringkat komponen diwakili sebagai positif, neutral dan kurang berat badan. IQ Ratings Capital S & P memberikan peringkat positif kepada 25% dana teratas. Ia memberikan penarafan neutral kepada dana dalam kuartil 25 hingga 75%, sementara ia memberikan penarafan kurang berat kepada 25% bawah dana.S & P Capital IQ kemudian menggabungkan kedudukan ini dengan sistem peringkat bintang yang lebih dikenali sama dengan agensi penarafan lain.

Analisa prestasi memandang prestasi masa lampau sepanjang tempoh satu tahun dan tiga tahun. Kriteria yang menggunakan S & P Capital IQ dalam analisis kinerja adalah berbeza berdasarkan jenis dana. Dana pendapatan tetap mempunyai kriteria yang berbeza daripada dana ekuiti. IQ Capital S & P mendasari analisis risiko ke atas pegangan dana bersama dan rekod prestasi terdahulu. Input untuk pengiraan ini juga berbeza berdasarkan jenis dana. Faktor kos termasuk tiga bidang utama: nisbah perbelanjaan, perolehan aset dan beban jualan. S & P Capital IQ menilai setiap kelas saham secara individu, kerana pelbagai struktur perbelanjaan mempengaruhi prestasi yang berbeza. Komponen-komponen ini boleh menyediakan pelabur dengan analisis yang lebih komprehensif mengenai kesesuaian dana bersama untuk tujuannya.