Semua stok Indeks S & P 500 mempunyai sekurang-kurangnya satu anggaran penganalisis jualan untuk pendapatan sesaham penerbit mereka (EPS). Jam kerja yang diperlukan untuk membangunkan dan mengekalkan bilangan anggaran adalah sangat besar. Jelas, mesti ada sebab yang baik untuk semua usaha itu. Sesungguhnya, ada. EPS adalah salah satu metrik kewangan yang paling penting dan paling banyak digunakan dalam bidang penyelidikan ekuiti. Dalam artikel ini, kami akan mengkaji komponen EPS dan alasan mengapa analisis EPS adalah penting untuk analisis syarikat.

Formula EPS
EPS dikira seperti berikut:

Penala
Komponen utama utama EPS adalah pendapatan - atau, lebih tepatnya, pendapatan "dimiliki" oleh pemegang saham biasa . Pendapatan yang boleh diagihkan kepada pemegang saham biasa adalah keuntungan yang ditinggalkan selepas syarikat telah membayar semua pekerja, pembekal, penyedia perkhidmatan, pemiutang dan pemegang saham pilihan. Pada dasarnya, ini adalah hasil kurang semua perbelanjaan dan dividen pilihan untuk tempoh masa seperti setahun atau seperempat. Ideanya adalah untuk mengukur tuntutan pemegang saham biasa terhadap aliran tunai syarikat, yang diikat rapat dengan nilai agregat ekuiti syarikat (juga dikenali sebagai cap pasaran). Perkara-perkara lain yang sama, semakin besar pendapatan syarikat, semakin tinggi nilai yang dilihat dari saham biasa.

Denominator
Komponen EPS kedua ialah bilangan saham, atau bilangan saham biasa yang dikeluarkan oleh syarikat dan masih dalam edaran. Kami menggunakan kiraan saham sebagai penyebut dalam perhitungan EPS sebagai satu kaedah untuk mengukur tuntutan pemegang saham biasa ke atas pendapatan setiap unit. Dengan kata lain, EPS adalah jumlah pendapatan yang boleh diagihkan kepada satu saham saham biasa. Dengan mengkaji pendapatan syarikat dengan cara ini, pelabur dapat mengukur nilai pendapatan yang mereka "memiliki" sebagai tambahan kepada pendapatan syarikat secara keseluruhannya.

Walaupun konsep ini kelihatan sederhana, penyebut yang digunakan dalam pengiraan EPS untuk stok cukup rumit. Kerumitan pertama ialah hampir semua angka kiraan saham yang digunakan dalam pengiraan EPS adalah purata wajaran masa. Memandangkan syarikat menerbitkan saham atau membeli balik saham dari masa ke masa, bilangan saham purata berwajaran berubah sewajarnya. Oleh itu, pelabur perlu mempertimbangkan apabila terbitan saham berlaku semasa tempoh fiskal untuk menganggarkan bagaimana purata bilangan saham mungkin berubah dalam tempoh fiskal yang akan datang. Contohnya, jika sebuah syarikat mengeluarkan sejumlah besar stok menjelang akhir tempoh fiskal, pengiraan jumlah perkongsian purata mungkin lebih besar dalam tempoh fiskal yang akan datang.

Jenis EPS
Juga, lebih daripada satu jenis EPS dibentangkan pada penyata pendapatan syarikat. Perbezaan antara jenis ini timbul daripada pengiraan kiraan saham yang berbeza. Jenis pertama adalah mudah, atau utama, EPS, yang tidak termasuk kesan terbitan saham yang berpotensi dari opsyen dan waran, walaupun ia menganggap kesan sekuriti boleh tukar seperti bon boleh tukar.Sebagai perbandingan, EPS dicairkan sepenuhnya menganggap kesan kemungkinan berlakunya pilihan opsyen dan waran yang menghasilkan saham baru dan aliran masuk modal kepada syarikat.

Di bawah U. S. Prinsip Perakaunan Umum (GAAP), syarikat dikehendaki membentangkan kedua-dua jenis EPS pada penyata pendapatan mereka. Kerana kiraan bahagian yang dicairkan sepenuhnya termasuk potensi saham biasa baru, ia lebih besar daripada kiraan bahagian mudah apabila pilihan dan waran hadir. Oleh itu, EPS dicairkan sepenuhnya secara umumnya lebih kecil daripada EPS mudah. Pengecualian terhadap peraturan berlaku apabila syarikat tidak menguntungkan. Dalam senario kerugian, kami tidak menganggap kesan saham baru dari opsyen dan waran kerana ia mencerminkan kerugian yang lebih kecil yang boleh diagihkan kepada para pemegang saham biasa. Dalam perakaunan ini, ini mencerminkan anti-pencairan, yang pada umumnya dilarang oleh U. S. GAAP.

