Penasihat dan pelabur yang berpengalaman tahu bahawa bon-bon sampah lebih berkaitan dengan ekuiti daripada jenis pelaburan tetap yang lain. Tetapi ramai pelabur mula merawat instrumen ini seolah-olah mereka adalah saham.

Strategi Bunyi?

Noland Langford, pengasas dan ketua eksekutif Pengurusan Modal Kiri Brain, telah membuat hujah bahawa ini adalah strategi yang kukuh. Dalam satu wawancara dengan Berita Pelaburan , dia berkata, "Anda terus mendengar mengenai bon yang berada dalam gelembung, tetapi itu adalah bon berkualiti tinggi, seperti bon Perbendaharaan, di mana terdapat risiko risiko paling tinggi. Di pasaran lain, seperti pasaran baru muncul, syarikat berprestasi tinggi dan bon korporat yang berkualiti rendah, tiada risiko kadar; terdapat hanya risiko kredit. "(Untuk lebih lanjut, lihat: Junk Bond: Semua Yang Anda Perlu Tahu .)

- Walaupun Langford hampir tidak mengesyorkan pertukaran kad kredit dari stok kepada bon sampah, dia merasakan bahawa pelabur mungkin dapat mengurangkan beberapa risiko ekuiti dengan mengagihkan sebahagian aset mereka ke hasil yang tinggi persembahan, yang rata-rata spread sekarang berdiri pada 650 mata asas, iaitu kira-kira 150 mata asas lebih tinggi daripada purata sejarah mereka. Langford menafsirkan ini sebagai positif yang besar. Beliau berkata kepada

Berita Pelaburan , "Ada banyak perlindungan di sana jika harga mula meningkat. Sekiranya kadar faedah meningkat, ia bermakna ekonomi lebih kukuh, dan keupayaan peminjam hasil tinggi untuk membayar hutang mereka sebenarnya bertambah baik. "

Bob Rice, ketua strategi pelaburan di Tangent Capital, juga mendapat selaras dengan premis Langford, selagi pegangan individu atau pilihan yang diuruskan secara aktif digunakan. "Ia bukan idea paling bodoh yang pernah saya dengar. Dengan mengandaikan anda memilih bon dari syarikat dengan kunci kira-kira sebenar, kupon yang lebih tinggi akan menurunkan kepekaan anda kepada langkah kadar faedah, "katanya dalam artikel

Berita Pelaburan . "Tetapi tolak mungkin adalah beberapa dislokasi harga kerana ketidakcekapan yang terdapat dalam pasaran bon, jadi anda harus mempunyai keupayaan untuk memegangnya. Cara terbaik untuk melakukan ini adalah melalui pemilikan langsung bon, atau pastikan anda melabur di belakang pengurus bon aktif yang sangat pintar. Jangan sentuh ETF bon hasil tinggi kerana bon adalah sangat idiosyncratic dan indeks tidak dapat membezakan antara faktor yang berkaitan dengan kunci kira-kira atau sektor atau apa yang menjadi mungkir yang akan membimbangkan atau menarik pengurus aktif. "(Untuk lebih jelasnya, lihat: Adakah Obligasi Berkadar Tinggi Berbahaya? )

Sudah tentu, strategi Langford tidak menangkap sokongan sejagat. Jonathan Belanger, pengarah penyelidikan di AlphaCore Capital, memberitahu

Berita Pelaburan , "Saya mula melakukan penyelidikan tentang ini kira-kira enam tahun yang lalu, dan kami melihat sesuatu yang serupa dengannya semasa krisis kewangan apabila pelabur menggantikan ekuiti dengan berstruktur strategi kredit yang meletus kerana lebih mahal."Dia menambahkan," Intinya, anda sedang meringankan risiko ekuiti, tetapi risiko kredit masih sangat lazim. " Belanger bersetuju dengan Langford bahawa kenaikan harga bermaksud ekonomi yang lebih kuat, tetapi dia mengatakan bahawa ini juga akan meningkatkan biaya refinancing. "Jika anda takut dengan kadar yang lebih tinggi, anda akan pergi ke hasil yang tinggi jangka pendek, tetapi anda masih mempunyai risiko lalai. Kami fikir orang mungkin merapatkan potensi risiko lalai dalam hasil yang tinggi. "Walaupun Langford setuju dengan titik Belanger, dia merasakan perbezaan di antara ekuiti tinggi dan instrumen konservatif akan dapat menyerap risiko ini. Walaupun kedua-dua lelaki itu seolah-olah mempunyai mata yang sah, sebarang kajian sejarah tentang idea ini akan menghasilkan sedikit maklumat, kerana kita tidak melihat persekitaran pasaran meningkat sejak tahun 1981. Pada masa itu, tiada indeks bon hasil tinggi yang boleh digunakan untuk menganalisis kesan kenaikan harga. Belanger berkata dalam komen perpisahannya kepada

Berita Pelaburan

, "Tidak ada indeks pada masa itu, jadi penyelidikan itu sangat ketara dari segi harga. Sekiranya kadar naik, ia mungkin baik untuk hasil yang tinggi pada mulanya, tetapi anda perlu memikirkan jalan di mana syarikat perlu membiayai semula pada kadar yang lebih tinggi. Mereka benar-benar boleh jatuh di bawah beban kenaikan kos perkhidmatan hutang. "(Untuk lebih lanjut, lihat:

Obligasi Berkadar Tinggi: Kelebihan dan Kekurangan .)