a:

Syarikat-syarikat yang melaporkan kerugian lebih sukar untuk dihargai daripada mereka yang melaporkan keuntungan konsisten. Mana-mana metrik yang menggunakan pendapatan bersih pada asasnya dibatalkan sebagai input apabila syarikat melaporkan keuntungan negatif. Pulangan ekuiti (ROE) adalah satu metrik seperti itu. Walau bagaimanapun, tidak semua syarikat dengan ROE negatif sentiasa pelaburan yang buruk.

Laporan Pulangan Ekuiti

ROE dikira sebagai:

Keuntungan bersih / ekuiti pemegang saham

Untuk mendapatkan rumus ROE asas, pengangka adalah pendapatan bersih sahaja, atau keuntungan bawah talian yang dilaporkan pada penyata pendapatan firma. Penyebut untuk ROE adalah ekuiti, atau lebih khusus - ekuiti pemegang saham.

Jelas, apabila pendapatan bersih negatif, ROE juga akan negatif. Bagi kebanyakan firma, tahap ROE sekitar 10% dianggap kukuh dan merangkumi kos modalnya.

Bagaimana boleh Mislead

Firma boleh melaporkan pendapatan bersih negatif, tetapi ia tidak selalu bermakna ia adalah pelaburan yang buruk. Aliran tunai percuma adalah satu lagi bentuk keuntungan dan boleh digunakan sebagai ganti pendapatan bersih. Berikut adalah contoh bagaimana mencari pendapatan bersih hanya boleh mengelirukan.

Pada tahun 2012, komputer dan pencetak gergasi Hewlett-Packard Co (HPQ) melaporkan beberapa caj untuk menyusun semula perniagaannya. Ini termasuk pengurangan jumlah wang dan menuliskan muhibah selepas pengambilalihan yang gagal. Caj ini menghasilkan pendapatan bersih negatif sebanyak $ 12. 7 bilion, atau negatif $ 6. 41 setiap saham. ROE yang dilaporkan adalah sama rata pada -51%. Walau bagaimanapun, penjanaan aliran tunai percuma untuk tahun ini positif pada $ 6. 9 bilion, atau $ 3. 48 setiap saham. Itu agak kontras dari angka pendapatan bersih yang mengakibatkan tahap ROE yang lebih baik sebanyak 30%.

Bagi pelabur yang bijak, ini mungkin memberi petunjuk bahawa HP tidak berada dalam kedudukan yang tidak menentu kerana tahap keuntungan dan ROE ditunjukkan. Memang, pendapatan bersih tahun depan kembali positif kepada $ 5. 1 bilion, atau $ 2. 62 setiap saham. Aliran tunai percuma juga meningkat kepada $ 8. 4 bilion, atau $ 4. 31 setiap saham. Saham naik dengan kuat apabila para pelabur mula menyedari bahawa HP tidak begitu banyak pelaburan kerana ROE negatifnya ditunjukkan.

Bottom Line

Contoh HP menunjukkan bagaimana melihat definisi tradisional ROE boleh mengelirukan pelabur. Firma-firma lain secara kronik melaporkan pendapatan bersih negatif, tetapi mempunyai tahap aliran tunai yang lebih sihat, yang mungkin diterjemahkan ke dalam ROE yang lebih kukuh daripada para pelabur dapat menyedari.

Pada masa penulisan, Ryan C. Fuhrmann tidak memiliki saham dalam mana-mana syarikat yang disebutkan dalam artikel ini.