Jika anda hendak melompat di salah satu prototaip mesin masa Google X sedang membina (bercanda … saya fikir) dan kembali ke awal tahun 2000 untuk menawarkan tip kepada pelabur teknologi, anda akan mempunyai banyak untuk dibincangkan, termasuk beberapa berita mengecewakan untuk Haiwan Peliharaan. pemegang saham com Inc. Walau bagaimanapun, sebahagian besar anda mungkin menumpukan pada beberapa peralihan utama: dari perkakasan desktop ke peranti mudah alih, dari penyimpanan data dalaman ke pengkomputeran awan, dan dari pelbagai teknologi lama untuk mencari dan media sosial. Peralihan ini amat ketara sejak 5 November 2015, ketika Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180. 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) semua ditutup pada rekod tertinggi.

Tetapi apakah tetapan rekod ini menandakan satu tanda kegembiraan yang tidak rasional? Setelah memecahkan berita buruk tentang gelembung dot-com pada penonton awal 2000 anda, mereka mungkin mencabar anda untuk mempertahankan harga saham anda yang semakin tinggi. Penilaian teknikal memang curam: nisbah harga-untuk-pendapatan Amazon (P / E) adalah pada pertengahan tahun 900-an. Saham Alphabet Class C (GOOG) adalah lebih munasabah, tetapi tidak betul-betul murah, pada sekitar 31. Keinginan Facebook bahawa para pelabur mengabaikan pampasan berasaskan saham - naik 114% tahun ke tahun kepada $ 757 juta dalam suku yang paling baru - juga mengingatkan hari dot-com.

Namun Amazon, Facebook dan Alphabet semuanya menjana pendapatan dan, semakin banyak keuntungan. Tidak ada pelabur yang membida semua saham berteknologi secara tidak sengaja: Twitter Inc (TWTR TWTRTwitter Inc19. 39-2. 56% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) terjebak di bawah harga IPOnya. Paling penting, Facebook, Amazon dan Alphabet menghabiskan banyak kajian dan pembangunan (R & D): ketiga-tiga membangkitkan perbelanjaan R & D mutlak, yang merupakan jumlah hasil dan perbelanjaan R & D sebagai peratusan daripada jumlah pendapatan antara suku ketiga 2014 dan suku ketiga 2015. Alphabet dan Amazon kini membelanjakan 17. 3% jualan pada R & D; Facebook membelanjakan 28. 2%. Sebagai perbandingan, nama-nama korporat yang paling terkenal di abad ke-20 telah menguras kunci kira-kira mereka untuk membiayai pembelian balik saham dan dividen lemak, menyalahkan dolar yang kukuh untuk keuntungan anemia, membebaskan orang-orang seperti ini untuk membual, dan pada umumnya gagal menghasilkan sesuatu yang baru .

Amazon

Pada tahun 2000, Amazon. com masih hanya Borders Group Inc. di internet. E-tailer sekarang menjual segala-galanya, tetapi itu berlaku untuk sementara waktu dan tidak di mana kebanyakan potensi pertumbuhan Amazon dapat dijumpai.Sebaliknya, bersama pesaing pengkomputeran awan Microsoft Corp (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0 39% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), IBM dan Alphabet, syarikat itu dengan cepat menggantikan pelayan dalaman yang mempunyai perniagaan berkuasa sejak komputer desktop menjadi tambang standard. Walaupun pendapatannya yang luar biasa, Amazon telah menghabiskan banyak tahun tanpa keuntungan. Syarikat itu dilaburkan semula dalam infrastruktur dan keupayaan, sebaliknya, terutama di pusat data yang dapat melakukan lebih daripada memproses aliran pesanan yang menggerunkan.

Benar untuk membentuk, $ 79 juta pendapatan bersih syarikat yang dilaporkan pada 22 Oktober mewakili margin bersih hanya 0. 3%, tetapi pelabur mula melihat kebijaksanaan dalam pengeluaran modal tahun Amazon. Hari ini, syarikat menguasai ruang pengkomputeran awan. Data pusatnya menjadi tuan rumah bukan hanya pelanggan kecil dan sederhana, tetapi raksasa seperti Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang 69 juta pelanggan dapat menyumbang lebih satu pertiga daripada semua trafik internet pada waktu puncak. Di antara akaun berjuta-jutanya, Amazon Web Services (AWS), segmen perkhidmatan awan, juga mempunyai Uber, Airbnb, dan U. S. Jabatan Pertahanan (bahan tidak dikelaskan sahaja).

Saham pasaran pengkomputeran awan (infrastruktur sebagai perkhidmatan) dengan hasil (juta USD), separuh pertama tahun 2015. Sumber: Wikibon.