Kerumitan ketiga adalah kaedah saham perbendaharaan yang digunakan untuk mengira kiraan saham sepenuhnya yang dicairkan. Di bawah kaedah ini, akauntan mengandaikan bahawa hasil daripada pelaksanaan opsyen dan wang dalam digunakan digunakan untuk membeli kembali saham biasa dalam pasaran terbuka. Oleh itu, kiraan bahagian yang dilusi sepenuhnya bukan merupakan pengiraan purata berwajaran; ia sebenarnya adalah bilangan saham yang lebih rendah daripada purata semua saham dan semua potensi saham daripada pelaksanaan opsyen dan waran.

Akhir sekali, adalah penting bagi para pelabur untuk mengingati bahawa jumlah saham yang mudah dicairkan dan sepenuhnya biasanya berbeza dengan ketara daripada bilangan sebenar saham yang dikeluarkan dan boleh didagangkan di bursa saham. Bilangan saham yang diterbitkan dan tertunggak, yang biasanya dinyatakan dalam seksyen ekuiti lembaran imbangan, tidak termasuk kesan sekuriti boleh tukar atau opsyen dan waran dilutif. Ia juga bukan purata - ia adalah bilangan saham yang diterbitkan dan tertunggak pada tarikh lembaran imbangan. Pelabur pintar perlu mempertimbangkan semua pengiraan kiraan saham apabila membuat pendapat mengenai saham.

Perhatikan bahawa kebanyakan penganalisis dan jenis pasaran saham lain menganggap jumlah saham yang dilusi sepenuhnya menjadi standard analisis. Apabila penganalisis Wall Street bercakap mengenai unjuran EPS mereka, mereka hampir selalu merujuk kepada unjuran EPS yang dicairkan sepenuhnya.

Kepentingan EPS
EPS adalah penting untuk analisa syarikat kerana ia mengukur keuntungan pada setiap unit mengikut cara yang sama dengan harga saham adalah ukuran setiap unit. Kerana kita secara amnya menilai harga saham dan nilai berdasarkan satu saham saham, adalah berguna untuk melihat langkah-langkah kewangan dengan cara yang sama. EPS adalah ukuran pendapatan kepunyaan satu saham saham. Kecuali kita membeli seluruh syarikat, EPS (dan langkah-langkah per-saham lain) berguna dalam membentuk pendapat mengenai nilai pelaburan ekuiti.

P / E dan EPS
Sukar untuk membaca apa-apa penerbitan kewangan atau menonton CNBC tanpa melihat perbualan tentang nisbah harga kepada pendapatan (P / E). Ini adalah harga saham semasa yang dibahagikan dengan beberapa ukuran EPS. Nisbah P / E digunakan secara meluas untuk menilai saham dan meramalkan harga saham masa hadapan, yang menjadikan EPS sebagai langkah yang sangat penting untuk penilaian saham biasa.Penganalisis sering menggunakan model kewangan untuk memproyeksikan EPS untuk beberapa tempoh masa depan, yang melibatkan mengunjurkan kedua-dua pendapatan dan angka kiraan saham yang kompleks. Penganalisis kemudian membiak unjuran EPS oleh beberapa unjuran P / E nisbah untuk mencapai harga sasaran untuk stok. Harga sasaran ini sering mendorong cadangan mengenai stok.

Semua yang lain adalah sama, satu-satunya cara untuk menumbuhkan tuntutan pemegang saham kepada keuntungan - dan menjana pulangan pelaburan - adalah untuk meningkatkan EPS. Peningkatan pendapatan sahaja tidak mencukupi. Jika syarikat mengeluarkan banyak saham dan kesamaan saham biasa dari masa ke masa, EPS tidak boleh meningkat (sesungguhnya, ia mungkin berkurangan) walaupun pendapatan telah meningkat. Oleh itu, pasukan pengurusan syarikat mesti membuat keputusan yang sesuai untuk memaksimumkan keuntungan dan menyimpan pegangan terbitan saham pada masa yang sama.

Garis Bawah
Secara umum, pertumbuhan EPS adalah barometer standard untuk seberapa baik syarikat telah meningkatkan kekayaan pemegang saham dari masa ke masa. Cara yang cepat dan mudah untuk menilai penciptaan kekayaan pemegang saham ini adalah untuk membandingkan pertumbuhan pendapatan dan pertumbuhan EPS dalam tempoh masa yang sama. Secara umum, jika EPS berkembang pada kadar peratusan yang lebih cepat daripada hasil, maka pihak pengurusan telah melakukan tugasnya untuk mewujudkan kekayaan pemegang saham.