AWS melaporkan pertumbuhan 78% dalam jualan bersih dan pertumbuhan pendapatan operasi sebanyak 432% antara suku ketiga 2014 dan suku ketiga 2015. Pada $ 2. 1 bilion, jualan AWS pada suku terakhir hanya menyumbang 8. 2% daripada jumlah hasil. Ia mempunyai banyak ruang untuk berkembang. Menyimpan data secara tempatan-pada cakera keras peribadi atau pelayan syarikat-menjadi semakin jarang berlaku. Suka atau tidak, iPod anda sekarang terlalu kurus untuk MP3 anda. Anda harus cuba Spotify-anda fikirkan, pelanggan AWS.

Facebook

Facebook melaporkan pendapatan bersih $ 896 juta pada $ 4. 5 bilion hasil pada hari Rabu. Syarikat itu ingin anda berfikir sebaliknya ia membuat $ 1. 7000000000 pendapatan bersih, berasaskan sebahagiannya pada pendapat bahawa pampasan berdasarkan saham tidak dikira. Itu akan membawa $ 0. 31 GAAP GAAP ke $ 0. 57. Meskipun begitu, Facebook memang betul oleh pelaburnya.

Perolehan pengiklanan meningkat 45% antara suku ketiga 2014 dan suku ketiga 2015. Ini hanya diterjemahkan ke dalam peningkatan bersih 11% dalam pendapatan bersih GAAP, tetapi itu sebahagian besarnya kerana perbelanjaan R & D lebih daripada dua kali ganda, kepada $ 1. 3 bilion. Sementara itu, hampir setiap syarikat, muda atau tua, besar atau kecil, benar-benar memerlukan kehadiran Facebook yang aktif, kerana satu bilion orang - lebih daripada 14% penduduk dunia - boleh log masuk pada hari tertentu. (Untuk lebih lanjut, lihat: 2 Nombor Penting di Panggilan Perolehan Facebook .)

Terdapat hujah yang sah bahawa mana-mana up-dan-comer yang berani dapat menggantikan Facebook. Fakta bahawa media sosial kini begitu penting kepada ekonomi tidak membuat mana-mana satu platform sangat diperlukan. Tetapi sementara banyak halangan untuk kemasukan yang digunakan dalam industri lain adalah rendah untuk tidak wujud dalam media sosial, satu tetap: Facebook hanya boleh membelinya.Hanya tanya Instagram.

Alphabet

Pertumbuhan Google ke repositori global tengah untuk semua maklumat telah menjadi perkembangan yang hebat untuk para pemegang saham dan mudah, jika salah, bagi sesiapa sahaja yang mempunyai akses ke Internet. Google menawarkan pemandangan jalan raya hampir seluruh planet, coretan hampir setiap buku dan artikel ilmiah yang pernah diterbitkan, definisi dan terjemahan hampir setiap perkataan dalam berpuluh-puluh bahasa, dan hampir semua muzik. Semua secara percuma.

Jadi, ironi bahawa pemegang saham mengadu mengenai kekurangan maklumat. Apa yang dilakukan oleh Google? Di mana pendapatan pengiklanan yang besar ini - $ 16. 8 bilion pada suku ketiga 2015, naik 13% tahun ke tahun - pergi? Khabar angin dan laporan kereta tanpa pemandu, pakar bedah robot, belon udara panas internet, dan skim untuk memanjangkan hayat manusia selama berabad-abad mula menguji kesabaran para pelabur. Apabila Google memperoleh Motorola, atau benar-benar patennya, untuk $ 12. 5 bilion pada tahun 2011 dan menjualnya kurang dari tiga tahun kemudian untuk $ 2. 4 bilion, pemegang saham berkembang walaupun testier.

Pada bulan Ogos, Google mengumumkan bahawa ia akan menyusun semula sebagai Alphabet Inc, dengan enjin gelintar dan pelaporan YouTube sebagai anak syarikat yang dipanggil Google, dan gaggle pelaporan lain melaporkan secara berasingan, bermula pada suku keempat. Walaupun struktur pelaporan masih tidak membezakan antara segmen yang membuat termostat pintar dan yang cuba membina mesin masa (mungkin), ia adalah permulaan. Pemegang saham, yang sendiri pergi ke Google untuk mempelajari apa sahaja, dan perniagaannya bergantung pada algoritma misteriinya, seolah-olah bersyukur. (Untuk lebih jelasnya, lihat: Mengapa Google Menjadi Alphabet. )

Bottom Line

Sektor teknologi cepat beralih di bawah kaki kita, dan dengan cara itu semua orang pergi ke kehidupan seharian mereka. Facebook, Amazon dan Google tidak hanya memanfaatkan pergeseran ini, malah mereka memimpinnya. Ketiganya meningkatkan jualan dan melabur semula dalam pengetahuan dan keupayaan mereka. Keutamaan sepanjang masa baru-baru ini tidak muncul sebagai puncak semua masa, dan sekurang-kurangnya ada elemen rasionalitas untuk kegembiraan. Yang berkata, membeli tinggi tidak pernah menjadi nasihat yang baik. Apabila dips dan pembetulan yang tidak dapat dielakkan datang, teruskan prospek jangka panjang ini dalam minda internet.